二、看趋势情况。
看趋势主要看三点，一是看历史增长趋势，二是看突变，三是指标间趋势的协同关系。我们这次用光纤行业的例子来分析。
亨通光电的成长能力如下图：
公司收入2013年增速见底后，收入连续3年保持在30%以上的增速，净利润也快过利润的增长，公司的成长性见好。看趋势的更重要的推断是预期，预期公司的下一阶段增长在什么增速上可以接受？ 这是个艺术活但也是个必须预估成长性的一步。例如亨通光电，小编觉得后续该公司的判断标准就定义为30%以上的维持增长，高低1-2个点都可以忍受，若出现下滑的话则需警惕。公司的估值体系也可以参考30%的增速来进行估值。下面来看看中天科技的情况。
而中天科技的成长趋势就比较纠结了。2015年增速见顶后快速回落，2017年净利润增速也快速下滑。且利润和收入出现了不同速现象，即协同性不好。这样的公司从成长性方面就需要好好分析，认真去读读研报了。看看原因是啥，是否影响长远基本面？
再看一下通鼎互联的情况。如下图。
2017年通鼎互联的增长已经接近0了。趁了个行业增长红利，对比其他公司显得增速落后了许多。这里可以有两个推断：要么是行业集中度在向龙头企业靠拢，要么行业的增长红利可能见顶，粗狂增长时代结束。
所以，看趋势增长情况不只是看单个公司的成长情况，而且还可以看出行业增长趋势情况，对公司的成长预期做出个基本假设等等。
更重要的指标是毛利率指标，也是小编最喜欢的指标。小编对这个指标的要求是高且稳定。毛利率越高越稳定，说明公司越有竞争力，护城河越好。
下面看看亨通光电的毛利率趋势情况。如下图：
亨通光电的毛利率一直能稳定在20%左右，费用率这几年还呈现下滑趋势。规模上升，毛利率稳定，费用率下降，那自然净利润就涨的好。因此我们在对亨通光电的持续性跟踪时可以把毛利率定在20%这个基线上。
为什么要追求毛利率高且稳定呢？因为毛利率高且稳定说明公司的议价能力比较稳定，能够转移上下游价格压力或产业链一体化比较好或多元化扛风险能力比较好，是公司竞争能力比较稳定的体现。以毛利率稳定性为基础，规模为放大因子，业绩也就自然可期。
为什么不追求毛利率持续上升呢？小编认为一是毛利率持续上升的行业则会引来更多的行业竞争者，价格竞争策略可能会生效；闷声赚大钱就是这个道理。回到股市社区来，是不是那些头部赚钱的投资者也很少发声呢？哈哈。二是公司需要平衡更快，更好的经营需求，不能为了追求短期的成长和盈利能力而去牺牲长期的发展，公司为了追求超越性的毛利率，势必会降低成本，提供售价等，或者砍掉一些投入大而见效慢的新业务等，那么势必影响公司长远发展。尤其是对于研发费用比较高的行业公司而言，维持持续性研发投入是保持公司未来竞争力的关键。
三、看行业内横向对比
成长盈利能力好不好还需在行业内排排座次，这是小编3步曲看财务的第三步。
我们继续把光纤行业的股票都放在一起进行成长性对比一下。除了规模的对比外，小编更看重增速的对比，但这里并没有这个增速对比，只有收入规模对比。就像中国经济一样，GDP的增速如果不比其他国家快，那么体量就永远很难追上。同理，规模小的毛利率自然就要高否则存活就比较困难，规模大的毛利率还高的那就是盈利能力相对比较强的公司了。这样的公司也是小编优先考虑投资的公司。
把A股光纤光缆行业主要的三家上市公司纳入比较一下，如下图：
通过上述四张图的对比看，亨通光电在规模和盈利能力的平衡方面表现的比较好。
另外小编一般少用ROE指标，虽这个指标的热度很高，主要考虑原因是ROE会加入杠杆系数，即使两家差不多的公司，一家杠杆系数低，一家杠杆系数高，那么高的ROE比较就会胜出。但高的杠杆系数也会带来风险是债务资金成本高和流动性风险。几家光纤光缆公司的ROE对比图如下：
最后总结一下，看财报使用的分析框架思维体系是3步曲：看结构，看趋势，看对比。
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