近年来，全球对泡沫的讨论甚嚣尘上，对于谁是全球最大的泡沫也一直争论不休。最终讨论的结果，中国的房地产和美国的股市一直名列前茅，并列第一进入全球最大的泡沫之列，基本上是没有疑义的，也得到了各界一致认同。
“一山不容二虎”，很多人用阴谋论的角度对这两个泡沫之间的博弈进行了分析，认为中房和美股，两个泡沫至少要破一个，泡沫破灭后，资金才能蜂拥而出，让另外一个泡沫实现软着陆。简单来说，即：先破者亡，后破者存。
而这几天，美股雪崩式的暴跌已经震惊全球，长达9年的美股牛市似乎已经终结，这一全球数一数二的惊天泡沫，似乎正在走到尽头。让我们来看看这几天美股的表现。
美国时间2月2日，星期五，美国股市大幅回调,道琼斯工业指数收于25520.96点,下跌2.54%;纳斯达克指数收于7240.95点,下跌1.96%；标普500指数跌破2800点,收于2762点,下跌2.12%。当日美国10年期国债收益率进一步上升突破2.8%,收于2.84%。同时引发了欧洲、东亚股市大跌。这样的大跌是在美国失业率、就业人数、薪资水平大幅超过预期的情况下发生的，让人困惑，全球金融市场开始出现恐慌。
而这仅仅只是开始，美国时间5月5日，美股在一再遭血洗大幅下挫，道指一度暴跌近1600点，创历史最大单日下跌数字，收盘跌幅高达4.6%。标普500指数大跌4.27%，抹去今年的涨幅；纳斯达克大跌3.78%，VIX指数翻倍至37，为2015年8月以来最高。
据市场数据统计，美股单日蒸发逾1万亿美元市值，美股市值跌至大约29万亿美元。这已经足以回吐共和党税改后所增加的全部市值。从1月26日高点算起，标普500累计跌幅已达8%，道指跌幅已达8.5%，纳斯达克跌幅已达7%。
对于见惯了大风大浪的A股股民来说，这样的跌幅也不是不可承受，一周8%的跌幅可以说是小儿科。但是对于连续9年高速增长的美国股市来说，这样的周跌幅已经是9年之前的事情了，恍如隔世，石破天惊。
对于美股连续两天的大跌，A股翻红，很多媒体进行了及时报道、解读，认为：美股已经崩盘了，美国经济再次陷入危机，美国世纪已经结束。资金外流将推升中国股市和楼市，风景这边独好，取代美国指日可待。
华为落音，北京时间2月6日，受美股暴跌的影响，沪指收盘重挫逾3%，创业板指惨跌逾5%，创3年新低，两市超400只个股跌停，可谓尸横遍野，血流成河。
在冷眼看来，股市本质上是宏观经济的晴雨表，只要宏观经济继续向好，任何短期的暴跌，都是入场点。本次美股的大跌，只是长期上涨后的正常回调，是一种主动挤泡沫的行为，是市场资金利用短期数据制造波动，来进行市场收割的行为。
本次美股大跌，主要有四个原因：
1、美国经济数据太好。
美国劳工部最新公布的数据显示，1月美国非农部门新增就业人口数据好于预期，且1月份美国失业率继续维持在17年来的低位4.1%，当月美国员工时薪同比增长2.9%，为2009年6月以来最快增速。与此同时，美联储上周议息会议声明对通胀形势的措辞发生明显变化，称通胀预期将在今年回升，并在中期内实现2%的目标。
高增长、低失业，通胀温和上升，这样的经济数据，无疑是主流经济学家眼中的优秀经济模型样本，无可挑剔。美国的经济数据好到没有朋友，领先全球，对于的金融市场本该是欣欣向荣。
但是任何事情，都怕反向思考，过度解读。华尔街一句古老的格言近期屡次被一些分析师提及——“牛市会被高利率所扼杀”。经济数据太好，加息的预期就会升温。
目前美国市场人士预测，美国就业市场继续保持稳健增长，加上美联储对未来的通胀预期发生变化，这些因素支持美联储在3月份货币政策例会上再次加息的几率较高，且今年有可能加息4次，而不是去年底市场普遍共识的3次。更有激进观点预测，美联储今年将加息5次。除了加息之外，美联储也开始着手缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表。有分析机构称，美联储实施加息与“缩表”等措施，总体上是在收缩流动性，对于股市算是一个负面消息，这是当前美股大跌的主要原因。
2、债券收益率走高。
美国十年期国债收益率代表了长期资金成本，一直是美国联邦基金利率的重要参考，在加息预期的升温下，美国十年期国债收益率持续走高，从而给投资者带来了一个卖出股票的理由。
事实上，上周以来，债市一直都在指引股市的走向。北京时间周一(2月5日)，美国国债进一步扩大上周五的跌势，10年期国债收益率在午14:30分许曾涨至2.885%，再次刷新四年高点。正式在这一历史性的节点，道指在周五狂泻666点，创2016年6月来最大单日点数跌幅，本周一再次大跌千点，再次刷新纪录。
按照目前联储的展望，随着税改和可能出现的大基建刺激，结合全球经济进一步走强和美国通胀的复苏，多次加息可能性正逐渐提高，美国利率可能加速上行。这也直接推动了10年期美债收益率的进一步上升，从而引发加息提速对股市杀伤力的联想。
3、高估值后自身调整的需要。
泡沫其实并不是坏东西，要辩证地看。解决泡沫的方式有两种，一种就是继续吹上天，然后是自由落体，硬着陆，玉石俱焚；另外一种就是在吹的途中，适当挤压，让泡沫缩小，然后继续吹，可以长期吹下去。
自2009年以来，美股市场已经走了长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点，飙升至如今的26000点附近，涨幅超过了300%。
数据显示，经过9年的牛市行情，美股各大指数估值都已涨至历史高位，这背后的原因有美国的移动智能、3D打印、无人驾驶、页岩革命等诸多技术创新的功劳，更多的是美联储货币政策宽松、低利率、加杠杆等多方面原因。
目前纳斯达克市盈率60倍，道琼斯指数市盈率21.7倍；如果是说PB，纳斯达克指数3.82倍，标普指数3.26倍，道指道琼斯指数3.9倍，这个在全球股市里面也是偏高。所以无论从市盈率、市净率等指标上，还是从股市上涨和宏观经济增长的幅度对比上来看，美股确实被高估了，产生了泡沫。而在9年期间内，美股基本没有一个像样的调整，这不正常，当前大调整算是水到渠成。
4、华尔街资本的收割。
有价格就会有波动，所有的利润，基本都是在波动中产生的。股市长期的上涨属于波动，如果在上涨的途中能制造更大的起伏，就会在做多与做空中，产生无数个赚钱的交易机会。
美国加息预期的升温和长期国债收益率的上涨，加上高估值后调整的需要，为华尔街资本制造股市的波动，提供了良机。风云际会，波动一旦产生，利润也就滚滚而来。
从以上四点可以看出，当前美国股市的挤泡沫，并不会导致美股崩盘，也不会引发吃瓜群众所担忧的美国经济危机。恰恰相反，本次美股的深幅调整，正式为了避免将来美股的空中解体和硬着陆， 有利于美股的长期健康发展，对美国和全球经济都是福音。
再回到文章开头，作为全球两大顶级泡沫，美股已经开始刮骨疗毒、走上正途了，相信在资本回流的美国本土的大潮中，美股必然会寻找到资金支撑，再次走上牛市正途。作为另外一个超级大泡沫，独孤求败的中国房地产该何去何从？
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