尽管人民币近期面临中美贸易战升级、股汇双杀的不利处境，接连突破关键阻力位，但是当前基本面并未出现显著恶化，人民币贬值更多是前期超升后的调整以及阶段性情绪释放的结果，不必过分恐慌。
预计美元指数或将逐渐转为横盘震荡结构，但在美元指数出现趋势反转迹象前，USDCNY、USDCNH将继续维持在高位，甚至继续上行直至人民币超贬。关注此次即期与掉期走势显著背离带来的近结远购交易机会。此外，超贬后人民币可能快速升值回归前期密集成交区，结汇盘请根据成本把握相对高点。
一、交易复盘：贸易战升级、中美货币政策分化
如我们提示，过去两周美元指数在短线回落至94.5附近后再度冲高95上方，人民币相对美元贬值加速，USDCNY、USDCNH接连双双突破6.60、6.70关口。人民币近期凌厉的贬值趋势主要受到以下几方面因素影响：（1）美元指数多次冲击95上方；（2）美联储议息会议后中国央行未跟随上调7天逆回购利率，随后定向降准，中美货币政策明显分化；（3）中美贸易战再起波澜，悲观情绪助推贬值趋势；（4）人民币结汇盘按兵不动，而季节性购汇需求较强；（5）期权仓位调整；（6）股汇双杀导致情绪短期快速恶化。然而，
无论贸易战升温还是定向降准，都只是此轮快速贬值的导火索，根源仍在于人民币汇率前期与基本面背离超升，此次贬值显著修复了汇率与利差的背离以及有效汇率指数的高估。完整版内容仅限VIP用户查阅请联系对应销售获取权限
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