上期内容：第193期【 】
一边做事，一边传道，既要会做事，又要会传道，我是虎哥，《虎成论金》让中国人更懂金融！
在拟IPO企业的各种财务问题中，应收账款占比高不可怕，现金流为负也不可怕，可怕的是违规融资，因为被否率高达100%。
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什么是违规融资？
比如企业和企业之间拆借资金，经常拆借没有问题，但如果存在关联方关系，你却隐瞒了这层关系，那就有问题了。
比如你不付利息或者只是象征性支付一点利息，减少的利息对借款企业来说就意味着增加了利润；再比如开具无真实交易背景的承兑汇票；再比如实际控制人其它的公司有严重债务问题，也会城门失火殃及池鱼；再比如主要股东的股份被质押或被司法冻结，一旦质押或冻结被强制执行将可能导致控股地位发生变动等等，这些都属于本期所要讲解的内容。
我们再来看看具体的案例：安宁铁钛，2014年到2016年，它和关联方之间发生多笔借款往来，有未完全按照合同约定的用款使用、银行借款以及票据贴现资金的行为。2014年，有10笔，其中票据贴现7笔，合计金额5.61亿元；2015年，有12笔，其中票据贴现有4笔，合计4.56亿元；2016年，有3笔，其中票据贴现两笔，合计金额1.34亿元。
具体做法是安宁铁钛与关联方草拟无实质交易背景的合同，凭此合同获取银行贷款，等银行把钱转到关联方账户后，关联方再把这个钱转回给它。
在企业融资难的时代背景下，这样的行为，在IPO公司中，并不少见，但这是一个IPO审核中的必死雷区。
这种行为主要违反了《票据法》第十条：“票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系。”
具体数据分析
再看看2017年10月17日，第十七届发审委履职以来的部分数据。我找到五家存在该问题的公司，在发审委审核时，都被问了违规贷款和违规票据融资的问题。这五家公司，无一例外，全部被否。
逻辑很简单，资本市场尽管还是一个财富再分配市场，但同时也是一个诚信市场，有确凿诚信污点的企业，发审委委员谁敢冒着风险给你投赞成票呢？
2017年10月18日，第十七届发审委第4次发审会上会的双飞轴承，与供应商签订无实质业务的采购合同，向银行申请贷款，最终被否。
2017年11月1日，第十七届发审委第23次发审会上会的普天铁心，多次通过往来单位获取大额银行贷款，为客户获取银行贷款，开具无真实交易背景的银行承兑汇票，最终被否。
2017年11月7日，第十七届发审委第35次发审会上会的山东玻纤，利用无实际交易背景的关联方应收票据融资，最终被否。
2017年11月8日，第十七届发审委第37次发审会上会的中英科技，与关联方之间存在着无真实交易背景的票据融资等情况，金额大而且很频繁，最终被否。
2017年11月14日，第十七届发审委第44次发审会上会的鸿禧能源，与关联方存在无真实交易背景的票据融资，高达7亿元，最终被否。
现实中，中国的融资环境很差，为了获得成本较低的融资，很多公司都会开具无真实交易背景的承兑汇票，然后通过银行贴现进行融资，该行为属于违法、违规行为。
当然从实操角度来看，如果开具无真实交易背景的票据只是用于子公司而非它的关联方，且交易的金额和融资用途的真实性和必要性可以得到充分论证，那么IPO审核中会针对性地具体问题具体分析，而不会一棍子打死你。另外，如果合理解释清楚，并且保证今后不再发生类似行为，一般是不会构成IPO的实质性障碍，当然除非存在特别严重的情形，主要是指金额较大，但这个问题确实是IPO审核中的敏感问题，企业在报告期内要尽量规避。
虎哥：对于公司违规票据融资事项的处理方式主要有三个方面
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- 第一方面
主办券商要核查清楚违规票据融资行为的真实性，确认其不属于票据欺诈行为；
- 第二方面
公司要将报告期内违规融资票据全部解付，确认不存在债权债务纠纷，并且建立健全公司内控制度，尤其是票据管理制度，加强公司高管、财务人员票据管理的意识，杜绝在报告期后再次发生违法的票据融资事项；
- 第三方面
公司必须取得政府主管机关（金融办、人民银行）出具的无重大违法、违规证明，公司的控股股东或实际控制人需就公司报告期内的违规票据融资事项出具兜底承诺函。
2017年在上海交易所主板上市的苏博特（603916）对于它们存在的违规票据融资事项的解决方案，是非常值得有类似情形的企业家朋友、创业者朋友，认真的学习研究。
更多精彩内容请继续关注《虎成论金》IPO那些事A股篇第19期。
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