美國的貿易霸凌主義恐難得逞：來自中美鋼鐵貿易的證據
（中國金融四十人論壇高級研究員 管濤）
今年以來，中美貿易衝突逐步升級。美方繼華盛頓時間6月15日宣佈對500億美元中國進口商品加稅25%的清單（其中340億美元已於7月6日正式實施）後，於7月10日又宣佈了對2000億美元中國進口商品加稅10%的清單。美方還威脅，將進一步加碼乃至對所有中國商品進口加徵關稅。美國的貿易霸凌主義，令全球貿易和經濟陰霾籠罩①。有投資者認為，美國是中國外貿順差的最主要來源，如果中國對美出口嚴重受挫，中國外貿順差將大幅減少甚至逆差。這刺激了市場看空中國外貿乃至中國經濟的情緒，加速了近期中國股市和匯市的調整。然而，作為中美貿易摩擦的傳統主戰場，從美方以反傾銷和反補貼（即"雙反"）名義採取懲罰性關稅措施後，中國鋼材出口的整體表現看，即便出現前述極端的情形，對中國外貿行業的前景也不宜過分悲觀。
一、"雙反"高舉高打確實擠壓了中國鋼鐵在美國的市場份額
據世界貿易組織的貿易監測數據顯示，2008年全球金融海嘯以來，美國對中國鋼鐵產品累計發起"雙反"調查並實施了48件關稅處罰措施（見圖1）。例如，美國國際貿易委員會於2010年5月3日宣佈對中國產油井管徵收最高達99.14%的反傾銷稅，商務部於1月6日宣佈對從中國進口的鋼絲層板初步徵收43%至289%的反傾銷關稅，6月4日宣佈對中國進口鋼絲層板徵收最高達437.11%的反補貼懲罰性稅②；國際貿易委員會於2016年6月25日認定進口自中國、印度、意大利、韓國和中國臺灣的耐腐蝕板對美國內產業構成實質損害，據此，海關將按照此前美國商務部終裁裁定的209.97%的反傾銷稅率和39.05%的反補貼稅率對自中國進口的耐腐蝕板徵稅③；商務部2017年3月3日宣佈將對向美出口CTL板的中國廠商徵收68.27%的反傾銷稅和251%的反補貼稅，對向美出口不鏽鋼板帶材的中國廠商徵收63.86%和76.64%兩檔反傾銷稅以及75.6%和190.71%兩檔反補貼稅④。
圖1:美國對中國鋼鐵進口採取的"雙反"措施（單位：件）
數據來源：世界貿易組織（WTO）；中國金融四十人論壇
而且，美國對中國鋼鐵進口加稅後，往往其他國家和地區也會跟進。據世界貿易組織的貿易監測數據顯示，2009～2017年，二十國集團中，除美國外，其他國家和地區累計對中國鋼鐵產品進口發起了159起"雙反"調查並付諸實施⑤。據中國商務部統計顯示，2016年，中國遭受的貿易救濟調查案件中，鋼鐵產品涉案件數49起，涉案金額78.95億美元，佔到全國貿易調查案件總數的41%和總金額的55%⑥。
受此影響，中國鋼材在美國的進口市場份額急劇下降。據美國鋼鐵協會統計，美國市場上，中國成品鋼進口量由2008年的483萬噸降至2017年的81萬噸，減少83%，佔比由18.7%降至2.8%（見圖2）。據中國海關總署統計，中國鋼材出口中，中國對美國出口量由2008年的503萬噸降至2017年的118萬噸，減少77%，對美國鋼材出口量的佔比由8.5%降至1.6%（見圖3）。
圖2:美國從中國成品鋼進口量及其佔比（單位：%；萬噸）
數據來源：美國鋼鐵協會；WIND；中國金融四十人論壇
圖3:中國對美鋼鐵出口量及其佔比（單位：萬噸；%）
數據來源：中國海關總署；CEIC；中國金融四十人論壇
二、美國的"雙反"措施未能影響到中國鋼鐵出口雄踞世界首位
2008年國際金融危機爆發後，中國鋼鐵產能躍升世界第一，鋼鐵出口量也是名列前茅。據國際鋼鐵協會統計，2015年，中國半成品和成品鋼出口1.12億噸，較2008年增加了92%，佔全球出口的比重為23.9%，較2008年上升了11個百分點（見圖4）。
中國鋼鐵的出口量及其全球佔比回落，發生在2016年國內啟動鋼鐵去產能進程之後⑦。據國際鋼鐵協會統計，2016年，中國半成品和成品鋼出口量1.08億噸，較上年減少了3.1%，佔全球出口量的比重為22.8%，較上年回落了0.1個百分點（見圖4）。據中國海關總署統計，2017年，中國鋼材出口量7561萬噸，較上年進一步減少了31%。
圖4：中國半成品和成品鋼出口量及其在全球的佔比（單位：%；萬噸）
資料來源：國際鋼鐵協會；WIND；中國金融四十人論壇
具有諷刺意味的是，美國的貿易保護主義未能拯救其鋼鐵工業，鋼鐵工業聚集區至今仍是美國的鐵鏽地帶。當今年初美國依據232調查結果，再度以"國家安全"為由，對全球鋼鋁進口加徵關稅時，對中國的影響卻非常小。因為之前各種特殊限制措施已經覆蓋了約94%的從中國進口的鋼材⑧，中國佔美國鋼材進口量的份額不到3%。反倒是韓國、歐盟、日本等美國的傳統盟友成為了主要打擊對象。據美國鋼鐵協會統計，2017年，美國成品鋼總進口量2956萬噸，其中：韓國375萬噸，佔比12.7%；土耳其219萬噸，佔比7.4%；日本150萬噸，佔比5.1%；德國141萬噸，佔比4.8%；中國臺灣125萬噸，佔比4.2%（見圖5）。
圖5:2017年美國成品鋼進口的主要國家和地區（單位：萬噸；%）
數據來源：美國鋼鐵協會；WIND；中國金融四十人論壇
三、主要結論及啟示
第一，美國"雙反"對中國鋼鐵出口的影響是局部而非全局性的。2008年國際金融危機以來，美國懲罰性關稅措施損害中國企業正當利益，阻礙中國鋼鐵行業發展⑨。但是，這沒能遏制中國鋼鐵出口的長期增長趨勢。2015年，中國鋼材出口量中，亞洲、拉美和非洲市場的佔比較2008年分別提高了7.4、3.1和2.8個百分點，北美、歐洲和大洋洲市場佔比分別下降了6.8、6.0和0.6個百分點（見圖6）。與此同時，在美歐市場上，面對關稅措施後價格競爭力的減弱，中國鋼鐵出口轉向以質取勝，非價格競爭。2015年，北美市場在中國鋼材出口量的佔比3.0%，出口額佔比5.6%；歐洲市場在中國鋼材出口量的佔比8.5%，出口額佔比10.1%（見圖7）。
圖6：危機以來中國鋼材出口量的市場份額變化（單位：%）
數據來源：中國海關總署；CEIC；中國金融四十人論壇
圖7：危機以來中國鋼材出口額的市場份額變化（單位：%）
數據來源：中國海關總署；CEIC；中國金融四十人論壇
第二，中國有"不想打"但也"不怕打"貿易戰的底氣。現在美國以加徵10%或者25%的關稅措施升級中美貿易摩擦，其幅度遠低於從中國鋼鐵進口動輒加稅百分之幾十甚至幾百的力度，因此，即便中國對美商品輸出的稅負有所增加，影響也將較為有限。但畢竟貿易戰沒有贏家，發展健康的經貿關係符合中美兩國和全球的利益，中國不想也不會主動激化矛盾。隨著害人害己的貿易爭端深化，對美國國內經濟及其國際形象的負面影響日益顯現，將遏制美國國內逆全球化勢力滋長⑩。最終，雙方仍有望回到談判桌前，磋商解決貿易糾紛。正因為市場認為美方對華貿易極限施壓的"瘋人政策"難以兌現，所以，美股迄今對此反映不大。如果關稅措施落地並擴大化，則可能觸發已處高位的美股調整。這是經常為美股走高點讚的美國政府恐難無視的政策考量因素。
第三，對中美貿易摩擦要有長短期的評估和應對。從短期看，中美貿易是互補而非競爭關係，高關稅對中國的影響，取決於中國出口商品在美國市場的可替代性。在全球價值鏈、產業鏈的國際分工體系下，中美之間的經濟聯繫緊密⑪，在一定程度上可能削弱關稅措施的衝擊（這相當於匯率變化對進出口影響的J曲線效應的延遲）。從長期看，中國出口的韌性取決於市場多元化和對外產業轉移的進展，進出口差額則取決於人口結構和儲蓄投資關係的變化。同時，轉變外貿發展方式，靠品牌和技術提高中國商品的非價格競爭力也至關重要。
第四，對中國經濟和貨幣的看空行為可能是市場負面情緒的集中宣洩。2016年6月底脫歐公投通過後，市場曾極度看空英國經濟，英鎊兌美元匯率由1比1.45暴跌至1.20，但實際衝擊遠不如預期，英鎊最高反彈到了1.40以上（見圖8）。長期以來，經貿關係被視為中美雙邊關係的"壓艙石"，作為新興大國，中方對於美國強硬的貿易政策在思想和措施上準備不足。而作為守成大國，美方則是見怪不怪，心理承受能力無疑要大一些。當前中國市場對於中美貿易爭端升級，可能是因未知而恐懼導致的過度反應。但貿易紛爭不一定像大家預想的那樣不斷惡化，而且即便發生了壞的情形，結果也不一定像大家預想的那麼差。如去年底，市場認為美國減稅將刺激美國在華企業加速匯回利潤。而據國家外匯管理局統計，今年一季度，國際收支口徑的投資收益項下匯出額同比減少14億美元；上半年，銀行代客收益和經常轉移項下對外支付額同比下降4%，購匯額下降23%。可能性並非現實，做分析判斷，不能只"講故事"，還要"擺數據"。
圖8：脫歐公投以來英鎊匯率出現了劇烈震盪（單位：美元/英鎊）
資料來源：國際鋼鐵協會；WIND；中國金融四十人論壇
中美貿易爭端的演進及其對中國外貿出口的影響有極大的不確定性。準備不足或者反應過度，都有失偏頗。各方在做好動態評估和預測的同時，更要做好情景分析、壓力測試，制定和完善應對預案，趨利避害、有備無患。
[①: IMFblog, 2018. 全球經濟擴張：依然強勁但均衡性下降，更加脆弱，面臨威脅[*/OL], 2018-07-16, http://www.imf.org/external/chinese/np/blog/2018/071618c.pdf（2018年7月25日下載）.經濟參考網，2018. G20財長央行行長警告貿易戰惡果[N]. 2018-07-23, http://www.jjckb.cn/2018-07/23/c_137342217.htm（2018年7月25日下載）.]
[②: 盛豐建材網，2010. 美國貿易保護瞄準中國鋼鐵業或再發雙反調查[N]. 2010-01-18, http://www.jiancai.com/info/detail/43-45208.html（2018年7月23日下載）.騰訊新聞，2010. 中國鋼鐵產品連遭美國"雙反"制裁[N]. 2010-06-10, https://news.qq.com/a/20100610/000173.htm（2018年7月23日下載）.]
[③: 新浪財經，2016. 商務部：高額雙反稅將使中國鋼鐵產品退出美國市場[N]. 2016-06-28, http://finance.sina.com.cn/roll/2016-06-28/doc-ifxtmses1341726.shtml（2018年7月22日下載）.]
[④: 新華網，2017. 美國決定對中國產鋼材產品徵收"雙反"關稅[N]. 2017-03-04，http://www.xinhuanet.com/2017-03/04/c_1120566676.htm（2018年7月22日下載）]
[⑤: WTO, 2018. Trade Monitoring Database[EB/OL], http://tmdb.wto.org/SearchMeasures.aspx?lang=en-US(2018年7月23日下載).]
[⑥: 新浪財經，2018. 如何應對美國鋼鐵貿易戰？[N]. 2018-03-21，http://finance.sina.com.cn/roll/2018-03-21/doc-ifysnear1588104.shtml（2018年7月22日下載）.]
[⑦: 人民網，2015. 中央經濟工作會議部署明年經濟工作, 五大政策推進供給側改革[N]. 2015-12-22, http://finance.people.com.cn/n1/2015/1222/c1004-27958807.html（2018年7月23日下載）.中國政府網，2016. 國務院關於鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見[EB/OL], 2016-02-04, http://www.gov.cn/zhengce/content/2016-02/04/content_5039353.htm（2018年7月23日下載）.]
[⑧: Bown, Chad P., 2018. US Steel Is Already Highly Protected from Imports[R]. PIIE CHARTS, 2018-03-15, https://piie.com/research/piie-charts/us-steel-already-highly-protected-imports（2018年7月23日下載）.]
[⑨: 中鋼網，2018. 如何應對美國鋼鐵貿易戰[N], 2018-03-19, http://news.steelcn.cn/a/120/20180319/93949138530372.html（2018年7月23日下載）.]
[⑩: 新浪財經，2018. 美參議院通過非約束性動議，尋求限制總統關稅權力[N]. 2018-07-13, http://finance.sina.com.cn/roll/2018-07-13/doc-ihfhfwmu2708465.shtml（2018年7月25日）.新浪財經，2018. 特朗普發動貿易戰美國農民受損嚴重，政府提供120億美元緊急援助[N]. 2018-07-25, http://news.sina.com.cn/o/2018-07-25/doc-ihftenia0789960.shtml（2018年7月25日）.]
[⑪ Lovely. Mary E. and Yang Liang, 2018. Trump Tariffs Primarily Hit Multinational Supply Chains, Harm US Technology Competitiveness[R]. PIIE Policy Briefing, May, No. 18-12. https://piie.com/system/files/documents/pb18-12.pdf.Bown. Chad P. , Euijin Jung and Zhiyao (Lucy) Lu, 2018. Trump's Latest $200 Billion Tariffs on China Threaten a Big Blow to American Consumers[R]. TRADE & INVESTMENT POLICY WATCH, 2018-07-13, https://piie.com/blogs/trade-investment-policy-watch/trumps-latest-200-billion-tariffs-china-threaten-big-blow.]
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