在經歷連續下跌後，7月3日恰逢招商策略會，但魔咒卻並未起效 ，A股當天卻迎來了V型反轉，後市行情將如何演繹，是當前投資者最關注的問題。
綜合市場觀點看，樂觀派認為，今年下半年或成為長牛起點；而謹慎派則認為，目前言底過早，應耐心地等候以後更好的買點。
樂觀派：
下半年或是長牛起點
因“策略會魔咒”而聞名的招商證券2018中期策略會7月3日登場，招商證券表示，今年下半年或成為真正長牛起點。
理由是由於供給側改革的深化推進，包括金融、週期在內的偏週期類板塊的行業盈利具有韌性，當前A 股的估值水平已經很大程度上提前反映了經濟的下滑預期，因此，由於經濟下行造成A股繼續大幅下滑的概率較小。
A 股的估值水平整體處在歷史較低的區間，體現了對於諸多風險因素的悲觀預期，下半年在不考慮外部衝擊的情況下，當投資者看到企業盈利韌性和流動性改善後，風險偏好有望回升。
招商證券預判，從下半年開始，A 股有望呈現震盪向上的局面。不過中間或會由於外部衝擊造成調整。
對於企業盈利，招商證券隊認為，驅動今年業績回升的投資和供給側改革因素弱化，由於基數較高， 企業盈利增速回落的概率較大，特別是資源品和中游製造的盈利增速將會在去年的高基數下有較大幅度的回落，而消費服務、醫療保健和信息技術等帶來的利潤增量將會擴大。
具體而言，預計金融板塊盈利增速回升至6.2%附近，非金融板塊整體增速回落至17.2%。 全部A 股上市公司盈利增速回落至11.8%。
從業績角度來看，2018 年驅動A 股盈利改善超預期的因素有：1． 大眾消費復甦帶來買入需求高景氣；2．自主創新（集成電路國產替代等）和數據流量需求高漲將保障TMT行業業績的持續性。
資金面角度，招商證券認為，伴隨著解禁壓力降低，流動性邊際寬鬆，預計下半年資金面將會明顯改觀，重新迴歸淨流入， 測算A 股下半年增量資金有望接近1000 億，利於支撐A 股整體估值水平。
具體到品種上，招商證券認為，科技成長和消費成長等成長類板塊有望更加吸引資金。下半年的投資主線為“科技”+“消費”，具體的，推薦智能革命（數據紅利）相關板塊、軍工、醫藥、大眾消費相關板塊。
而提出這一主線的邏輯在於：智能革命中政府對於新興產業的諸多支持；政府在著手提升中低收入群體的收入水平，提高城鎮居民的消費潛力，因此，大眾消費品有望受益。
天天基金調研：
下半年70%的基金公司看好A股
而同樣樂觀的還有公募基金公司，天天基金網此前向基金公司進行了書面調研，截至6月29日，共收到40家基金公司的問卷反饋。結果顯示，下半年70%的基金公司仍看好A股。
82%的基金公司認為，A股下半年的漲幅區間落在-5%——+15%之間。
謹慎派：
僅基於估值尋底太草率
儘管市場風險偏好已經大幅下降，但並沒有重現以往市場底部時出現的極端壓抑的情況。如果佔總市值50%的藍籌股還沒有運行到底部，那麼整個市場也仍在尋底。
在市場共識的一片“抄底”之聲中，中國市場自2014年中見底以來的上升趨勢已經被明顯破壞了。
當前的拋售潮很可能是由交易結構引起的。對潛在的金融危機提出了警告。報告指出，通過股票質押，股市的槓桿可達5至6萬億元人民幣，與2015年股市泡沫期間的高點相當。這些觀察結果似乎與最近令人詫異的市場跌勢相符。
儘管賣方的研究觀點幾乎一致看漲，但買方股票倉位因突如其來的暴跌而仍然很重，剩餘的、可以用於抄底的現金其實是有限的。
市場賣方的情緒仍過於樂觀，因此真正的市場底部還未到來。買方雖然謹慎，但在投資組合股票倉位仍然較高，因此也沒有太多的現金可供配置。
這是因為市場暴跌的速度太快而導致很多人無法及時應對。僅僅基於最容易觀察到的估值倍數去判斷市場底部有些太過草率了。
我們的情緒模型表明，儘管市場風險偏好已經大幅下降，但並沒有重現以往市場底部時出現的極端壓抑的情況。例如，上證50指數的換手率仍然很高，處於長期平均值，與典型的市場底部時期所顯示的換手率不符。如果佔總市值50%的藍籌股還沒有運行到底部，那麼整個市場也仍在尋底。
與此同時，聰明錢指數已經進一步暴跌到一個可能預示著即將到來市場危機的水平。
建議：即使市場在技術超賣，市場人氣低迷，估值也便宜了，但要抓住下跌的刀子還為時過早。
因為出於流動性結構的原因，拋售防不勝防。在這樣的情況下，我們繼續認為任何技術反彈將是短暫的，投資者應堅持等待以後更好的買點，並且應避開因為流動性短缺而產生的、防不勝防的拋售。
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