首先允許筆者做一回標題黨，因為目前的國內尿素行情，也就是談底會色變，大家的關注度相對高一些。本文，雖然不能得出底部的結論，但是會通過近期市場上一系列的數據變化，分析底部出現的可能性。
價格跌跌不休 預期近在咫尺
表、7月國內主流地區出廠與市場價格漲跌對比表（單位：萬噸）
就在上週國內行情在小幅下滑中，筆者還與業內少數的商家有私下交流，不少人士預計月底的跌幅可能在50-100元/噸上下，然後有考慮抄底採購。但不到一週的時間，更準確的應該就是一兩天的時間內，預期的價格就到了眼前。報價雖如上表，山東、河北、河南實際成交價已至1790-1800元/噸上下，時間才剛剛過了中旬，這個節點多少還是有點尷尬，那麼這時候是底嗎？能否動手了？供需關係決定價格走勢，接下來我們就看看當前的供需存本。
開工下降 是個好現象
圖1、2018年1-7月國內尿素價格與日產量走勢對比圖
據隆眾資訊測算：7月18日，國內尿素日產14.19萬噸，環比上週的15.16萬噸減少0.97萬噸，同比去年同期的15.01萬噸減少0.82萬噸。也就是一週內日產足足少了近一萬噸，就這個減少的日產，筆者也做了大體分析，與上週對比：轉產3成、檢修3成、環保2成，也就是當前行情走勢下，行業開工應聲而下。並且據悉近期又新增幾家企業檢修或者短時停車，而預期未來複產的個別企業可能會根據價格情況決定復產時間，那麼在未來半月左右時間開工很難達到上週的水平，對市場的影響會逐漸由量變轉化成質變。
庫存增加放緩 產品移庫中
圖2、2018年1-7月國內尿素價格與庫存走勢對比圖
據隆眾資訊統計的國內60家生產企業，7月上旬實物庫存量一直有明顯增加，而自中旬前後價格開始大幅走低，或者說是不少廠家聯儲以後，庫存量增加開始放緩，這也就給後期行情反彈提供潛在支撐，畢竟負擔小好抬頭。
這樣看來供應端似乎正在為行情的轉折做改變，那麼需求端又是如何呢？
內需只能等 還得看價格
7月下旬後，北方夏季追肥進入掃尾中，8月前後會全部結束，局部還剩零星的需求。下一波農需預計在9月以後，所以農業會處於一個非常淡的季節，除了耐心的等以外，較低的價格可能會吸引部分商家提前入市。工業，會略好於農業。目前複合肥的秋季肥生產已經陸續展開，並且會在8-9月進入生產高峰期。雖然秋季肥是高磷肥為主，氯化銨的用量要多於尿素，但積少成多，生產的廠家增加，廠家的開工率提升，尿素的需求量也會相應有增加。從隆眾資訊跟蹤的幾家複合肥廠的情況來看，首先開工有提升，其次庫存在消化、尿素採購量有增加，第三心態轉變：前期僅一兩家考慮拿貨、目前多數都有拿貨意向，唯一不足的就是採購量確實偏少，但比月初略有好轉跡象。
內外在接軌 出口有預期
除了國內需求，隨著價格的進一步走低，出口似乎要重回業內視線，不過此時印標的推遲暫時給這個預期潑了一盆冷水。那麼暫時從價格推算，來考慮下出口的可能性。本週國際最新成交價格：東南亞小顆粒CFR284美元/噸、墨西哥大顆粒西海岸CFR295美元/噸，中國至此的運費在22和23美元/噸，也就是大小顆粒FOB價格大約在262美元/噸和272美元/噸。按照FOB262美元/噸，匯率6.76，港雜60元/噸，內蒙至天津港運費180元/噸來推算，其他費用預計20-30元/噸，出廠價大約在1500元/噸。目前內蒙的廠家，不考慮聯儲的前提下，外發價格大約在1610元/噸。雖然國際價格在印標的推遲下出現下滑，但國內隨著價格的繼續下滑，出口的可能性也在增加，而一旦集港、出口變成可能，適當的走量就會緩衝國內供需過剩局面。
價格下滑 成本也要提及
山西陽煤車板價格，洗中塊900元/噸、洗小塊900元/噸；晉煤車板價格，洗中塊1120元/噸、洗小塊1095元/噸。尿素行業成本預估：傳統無煙煤設備完全成本1550-1650元/噸上下，也有不少企業完全成本在1700元/噸上下，而粉煤氣化設備完全成本在1450-1550元/噸左右。也就是當前的實際成交價格正在臨近行業高端成本線，但是按照全年供需緊平衡的預期來看，價格跌破成本線的可能性依舊不高。
綜上所述，當前的價格雖然不確定是否觸底，但一些數據的變化已經在釋放信號，也就是行情可能到了一個敏感階段，然後等待這些利好消息的持續、以及再多一些信息面的支撐，而你們也需要開始密切關注了。
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