作者 | 商立木
引子
財富榜歷來吸引吃瓜群眾的眼球，榜單名錄新來舊去，新貴晉入、豪強退出，滾滾的時代車輪，當然，唯一不變的是市值風雲一直未上榜，這一點從來沒有變過。
7月19日，《財富》公佈了2018年世界500強榜單，中國企業表現不俗，國家電網、中石油、中石化及工商銀行等巨頭的排名靠前，市值風雲報道的來自廣東的中國恆大排名第230位，而另外一家同樣來自廣東的民營企業卻是第一次上榜，並以327億美元(約合2210億元人民幣)的營收排名第361位——雪松控股！
世界500強什麼意義，不用風雲君多說，即使國民心目中的傳奇企業阿里巴巴和騰訊也是2017年才首次入榜，2017年分列462位478位， 2018年分列300位和331。
相比較之下，雪松控股就低調的多了，成立以來，始終紮根於實業，2017年度首次進入位列中國民企500強TOP20，排名第十六位，一年以後便直接殺進世界500強陣營，破竹之勢簡直無人能敵。
風雲君呢風華正茂、風流倜儻、正值壯年，上得了前線排得了雷，但還是懷有一顆愛美之心，鑑於雪松控股如此低調，風雲君今天就來一篇科普貼，給大家介紹一下雪松控股到底何許人也！
一、二十一歲的雪松
雪松控股前身為君華集團，實際控制人為張勁先生，最早成立於1997年。通過雪松控股官網，結合公開信息，風雲君大致梳理了雪松控股發展歷程如下：
1997年，雪松控股前身君華集團成立，專注於房地產開發；
2000年，江南世家清漪園別墅項目開盤，開創廣州獨棟別墅銷售紀錄；
2002年，佈局大宗商品，開啟多產業發展；
2003年，控股中國本土第一家風投公司—深圳中小企業創業投資有限公司；
2006年，鋁製品出口躋身全國20強；
2007年，銅線坯市場佔有率，穩居前三，與東風本田合作，成立東本廣州君華4S店；
2009年，參股廣州農村商業銀行和廣州銀行；
2010年，成為華南最大銅杆供應鏈企業；
2013年，君華地產蟬聯中國房地產企業百強；
2014年，營收實現338億元，併購多家物業管理公司；
2015年，實現營收593億元，較上年增長75.44%，躋身中國民企50強；
2016年，總資產過億元，營收1,570億元，蟬聯廣州民企首榜；
2017年，實現2,210億元營收，首次進入世界500強。
我們可以看出，雪松控股實現業績大規模噴發是從2014年開始，從2014年的338億元，增長至世界500強的2,210億元，僅用時4年，在如此規模的基數上還能實現這等增長，就問問咱們A股的金主們有幾個能做到！
說到這，來點小八卦，世界500強企業呀，而且是做實業的，各位帥哥美女們是不是和風雲君一樣，以為其創始人是40後的爺爺？和王首富一樣的50後？最年輕也得是和馬爸爸一樣的60後吧？
都不是！張勁先生是實打實的70後，作為一名企業家，可謂正是風華正茂，也難怪雪松近幾年勢頭這麼猛。
二、雪松控股產業佈局
以房地產業起家的雪松控股2002年開始進軍大宗商品領域，經過近二十年的發展，已於2016年完成供通雲供應鏈集團、化工集團、文化旅遊集團、君華地產集團、社區生態運營集團和金融服務集團等六大產業集團佈局，同時擁有齊翔騰達（002408,SZ）、希努爾（002485,SZ）兩家A股上市公司。
（雪松控股產業佈局）
1、供通雲供應鏈
供通雲供應鏈有限公司是雪松控股旗下專門從事供應鏈管理的集團公司，成立於2002年，經過十六年發展，其已成為中國最大的大宗商品做市商之一，品類涵蓋有色金屬、黑色金屬、鋼鐵、煤炭、石油、化工、油脂油料、橡膠等。上游其與紫金礦業、金川銅業、中石油、中石化等形成了長期合作伙伴關係，下游其擁有華南、華東、華北各大區域市場眾多終端客戶，擁有明顯的渠道優勢和規模優勢。
最近三年，供通雲業務實現了快速增長，除依託公司多年來在供應鏈行業的積累外，還得益於其始終堅持“客戶第一”的原則，十六年來實現了零違約率的良好口碑，且始終堅守雪松控股“重構產業價值”的發展戰略，十六年內供通雲根據行業和技術的發展歷經三次轉型，最終實現智能化一站式服務及全產業鏈價值增值，在每個價值點都有盈利能力，能夠實現多點盈利。
2、化工產業
雪松控股的化工產業主要依託於2016年收購的上市公司齊翔騰達，風雲君將在第三部分做詳細分析，在此不再贅述。
3、文化旅遊
雪松文旅集團同樣秉承重構產業價值的核心理念，以全域旅遊開發、主題旅遊小鎮開發、旅遊全產業鏈管理和輕資產輸出為發展驅動，致力於成為中國文旅第一品牌。2017年度文旅集團收購希努爾公司，成為其控股股東。
4、地產
前文提到，雪松控股最早就是通過地產起家，君華地產主要佈局在珠三角地區，為“中國房地產百強企業”。
5、社區生態
有地產往往就伴隨著物業，雪松社區生態運營集團是雪松控股旗下致力於公配物業服務和住宅小區管理服務的重要產業板塊。其基於物業的服務本質，同步整合專業能力，並蓄力延展創新價值，已成為一家多元化綜合性物業服務行業龍頭企業集團，服務全國八省50個城市800多個項目，旗下擁有多家國內物業服務百強企業、省級綜合實力五十強企業。
6、金融服務
金融依託於實業且服務於實業，雪松金融是國內一流的財富管理公司，且雪松控股是廣州農村商業銀行、廣州銀行的重要股東。
三、旗下上市公司
風雲君注意到雪松控股旗下有兩家上市公司，其一是齊翔騰達，其二是希努爾，分析上市公司是風雲君的老本行，那這兩家上市公司質地如何，在此風雲君順便與大家擼一下。
1、齊翔騰達
（1）業務介紹及盈利分析
2016年底，君華集團通過要約收購的方式，受讓齊翔騰達控股股東齊翔集團80%股權，從而間接收購齊翔騰達已發行股份的41.90%，實現對齊翔騰達的控制。
齊翔騰達成立於2002年，2010年於深交所中小板上市，自成立以來一直從事於化工行業，主要為對原料碳四進行深度加工，並轉化成高附加值的精細化工產品，主要產品包括甲乙酮、丁二烯、順丁橡膠、順酐、異辛烷烯等。
齊翔騰達產品甲乙酮主要應用於塗料、粘膠劑等行業，順酐主要下游為不飽和樹脂，產品受國家環保政策及實體行業景氣度影響較大，主要原材料碳四為石油加工副產品，因此，除行業競爭外，公司經營受國際原油價格及國內實體經濟發展影響較為顯著。
2010年至2016年齊翔騰達營收及利潤情況如下圖所示：
（2010年至2016年齊翔騰達營收及利潤變化情況）
上市以後直至2014年公司營收呈逐年增長趨勢，但受毛利率下滑影響，2012年以後淨利潤基本逐年下滑，2015年受國際原油價格下跌影響，營收規模大幅下降，淨利潤及扣非淨利潤達到上市以後最低，扣非淨利潤僅1.56億元，較上年下降43.52%。
2016年隨原油價格回升及公司產能提高，淨利潤回升明顯，較上年增長170.80%。
2017年是齊翔騰達加入雪峰控股的第一個完整財年，公司全年實現營業收入222.26億元，同比增長278.30%，實現淨利潤8.47億元，同比增長66.97%。
根據年報，風雲君發現，齊翔騰達2017年度之所以能實現大幅提升，主要得益於公司基於雪松控股的平臺，投資設立淄博齊翔騰達供應鏈有限公司等四家供應鏈公司，供應鏈業務成為齊翔騰達第二大業務板塊，2017年度共完成營業收入127.03億元，佔全年營收總額的比例為57.15%。但相較於傳統的化工業務，供應鏈行業毛利率並不算高，因此2017年度相較於2016年度利潤增幅小於收入增幅。
同時，隨著近兩年齊翔騰達45萬噸/年低碳烷烴脫氫制烯烴及綜合利用二期項目、5萬噸/年順酐裝置擴產項目的建成及投產，2017年度公司產能進一步擴大。2017年化工產品產銷量情況如下圖所示：
（2）國際化佈局
2018年7月12日，齊翔騰達發佈公告，齊翔騰達全資孫公司齊翔騰達供應鏈香港有限公司已完成3,600萬美元收購Granite Capital SA 51%的股權事項，且根據收購計劃，齊翔騰達最晚將於2023年1月1日獲得Granite Capital SA全部股權。
公告顯示，Granite Capital公司為1989年成立的石化類大宗商品貿易商，其產品具有相當高的市場佔有率。
根據公開信息，Granite Capital SA 2017年底淨資產額為2,703.98萬美元，2017年度實現淨利潤992.82萬元，粗略計算收購溢價161.05%，存在一定的商譽減值風險，但是若上市公司能夠有效整合的話，其盈利能力還是很不錯的，畢竟雪松控股的供通雲供應鏈體系已比較成熟。
2、希努爾
希努爾原主營業務為中高檔西服、襯衫等，2010年10月於深交所上市。剛上市的時候還真的挺輝煌的，一年十幾個億的銷售額，近2億元的淨利潤，但終歸是耐不住市場的衝擊，自2014年起已連續四年扣非淨利潤為負值，最終淪落成殼。
2017年6月，廣州雪松文化旅遊投資有限公司受讓希努爾62.51%股權，最終持股63.62%，成為希努爾第一大股東。
雪松文旅接手以後即展開了一番動作，將新鮮的血液注入上市公司。根據公開信息：
為產業整合，將與服裝生產相關的資產、負債按基準日2017年9月30日的賬面淨值劃轉給全資子公司普蘭尼奧，並於2017年11月將普蘭尼奧100%股權轉讓給原控股股東新郎希努爾集團股份有限公司，剝離服裝生產業務，僅保留服裝銷售。
新增文化旅遊業務，2017年12月，全資子公司廣州希創投資有限公司出資51%設立了江蘇雪松超群國際旅行社有限公司，公司擬通過建立B2B+ERP線上平臺實現旅遊線下渠道的整合。
2018年3月12日，收購香格里拉市仁華置業有限公司100%股權，收購廣州天楠文化旅遊有限公司90%股權。
7月7日，競得諸城市SZ630號和SZ631號地塊，將主要用於諸城松旅恐龍文化旅遊小鎮的建設。
7月12日，雪松文旅通過希努爾公司完成與嘉善康輝西塘旅遊置業公司及嘉善康輝創世旅遊開發公司的西塘項目交接，西塘花巷正式納入雪松文旅。
風雲君注意到，7月14日，希努爾發佈2018 年半年度業績預告修正公告，因服裝業務戰略升級初見成效和文旅業務的佈局及有效推進，預計2018年上半年盈利100~1,000萬元，實現扭虧為盈，轉型初見成效。
但希努爾流落資本市場多年，具體轉型成效如何，尚需時間檢驗。
結束語
回溯中國企業世界500強發展史，第一波進入的是以中石油中石化等為代表的央企和國企；第二波進入的是以各大銀行為代表的金融企業；第三波即是以華為、萬科、恆大、雪松為代表的民營企業，當然，還包括互聯網巨頭阿里和騰訊。
眾所周知，世界500強早已過了美、日獨大的年代，我國有超百家企業進入榜單排名。
今天，我們再一次讓世界看到，中國的優質企業並不是只有高盈利的銀行和能源企業，也不是隻有互聯網弄潮兒BATJ，還有雪松控股這樣的民營實體企業，這樣的企業有著不同以往的發展路徑，有著不一樣的商業傳奇，也由衷的期待更多的民營實業企業能像雪松一樣一步一個腳印，最終鑄造屬於自己的商業帝國。
信念開創未來，把不可能變為可能。
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