本周外汇市场美元指数在94-95点之间迂回，尽管美元指数上升到95点，但最高止点在95.65点，涨点十分有限，维持3天95点之后周末回到94点。一周收盘水平比较在94.53点和94.48点，微弱调节，但最低点和最高点则为94.41点和95.65点，振幅为1.3%。美元不升值、想贬值的态势明朗，但执行难度与阻力很大。其中欧元反弹乏力，欧元兑美元汇率区间在1.16-1.17美元之间。英镑兑美元汇率迂回在1.30-1.32美元，震荡性有所扩大。瑞郎兑美元汇率相对稳定在0.99瑞郎，期间有过1.00瑞郎。日元兑美元汇率在稳定112日元之后，周末上升到111日元。加元兑美元汇率在1.31加元基本稳定，其中周四下跌到1.32加元。澳元兑美元汇率在0.73-0.74美元之间摇摆不定，方向不清晰。新西兰元兑美元汇率稳定在0.67美元之后，收尾在0.68美元有所上升。我国人民币对美元汇率贬值扩大900点，汇率区间从6.69元下跌到6.76元。
外汇市场一周表现凸显复杂性，但美元宗旨的清晰度依旧，进而美元指数上升有限，节制度较强，但贬值诉求难以发挥。
1、美国经济相对乐观，但亦有担忧。
其中特朗普对美联储的指责凸显，但不确定性较大，评论的颠三倒四十分突出，试图以乱做阵的路径很清晰，借题发挥扰乱市场的思路明显，包括我国对人民币判断的混乱较为严重。然而，最根本的支撑在于美国经济基本面的稳固与坚韧。尤其是本月末即将发布的美国第二季度经济增长或达到4-5%的可能较大，甚至有机构预期这一指标将达到5.3%。但是本周经济数据引起的担忧存在，美国劳工部宣布，截至7月14日当周，美国首次申请失业救济人数为20.7万人，为48年以来的最低水平。预期22万人，前值21.4万人。7月7日当周，持续领取失业救济人数为175.1万人，预期172.9万人，前值173.9万人。这一数据的敏感一直存在，但实际就业数据波折是常态。而另一份数据表明，美国7月费城联储制造业指数为25.7，预期21.5，前值19.9。加之领先经济指标指数增长0.5%，这表明今年6月份美国经济增长速度有所提高。因此，美联储的一项调查显示，6月份到7月初的美国经济继续扩张，并且劳动力市场收紧，尽管关税加剧了一些制造商的担忧，并提高了部分生产者价格。根据12家地区联储银行截至7月9日收集的信息，美联储的褐皮书报告称，其中10个地区报告“温和至缓和”的经济增长。但是所有地区的制造商都表达了对关税的担忧，许多地区报告说，归因于新的贸易政策，出现价格攀升和供应中断现象。美元相对难以贬值的基本面因素是重点。
2、资源商品复杂性扩大，但趋势明朗。
最近国际石油价格出现下滑，其中越来越明显的迹象显示，欧佩克主导国沙特阿拉伯及其他国家、以及俄罗斯和美国的原油产量增加。加之国际政治与国家经济事件正在塑造石油市场，石油战略发挥作用，这种方式相当长一段时间没有出现过。据报道，上个月沙特阿拉伯向全球市场的每日原油出口增加了近40万，增至760万桶/日。与此同时，美国能源信息署（EIA）周三报告显示，美国上周原油产量首次突破1100万桶/日。美国页岩油产量迅速提高使该国的原油产量对比去年11月份几乎提高了近100万桶/日。此外，上周美国石油库存意外大幅增加，加剧了能源市场的利空情绪。在世界原油供需平衡良好的时候，市场气氛却正在变得悲观。然而，值得关注的是美国投行高盛依然预计国际石油价格高涨，其在最新的研究报告中，高盛重申对国际石油价格的乐观预期。高盛认为，布伦特原油将再度大涨，未来有可能冲高至每桶80美元，只不过投资者需要耐心地等待到今年晚些时候。因为随着时间的推移不确定性在增加，且全球供应扰乱的程度也尚不明确。高盛分析师表示，产量扰乱和因美国政策而发生的大规模供应转移是新一轮基本面波动的主要动力。高盛预计随着波动性加剧，布伦特油价将在新一轮波动中维持在每桶70美元至80美元区间震荡。关于油价触及80美元的具体时点，高盛认为，这主要取决于美国的政策。一个月之前，高盛曾经给出更高的油价预期，该行预计布油可能在今年夏天触及每桶82.5美元，年底可能在75美元/桶，理由是需求增长强劲，而供应将进一步减少，库存将持续降低。这种预测的辅助美元贬值很重要。
3、美联储初衷不变，加息节奏来于经济。
本周鲍威尔发表国会证词，其论述了一长串理由，以证明为何应该预期美国经济继续稳健增长。鲍威尔表示经济意外出现疲软的风险与经济增长速度大于预期的可能性“大体平衡”。劳动力市场保持强劲,近期的经济数据令人鼓舞,通胀“接近”美联储的目标。当被问及对全球贸易紧张关系的看法时,鲍威尔措辞比较谨慎,并表示很难预料贸易不确定性对经济的影响。鲍威尔指出当前最佳途径就是保持渐进加息,市场对今年美国再加息两次的预期有上升。鲍威尔证词的乐观语调为美元多头注入动力,美元指数上探95.00阻力位。鉴于美国就业市场持续走强、通胀率趋近美联储目标以及美国经济增长前景面临的风险大致平衡，美联储认为继续渐进加息是当前最佳政策路径。渐进加息仍然是美联储的最佳选择。美联储非常清楚，加息太慢可能会造成高通胀风险或者金融市场失衡；加息太快则可能会削弱美国经济增长并令通胀持续低于美联储目标。美联储上月宣布将联邦基金利率目标区间上调到1.75%至2%水平，这是今年以来第二次加息。美联储官员预计今年还有两次加息。美元货币政策的刺激性较强，美元上升被刺激，但不情愿凸显。
预计下周的市场走势难以清晰，美元贬值诉求与外围支持不利或将干扰美元方向执行，但美元贬值已经十分必要与紧迫。因此，预计下周的美元将继续迂回94点上下，有预期认为美元指数或上96点，这似乎可能性不大，第一未来操作难度是美元截止这一指标的重要参考，其二是美元贬值对经济而言的重要意义处于关键点。预计市场价格博弈较为激烈，复杂性上升，体现自己需求的把握甚为重要，人民币尤其如此。
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