又一個十字路口
2001年中國入市WTO、2008金融危機“四萬億”、2015年供給側改革…….
2018年，大國似乎又來到了一個事關生死存亡的十字路口。
大洋彼岸，前一秒還翻臉無情的特朗普，轉身就對歐盟領導人來了一個大大的擁抱，美、日、歐世界四大經濟體的其中之三另開新群、團結一致，“共同致力於保護美國與歐盟的公司，以更好地保護他們免受不公平的全球貿易行為的侵害。”，目標是誰，不言自明。
三大經濟體的結盟究竟會掀起怎樣的風雲、對我們產生怎樣的壓力，目前還尚未可知。但無論如何，在美國來勢洶洶的貿易戰之下，我們的經濟壓力已經開始顯現。
在國際局勢風起雲湧的同時，國內環境正在發生一場深刻的鉅變，政策風向，似乎已然轉向。
前幾天，在央媽與財爸的史詩級互撕之中，央媽先抗不住認輸，向市場投入了5020億的天量貨幣；緊接著，財爸也立即跟上，“積極的財政政策”來了！
7月23日傍晚，國務院常務會議，要求保持宏觀政策穩定，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激（這話特別耳熟），根據形勢變化相機預調微調、定向調控，應對好外部環境不確定性，保持經濟運行在合理區間。
在全球寬鬆週期結束，美國加息縮表箭在弦上之時，我們再度定調寬鬆，逆勢而上的刺激，再度將我們推向了一個難以預料的未來。
一切都是似曾相識
經濟受挫、寬鬆歸來。一切都是似曾相識。
• 2008 年全球金融危機之後，央行 5 次降息 4 次降準。
• 2011 年歐債危機之後，央行 2 次降息 3 次降準。
• 2014 年經濟下行壓力增大，央行 6 次降準 6 次降息。
十年時間，究竟投放了多少貨幣？放出了多少大水？
在1990年的時候，中國的貨幣M2發行量是1.53萬億，截止到2018年3月，中國的貨幣M2發行量達到173.99萬億元 ，這意味著28年的時間，人民幣的發行量增加了100多倍！
自2007年1月以來，中國貨幣供應總量M2連續超越日本、歐洲和美國幾大經濟體，目前相當於歐洲和美國的兩倍，日本的三倍。而中國的GDP和國民人均收入遠遠沒有達到這個驚人的增長水平。
一輪大水之後，成就了什麼？
2012年之前商品房銷售額每年都在當年新增廣義貨幣的一半左右，但2016年這一數值卻超過80%，而2017年商品房銷售額直接超過了新增的M2（廣義貨幣供應）！
也就是說，放出來的水，幾乎都去了房地產裡。目前，中國的房地產總市值已經超過400萬億，近8倍碾壓中國A股55萬億總市值！
在成就一個史無前例偉大產業的同時，我們失去了什麼？
首先，自然是不斷被碾壓的實體經濟，3800家上市公司的企業家早已湮沒在幾千萬房地產炒房大軍中。
於是，在實體遭到碾壓的同時，無論中小型民企，還是一些大型的知名企業，都選擇了“跨界地產”。
比如主營空調業務的寧波奧克斯，卻成為了當地最具規模的地產企業；主營業務為紡織服裝的雅戈爾，房地產開發的業績多年超過其主營業務；而美的和TCL，地產已成為企業生產鏈的重要一環；海爾集團還聘任地產界名人擔任公司高管…….
潘石屹曾經一語道破天機：央行發那麼多錢，不往房地產跑，跑蔥上去啊？
其次，是不斷透支的居民實力。2007年-2017年，十年時間，居民槓桿率由18%上升至50%；而居民儲蓄率，卻由48.8%下降至7.7%！
除此之外，日益膨脹的債務，嚴重過剩的產能，規模龐大的銀行壞賬，填不滿的地方債窟窿，不斷萎縮的居民消費，生存艱難的中小民企，不斷加劇的貧富差距……
放掉的一波大水，放掉的或許是國運。
一減速就刺激，一刺激就危險，一危險就剎車，一剎車就減速。時至今日，我們仍然陷入了這樣一個死循環。那麼，為何明知放水無效，明知刺激貽害，卻仍要重蹈覆轍？
魚和熊掌豈能兼得？
每當到了十字路口，明知道對的道路，可偏偏總是走偏了，因為，正途太難走了。而偏道總是充滿誘惑，讓人們總是充滿幻覺。
想要療傷、就必須經歷刮骨般的陣痛！想要重生，就必須經歷涅槃期的痛苦！
這個世界上哪裡有那麼多的“既要…….又要…….”一方面要去槓桿，另一方面經濟增速要穩定，真是又要馬兒好，又要馬兒不吃草，又想吃粽子，又想划龍舟，殊不知甘蔗沒有兩頭甜。
總結前四輪放水，無論是亞洲金融危機、還是次貸危機，以及次貸危機之後的12年、15年，有一個共同點是：每一輪放水都處在全球量化寬鬆的大環境之下。15年，我們幾乎是踩著美聯儲加息的尾巴，在12月底美聯儲宣佈加息之前，完成了放水。
然而今時不同往日，如今美元加息步步緊逼，全球流動性的持續收緊，若是我們再度大水氾濫， 若是再度降息，若是資產水位差持續拉大，就會有資本外流的風險。在外匯儲備已如驚弓之鳥的狀態下，我們怎能再放上壓死駱駝的最後一根稻草？
更重要的是我們的整個經濟，美日歐聯合抱團，說明中國過去發展，好走的路已經走完，靠打價格戰、靠複製模仿、靠國家補貼的道路已經封死。
那麼，在發達國家的圍追堵截之下，我們該如何殺出重圍？難道要靠地產和基建？難道要靠共享單車？
我們需要的，是實體經濟的底層創新，是技術支撐的大國重器！而資產泡沫，就是制約實體發展的最大絆腳石！
無論如何，我們已經沒有退路。不放水，社會經濟太難受，但即使放水，也要誓死保證，水不能流進房地產。
畢竟，泰坦尼克號的例子已經告訴我們，一旦大船進了水，無論是大船最底部的工人，三等艙的老百姓還是上等艙的貴族階級，都要被撞上冰山！
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