一、行业分析。口腔行业格局及趋势中国口腔消费市场趋势显示：普通人牙齿32颗，35-44岁这一年龄段中，人均留牙数为29.4颗，而接受治疗率仅为11.6%。65到74岁中国人平均留牙数20颗，修复率有42.6%。龋齿、牙周病发病率超过60%,治疗率只有3%。中国人均口腔护理年消费仅2.7美元，只相当于美国人均口腔个人护理年消费的13%、日本的18%,低于其他口腔清洁用品消费大国。口腔消费市场的趋势将为口腔医疗服务的持续稳定增长提供充足动力。 目前综合性医院口腔科及公立口腔医院仍占据较大市场份额，但受体制约束，缺乏足够激励机制和市场敏感性，随着新医改推行，多元化医疗体制得到大力推动和发展，政策放开为社会资本参与医疗服务行业提供了发展与机遇。
二、公司价值分析。公司自2007以来，营业收入由9200万增长至11.8亿。增长了12.8倍。扣非净利润由598万增长至2.13亿，增长了35.6倍，增长空间巨大。销售毛利率约40%左右，表现出公司品牌效应明显，议价能力逐渐增强。销售净利率由10%逐年提升到19%左右，同时公司近年来净资产收益率维持在20%左右。盈利能力较强。公司拥有一批博士生导师、硕士生导师、博士、硕士及临床经验丰富的核心专家，2017年公司员工2638人，其中医护人员1944人，医学博士16人，医学硕士311人。医护人员比去年同期增加216人，医疗服务以牙周、种植、正畸、生殖等专委会专家为核心，形成实力雄厚的医生团队。通过设立事业部模式，运用成熟和高效管理制度，分别对口腔医疗、妇幼医疗等实行专业化管理模式，有效提升整体管理水平和各下属医院的决策运营效率。综合来看，公司发展前景较好，盈利能力较强，有一定投资价值。
三、价格分析。公司股价为51.39元，市值165亿元，对应市盈率76倍，价格明显偏高。考虑到公司扣非净利率增长率为59%，其PEG为1.29。从现阶段股价来考虑通策医疗价格稍高，不具备投资价值。
四、管理层。公司董事长吕建明，现年54岁，持有上市公司26.68%股份，自公司上市以来未出现减持，但持股质押率较高，若股票长期走弱，存在风险。公司通过员工持股的方式提高员工积极性， 但持股率较低，持股较少，意义不大无法得出员工积极支持公司发展的信号。综合来看无法有效判断公司的管理能力。
综合考虑，公司盈利能力较好，但估值水平偏高，不具备投资价值。但公司发展前景较好，可以适当关注，适时介入。
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