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CRO巨頭，A股首隻上市獨角獸，人稱醫藥界“華為”，能否演繹華大當年輝煌，其質地究竟如何？且看海豚為您360度全解讀！
下週二也就是4月24日首隻上市獨角獸藥明康德申購！發行後總股本10.4億，預計發行價21.6元/股，募集資金21.3億元，頂格申購需31萬滬市市值。中籤收益預計將近4萬。
關於藥明康德無需過多介紹，和華大一樣自帶光環，被稱為“醫藥界華為”。還未上市藥名康德概念股就已聞風起舞。
3月27日，廣生堂在互動平臺表示：與藥明康德合作研發治癒乙肝、脂肪肝新藥、肝癌新藥等四個一類創新藥，目前脂肪肝新藥GST-HG151和肝癌新藥GST-HG161均已取得突破性進展。次日就開啟暴漲模式，走出三連板。更遑論昭衍新藥、凱萊英、泰格醫藥等直接對接標的了！
那麼藥明康德到底怎樣？其所處的CRO、CDMO行業前景如何？募集資金大縮水後合理開板價位會是多少？且看海豚為您全方位剖析。
醫藥界獨角獸A股迴歸路
（藥明康德董事長 李革）
這隻獨角獸起家時確實是個不折不扣的夫妻店：丈夫李革擔任董事長，妻子趙寧則為副總裁。夫妻二人不僅是北京大學的同學，後一同赴美留學，而且皆在Pharmacopeia Inc．（即1995年在美國納斯達克上市的著名醫藥公司PDD的前身）擔任過要職，有著豐富的醫藥領域從業經驗。
2000年12月，藥明康德前身無錫藥明康德組合化學成立，憑藉著在PDD、惠氏製藥等諸多世界級藥企的人脈積累，使得公司順利拿下諸多國際訂單，發展迅速，並於2007年8月9日在紐交所成功上市。
登陸資本市場之後，藥明康德的擴張步伐進一步提速。不僅從美國Illumina公司購入illuminaHiseqX10基因測序系統，還收購了全球唯一一家擁有大規模儲存人類全基因信息集中式數據庫的基因和生物分析公司——NextCODE，並與華為聯合推出了針對基因測序消費級市場的產品“明碼雲”。
2015年4月，藥明康德旗下合同生產研發公司合全藥業在新三板掛牌，打響藥明康德迴歸第一槍。 2015年4月、7月公司剝離了大分子生物藥業務，轉讓給了藥明生物，轉讓總約月1.12億。轉讓前公司大分子生物業務2014年營收為3.27億，淨利為3840.65萬。
2015年7-8月又嚮明碼（上海）出售了少量醫療健康科技服務業務，轉讓價位8442.64萬。
2015年12月，藥明康德宣佈完成私有化，交易涉及資金33億美元。（截至2015年12月，私有化退市前夕，藥明康德的PE僅為30，而國內同類公司泰格醫藥等則在70左右甚至更高。）
2017年3月23日，藥明康德在其官網掛出上市輔導公告；2017年6月，藥明生物科技在香港上市，分拆回歸第二步順利完成。
2017年7月，藥明康德遞交IPO招股說明書，“一拆三”第三幕正式開啟。今年2月6日，藥明康德發佈登陸上交所的預先披露信息，到3月27日通過審核，前後僅耗時50天，是繼富士康36天“閃電”過會之後又一IPO排隊紀錄。
藥明康德——全球第11大CRO企業
公司業務是為市場提供小分子化學藥的發現、研發及生產的全方位、一體化平臺服務，主營業務涵蓋CRO、CMO/CDMO ，截止2017年底公司共有 37 家境內控股子企業，29 家境外控股子企業，2 家分公司，9 家參股企業。一級子企業7家：上海藥明、蘇州藥明、武漢藥明、天津藥明、WA-HK（藥明康德香港）、WA-INT（藥明康德國際）和成都藥明。
是國內規模最大的小分子醫藥研發服務企業，國內CRO（醫藥研發合同外包服務機構）巨頭，全球排名第11位，市場佔有率約為2%。
預計2017年一季度營收20.5-22.55億，同比增長15.94%-27.53%；扣非淨利為2.4-2.64億，同比下降8.5-16.81%
目前全球CRO市場佔有非常集中，前十大服務商佔據50%左右的市場份額。
全球排名靠前的主要是美國廠商。80年代中期到90年代，Parexel、PPD、Icon、Covance等公司相繼建立並上市，美國CRO市場進入快速發展期，而我國CRO行業發展較晚，且同樣由外資企業引入。1996年，MDS Pharma Service在中國投資興建了第一家真正意義上的CRO企業，主要從事臨床研究服務，標誌著中國CRO行業開始萌芽。2000年，藥明康德成立，之後尚華醫藥、博濟醫藥、泰格醫藥等公司成立，國內CRO行業才進入了發展期。
2016年全球CRO領先企業及市場佔有率情況
Igeahub發佈的《2018年全球10大合同研究組織》顯示藥明康德升至第九位！
注：其排序模型納入了6個標準：年度總收入（70%）、年度收入增長（10%）、淨收入（5%）、開支比例（5%）、僱員平均收入（5%）、服務組合資產的範圍（5%）
國內主要CRO公司業績對比圖（2016年）
不僅如此，更是我國CRO行業的排頭兵，獲得多個第一：
中國第一個通過美國 FDA 審查的化學制造與控制（CMC）研發平臺；
中國第一個符合美國、歐洲以及中國質量標準的 cGMP 藥物產品生產設施、GLP 生物分析實驗室，
中國第一個同時獲中國、美國、歐盟、日本、加拿大、瑞士、澳大利亞以及新西蘭等政府監管機構批准，為小分子創新藥生產商業化原料藥及GMP中間體的CMO/CDMO 企業。
拆分出的藥明生物：在港上市不到一年最大漲幅超2.4倍 市值破千億港幣
下面來說說藥明康德拆分出來的藥明生物：已位居全球第五大生物製劑研發服務商，全球佔有率由2016年的1.8%提升至2017年的2.4%。我國最大的生物製劑服務商，國內佔有率由2016年的48%已大幅提升至2017年的63.5%。
2017年6月13日上市報價25港元，首日漲幅37.14%,市值320.39億港元，此後市值及PE一路飆升，截止2018年4月4日PE超330倍，市值破千億。
2017年度藥明生物營業收入16.19億元，同比增長63.7%，2014-2017複合增長率69.6%；淨利潤2.53億，同比增長增長79%，2014-2017年複合增長率為81.9%。毛利率也由2016年的39.3%上升至40.8%。2017年未完成服務訂單達到4.76億美元，同比大幅增長97.5%;未完成里程碑收入更急速上升，由2016年的2400萬美元，躍升至2017年的10.02億美元。
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