金百临咨询 秦洪
本周A股市场震荡中重心迅速回稳，创业板指更有领涨的态势，底部形态更是清晰。这主要得益于通讯设备、云计算等电子信息领域的细分品种出现了强有力的弹升行情。看来，随着中兴通讯事件趋于缓和，5G进展顺利，电子信息板块有望成为A股成长股的摇篮，目前正是配置电子信息板块的好时节。
新契机释放低估值做多能量
回顾近年来的A股市场走势，可以看出，电子信息板块的业绩弹性大、成长趋势好，股性极其活跃。当处于牛市格局时，各路资金云聚电子信息板块，部分弹性更佳的品种往往会出现一两年就能够涨数倍。在2014年至2015年上半年就是如此。但由此也留下了巨大的调整压力，因为弹性好，股性活，牛市里往往会涨过头。因此，一旦熊市来了，此类股的股价就会持续走低，近三年走势就是如此，不少个股的股价离2015年6月的高点只有3成，甚至更低。2018年以来，电子信息板块的调整幅度也较大，如此就极大地降低了个股的估值。电子信息类上市公司较为集中的创业板指的市盈率已降至40倍以下，这就意味着创业板指、电子信息类个股的估值泡沫已经挤去，有望迎来股价走势的拐点。
就在此时，电子信息板块也迎来了新的产业契机，一方面是现有产业的嬗变所带来的产业增长引擎。比如移动互联网的加速渗透，大数据、云计算已成为现实，大数据分析以及应用更是成为电子信息产业加速向制造业渗透的推动力。比如基于云计算基础上的大数据分析，为家居定制提供了可能，尚品宅配、索菲亚等个股就是借此获得了产业发展的先发优势。因此，随着产业应用力度的加大，云计算、大数据等相关上市公司的2018年业绩出现了加速成长的趋势。匹配此类个股的历史低位估值数据，的确有中长线资金愿意加大对此类个股的投资力度，这可能也是近期此类个股率先于A股企稳回升的推动力。
另一方面则是产业升级的契机来临。比如5G的相关信息。日前，国际通信行业标准化组织3GPP批准第五代移动通信技术（5G）标准独立组网功能的冻结，这标志着5G已经完成第一阶段全功能标准化工作。与此同时，中国移动在日前发布《5G终端产品指引》，明确提出，要在今年9月采购测试终端、连接型CPE，并需要厂商在11月交付；明年2月将采购智能手机，连接/融合型CPE、VR/AR产品，并要求厂商在明年4月交付；在明年7月采购智能手机、VR/AR、5G模组，并需要厂商在明年9月交付，中国移动届时还将视情况采购无人机、5G PC/平板等。这意味着5G商用的大门彻底打开，5G时代又近了一步。
戴维斯双击有望来临
更为重要的是，目前电子信息产业股的业绩已有加速的趋势。以电子信息产业的重要子行业的通信板块为例，2017年年报显示，通信行业上市公司营收同比增长6.92%，归母净利润同比上升了2.37%。而一季度的整体营收和归母净利润分别增长了37.36%和15.22%，显示整体业绩有恢复增长的趋势。2017年业绩表现平平主要因为运营商资本开支处于低谷所致，自运营商4G建设高峰期过后资本开支一直在下滑。但随着5G预商用网将开始建设，承载网设备开始采购，资本开支有望开始回升，从而拉动着通信板块上市公司业绩的高速成长。既如此，可以预期的是，随着5G商用时间的临近，未来通信板块的业绩有望进一步加速，从而带来戴维斯双击，既如此，不仅是通信板块，而且是整个电子信息产业股有望迎来重大的投资机会。
所以，在操作中，建议积极跟踪电子信息板块，尤其是各细分领域的龙头公司。就目前来看，5G前端领域的品种可予以考虑，比如光模块领域，据行业分析师预计5G对光模块拉动的市场空间在392亿元左右，光设备的市场空间在881亿元左右。因此光迅科技、中际旭创、烽火通信等个股可跟踪。再比射频器件市场，据Yole预计，手机射频前端2016～2022年复合增速为14%，其中滤波器为第一大市场，年复合年增长率为21%，因此三安光电，信维通信等品种可跟踪。另外，智能手机产业链的核心零部件领域以及被动元器件等基础部件领域的相关个股也可跟踪，比如长盈精密、歌尔股份、火炬电子、生益科技等等。
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