文 | 余茂平
沙特阿美董事长哈立德•法利赫表示，沙特阿美IPO或将推迟至2019年，等待“市场准备就绪”。
作为政府开放经济计划的核心内容之一，沙特国有石油公司上市的准备工作已陷入停滞，这让政府官员和民众开始怀疑IPO是否会继续。
1 IPO的提出背景
沙特阿拉伯是中东产油大国。沙特的石油是统一由沙特国立石油公司阿美管理。阿美不仅是沙特政府的主要财政收入来源，也是全球原油供应的主要提供者之一，对全球能源市场有着举足轻重的影响。
自从2015年跌破每桶50美元大关之后，虽然包括沙特在内的OPEC组织采取了持续的限产措施，但收效甚微。
油价下跌，沙特政府的财政收入就会减少。而将阿美上市，把公司的一小部分股份通过IPO发售给世界各地的投资者，是沙特政府寻找新的资金来源的一个直接有效的方式。
在2016年1月4日接受《经济学人》采访时，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼宣布，国有的沙特阿美公司正在考虑进行首次公开发行。
沙特阿美是全球最大的石油公司，上市估值高达1万亿甚至2万亿美元。华尔街主要投行都愿意收取较低的费用，帮助沙特王国和阿美IPO做准备, 希望在IPO真正发生时能够获得巨额回报。
2 IPO风险
沙特官员表示，虽然IPO能够筹集巨额资金，但在纽约、伦敦或香港的大型证券交易所上市阿美将要接受严格的审查，将带来太多法律风险。
3 IPO不再是沙特筹集资金的唯一途径
自穆罕默德王子提出沙特阿美石油公司首次公开发行以来，油价已上涨至每桶近80美元，为沙特王国带来了大量石油收入。伊朗、委内瑞拉和利比亚的石油供应短缺，为沙特阿拉伯提供一个可以增加石油产量，从高油价中获益的机会。
沙特官员表示，沙特还可以通过向外国投资者出售主权债券来筹集资金。例如，沙特在2016年首次全球债券发行中筹集了175亿美元，此后又筹集了数笔资金。
沙特政府也表明，在没有IPO推动的情况下，沙特可以进行经济和金融改革。例如，沙特今年推出了5%的增值税和能源补贴削减措施，以使沙特摆脱对石油收入的严重依赖。
最终沙特阿美的上市之路何去何从，决定权掌握在穆罕默德王子手中。他需要考虑IPO在沙特资本市场开放中起到的作用。也可以继续推进IPO为他的愿景，为沙特人投资非石油行业提供大量资金。
4 沙特的可再生能源计划
今年1月，沙特可再生能源负责人表示，计划到2023年，可再生能源将占其能源总量的10%。3月，沙特王储穆罕默德•本•萨勒曼透露，到2030年，计划生产2000万千瓦的太阳能，这将是世界上最大的太阳能装置项目。
沙特阿拉伯提出其IPO计划时处于劣势，但现在却处于优势。而在未来10年或20年，清洁技术(而非石油资源)将成为这个王国更值得珍视的能源来源。
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