都市快报
2018-07-19 17:30
新华社资料图
杭州庆春路的一家证券营业部内，投资顾问老汪正在整理自己的办公桌。今天，是他在这里工作的最后一天。将近50的年龄，一下子说离开并不是一件容易的事。
然而，老汪可能做梦也没想到，他挺过了2008年的金融危机、2015年的股灾，却在2018年的7月，在监管层力挺股市、市场各方高唱“政策底”“估值底”的时点倒下。
用老汪自己的话说，他可能是倒在了“黎明”到来前，尽管不舍，却别无选择。
你所不知道的投资顾问
“投资顾问这个行当，乍一听上去十分高大上，但在国内根本就不是这么回事儿。”老汪告诉快报记者，“在许多局外人眼里，投资顾问就是‘股神’的代名词。他们似乎无所不能、无事不晓。大到宏观经济、国家政治，小到公司业绩、小道消息，投资顾问总能对这些信息了如指掌、完美分析。也正因为如此，在许多场合下（包括线下的投资者交流会亦或是媒体见面会），你总能看到许许多多投资者在那里毕恭毕敬地喊你一声‘老师’。这是一份非常体面的工作，至少看上去是那样。”
但事实真的如此吗？老汪缓慢地点上了一根烟，烟雾缭绕着掠过他略显苍白的鬓角，模糊了老汪的镜片，却在记忆的间隙中流露出有关岁月的痕迹。“投资顾问是一个舶来品，虽说在国内也有20来年的历史，但不像国外那样历久弥新（美国在1929年大萧条后，花了近十来年的时间才确立《投资顾问法》和《投资公司法》，并对投资顾问行业做出一个比较明确的定义）。在北美发达国家，投资顾问的定义是比较纯粹的，他的工作就是提供投资建议、进行资产管理。”老汪说，但在中国，投顾除了提供投资建议，更多的一项工作其实是销售。
根据中国证券业协会的数据，中国证券投资顾问的数量为4万人，而中国股民的数量为1亿人。也就是说，每个投资顾问差不多要应对2500人，这是一个需求度很高的职业。不过，由于互联网券商以及“佣金战”的兴起，投顾的考核更多与券商经纪业务联系到了一起。
“说白了，投顾就是一个高级点的客户经理，可以推荐股票，但不能忘记‘拉客户’。”老汪坦言，在一些老牌券商，一些老资历的客户经理工作许多年后，名下的资产达到一定数量（通常是3000万-5000万元）就能变成投资顾问。但如果在一个考核期内，名下的资产流失过多，又会降级成客户经理。“这样的设置非常有问题，因为投资顾问把更多精力放在营销客户和应对资产考核上，他的研究能力就会下降，所推荐的股票质量也就可想而知。”老汪如是说。
是什么导致了我的离开？
2007年2月，彼时，上证综指2800多点；而到了现在，上证指数依然在2800点左右徘徊。“说中国股市是一个十分难操作的市场，这一点也不过分。成千上万的人怀揣着‘财务自由’的梦想冲进股市，可他们中的绝大多数人至今却为了解套回本苦苦挣扎。尤其是到了今年，指数下跌15%，许多散户的亏损在30%以上。”老汪说，这对于许多证券从业人员而言同样是灾难性的。
证券公司并不害怕熊市，但他们害怕投资者不交易。老汪告诉快报记者：“糟糕的市场环境，让越来越多的人淡离了这个市场，面对亏损，大家开始不交易，而这又反过来作用于股市。缺乏成交量的A股，变得比以往更加疲软，从而形成一个死循环。对于投资顾问而言，这是一个非常棘手的问题，你推荐的一些股票可能本身并没有问题，他们的估值也非常低廉，安全边际很高。但因为市场环境不好，这些股票始终没有表现。久而久之，客户逐渐失去了耐心，他们或者转户或者变成不交易的‘僵尸户’，而这对投顾来说，意味着收入的下降。”
事实上，这正是导致老汪离职的直接原因。在最近的6个月中，老汪拿到手的收入扣除社保及五险一金，仅有3000多元，这对于一位年近50的老投顾来说是十分难以接受的。
老汪的案例绝非个案，由于市场环境不好，今年以来整个证券行业的收入都出现了普遍下降。统计数据显示，在最新公布的上市券商半年报业绩快报中，仅有中信证券和中信建投实现净利润增长，其余均有下滑，有的预计下滑幅度超过60%。即便是那些年证券公司引以为豪的投行业务，同样出现大幅下降，今年5月，就有传出国内某知名投行员工月收入不足5000元，最后靠向部门老总申请特别基金还房贷。这对于那些曾经年收入过百万元的“投行金领”们而言，是不可想象的。
老汪举了一个极端的例子，不久前，公司曾来过一位90后的年轻投顾，入职6个月后跳槽到了一家房地产公司做销售。当时，公司有很多人不理解这个年轻人的举动，但老汪觉得合情合理，资本是逐利的，从业人员也是一样，上半年楼市的行情异常火爆，而股市相对冷清，这导致了大量资本涌向楼市。“那些有客户资源、有理想的年轻人纷纷选择跳槽，因为在那里更容易达成他们的梦想。”老汪说。
关于智能投顾以及证券市场
国内投顾的危机并不仅仅来源于市场环境，大数据以及人工智能的趋势也在冲击着这个仍然以“营销”为导向的传统行业，倒逼他们做出转型。
2016年12月，招商银行在自有App平台上推出智能投顾产品——摩羯智投，这也吹响了国内商业银行进行智能投顾市场的号角；2017年11月，工行也推出自己的智能投顾品牌——AI投；今年4月，中国银行投资顾问产品——中银慧投正式上线。而在非商业银行体系中，宜信财富、恒生电子、理财魔方等也相继推出了自己的智能投顾产品，这对传统的投资顾问行业产生冲击。
各家银行都推出了智能投顾产品
老汪坦言：“这确实是一个大趋势，拥有大数据、集成算法的AI将比人类投资顾问更善于计算和分析。因此，对于绝大多数的证券公司以及资产管理公司而言，是时候做出改变了：把更多精力花在研究分析上。因为只有客户的资产真正出现了增长，客户才愿意把更多的钱投入到这个市场。证券公司应该更早地意识到这一点，未来证券公司比拼的应该是投研能力、专业素养，而不是大打佣金战。”
对于中国股市的未来，老汪依然充满信心。“正像我接触证券市场的二十多年时间，每一次熊市都不会将中国股市击垮，而牛市会随之到来。从现在来看，上证综指、深证成指、创业板指市盈率分别约为12倍、20倍、39倍。很多传统行业、周期性行业估值已处于历史底部，在这个时候过度悲观显然是不合适的。换句话说，中国股市可能正处于黎明前的最后一段‘黑夜’。”
面对离开，老汪有些不舍，有些不甘，他依然热爱着这个行业；但到了“知天命”的年纪，放下和顺势而为也是老汪这20多年的时间从证券市场学会的。下一步，老汪可能会去一家私募公司，对于他而言，这可能并不是一个好的结局，但也有可能是个不错的开始。
【记者手记】
未来需要做出改变
证券市场有句老话叫“三年不开张，开张吃三年”，股市的波动在很大程度上左右了证券从业者的工作历程。有些人离开，有些人选择坚守，我们很难去指责一个行业或者某家公司的制度是否存在问题，但我们应该时刻警惕时代的变革对我们产生的冲击。
不久前，美国知名咨询公司——波士顿咨询公司联合中国发展研究基金会发布《取代还是解放：人工智能对金融业劳动力市场的影响》的报告。报告指出，未来将有230万金融业岗位因人工智能的应用而被削减，这其中就包含传统的投资顾问。
是时候做出改变了，中国的资本市场不仅仅需要廉价的低佣竞争，还需要更为专业、个性化的财富增值服务，让专业的人去做专业的事。这对于绝大多数的投资者、对于整个资本市场而言，都将是十分重要的。
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