梁宝明

腾讯概念股股价都会不错，何况是腾讯亲儿子的腾讯金融呢？腾讯金融估值目前比蚂蚁金服略低，因为蚂蚁金服调整了未来战略，从互联网金融公司转型为科技互联网公司，所以估值从1000亿美元蹿升至1500亿美元。

估值，主要是对比其他公司对比得出的价值，比如苹果公司的市盈率只有10倍，那硬件为主的小米就不会太高，而亚马逊估值很高，市盈率可以60多倍，所以电商的估值对比就很高的市盈率，这是估值差异的原因。

金融监管越来越厉害，反而对腾讯，阿里这种大品牌有更大的帮助。

第一，强监管真正利空的中小玩家，对大玩家长期利好，腾讯牌照早就已经拿完了，可以开展金融业务。

第三，新金融巨头加速向科技公司转型，服务金融公司，能获得更高的估值。

所以腾讯金融估值这么高，也得到资本的认可。

你认为腾讯金融估值偏高还是偏低呢？

毛琳Michael

这个所谓估值就是扯淡！

首先，腾讯金融并非独立业务，甚至在腾讯都不是独立业务群，根本谈不到估值。

第二，腾讯的财报中其他业务收入看起来很厉害，实际上是很差，这些投行揣着明白装糊涂，忽悠股民！腾讯其他业务收入同比去年增幅大幅下降，且只说收入不谈利润，更严重的是其中大部分收入来自腾讯系几家公司在2017年上市获得的浮赢，根本不是所谓的金融业务收入。

第三，腾讯金融业务强的只有支付，微众银行不做任何银行业务只做的是基金代理，类似蚂蚁财富的功能。

第四，腾讯的理财通在上市第一年就号称资金数千亿规模，但2017年财报却公告是3000亿，对比余额宝在重重限制下仍有15000亿规模，根本无法比，何况蚂蚁有基金牌照，腾讯有的只有基金代理销售牌照，含金量一个天上一个地下。

第五，之所以这个时候腾讯联合沃尔玛封杀支付宝付款，主要原因是阻挠蚂蚁金服上市。我们已经多次看到，只要传出蚂蚁可能上市消息，就会有大量各种杂音出现，意图非常明显。因为，只要蚂蚁在港上市，腾讯在港股的龙头地位就会大受打击。

蚂蚁金服的芝麻信用一枝独秀，腾讯没有也做不起来，这可是金融业务最底层基础。不能做好风控的金融机构连活下去都是问题。

蚂蚁金服旗下的花呗借呗，腾讯有微粒贷，但都不敢公开宣传和公布数据，差距在几个数量级。

一个连具体数据都不敢公布的业务模块，却叫喊超越拥有全金融牌照花呗借呗一年百亿利润的蚂蚁金服，这种分析机构用心险恶！

最后说一句，京东有活动，京东方就利好！这就是股市分析现状，可悲可叹！

马继华

其实估值本身就是相对主观的估算结果，只是代表估值机构或个人的看法。主要供投资人和外界参考之用，并不能保证非常准确，特别对于一些正在成长的企业更是如此。

通常来说，决定某个企业或业务估值大小的主要因素有两方面：

1、现有的营收规模和用户数量。如果进入稳定期的企业或业务，可以按照营收计算估值的公式来估算其价值。对于一些处于市场成长期且尚未盈利的企业或业务，则可以按照用户价值来估算。像蚂蚁金服、滴滴等的高估值，主要就是其营收规模和用户数量庞大所决定的。

2、未来的成长性和市场统治力。未来可预见期内的成长率越高，估值也就越高，反之则较低。比如之前亚马逊一直亏损，但是它具有良好的成长率，因此投资人认可其价值，使得其市值一直在正常计算方法的十数倍之多。再如今日头条的估值近年来连续快速增长了几倍，主要就是成长性非常好。

此外，不同的估值机构或个人，有着不同的尺度，也会影响到估值的变化。有些机构或个人，相对乐观，或者对某家企业比较偏好，可能就会对它作出较高的估值；反之则可能更低一些。

因此，外界一些机构对腾讯金融的估值高于蚂蚁金服，未必就一定不合理。除了机构高估之外，出现这种情况还有其他的可能性：a、腾讯金融的估值较准，但蚂蚁金服估值偏低了；b、腾讯金融的估值的确要比蚂蚁金服高。

如果要比较两家公司的估值，那就得全面对比它们的用户数量、营收、利润和增长率等数据。但这样是非常困难的，主要是数据不好找。

腾讯金融只是外界的称呼，正式来说应该是财付通业务。如提问中所说的那样，腾讯“其他业务”为金融和云业务。据腾讯财报披露，2017年营收达到433.38亿，按腾讯2017年30%的纯利润率计，则腾讯金融和云计算业务的纯利润有望达到130亿元左右，和蚂蚁金服的132亿元相当。这表明其赢利能力，并不比蚂蚁金服逊色。

在成长性方面，腾讯金融和云服务表现非常出色。2017年其各季度收入分别为75.56亿元、96.54亿元、120.44亿元、140.84亿元，同比分别增长224%、177%、143%、121%。营收总额在从去年三季度开始，其他业务的收入规模就已经超过了广告收入。成为仅次于游戏的第二大收入来源。如果按照腾讯金融和云服务的现有增速推算，2018年其营收规模有望达到650-800亿元的体量，2019年达到900-1000亿元营收。也就是说，腾讯金融和云服务的成长性很可能超过成立十多年的蚂蚁金服。

我个人的看法是，天风证券对腾讯金融业务的估值1200-1440亿美元，感觉有些偏高。相比之下，光大证券则给予腾讯金融及云业务7200亿人民币的估值，相对更加合理一些。剔除了云服务之后，腾讯金融业务的估值应该处于与蚂蚁金服基本相当的地位。

蚂蚁虫

这里面不谈合理不合理的问题，毕竟不光是腾讯金融的1200亿美金估值、就算是蚂蚁金服说是1000亿美金估值，这里面也不能说是百分之百有这个实力。但我们今天不讨论合理与否、我们只谈论腾讯金融的价值点有哪些，而且剖析这个估值。

• 腾讯金融数据并不差
  

首先是腾讯金融数据并不差，腾讯金融相对于蚂蚁金服来说，目前蚂蚁金服只缺一张保险牌照，而腾讯除了保险牌照还有一张征信牌照没拿到。所以腾讯至今还不能真正上线虚拟信用卡业务，以及征信业务，加上社交征信难度极大，需要支付、社交两块数据的融合，而阿里更多事纯支付数据。

但是腾讯金融的数据并不差，腾讯早先就有准备，冒天下之大不韪开始收手续费，也很少给出太多的节日性的营销和补贴，而阿里系支付宝几乎是靠着各种各样的活动在续命，腾讯选择的是一条平稳的路。而且腾讯支付的数据几乎是都一直在上升的状态。

• 腾讯金融背靠微信、QQ两座大山
  

• 线上支付支付宝就是明显，但线下支付腾讯称霸
  

• 越来越多的商家慢慢倾斜向微信
  

• 很多人觉得支付宝发展到全球200多个国家，国际化支付宝完胜微信
  

其实并非如此，马云确实天天世界各地到处飞，见见各种领导人，参加各大国际商业论坛，比马化腾勤奋多了，貌似支付宝国际化很强，何况还收购了印度支付巨头。

• 腾讯系的表现良好让腾讯金融沾光
  

资本层面讲，腾讯以及腾讯系企业在资本市场表现良好，让市场对腾讯金融信心倍增。无论是刚刚发财报的腾讯，还是以京东、美团、58、滴滴、腾讯音乐、腾讯阅文等为代表的企业，市场表现非常良好，也使得资本对腾讯金融非常看好。

所以腾讯金融能够取得如此好的估值也是情理之中，当然不是说腾讯金融一定比蚂蚁金服强。腾讯强大的用户基础、线下支付的表现良好、商家以及用户的逐渐倾斜、国际化的战略、以及腾讯系企业的良好表现，让腾讯金融占尽了天时地利人和！获得高估值我觉得是正常的。

EmacserVimer

我的娘们我惯着

先说结论，肯定不合理。

• 估值背景

• 腾讯金融与蚂蚁金服的对比
  

总体来说，腾讯金融估值的发布更多的是一种战略上的反击，大家平常心看待就好了，到底价值多少还得等腾讯成立正式的金融公司以后再看！

银行小学生

这里是猫咪。为你解答！

即使“腾讯金融”这一业务始终没有被腾讯独立拆分，但这绝不影响媒体，商人对腾讯金融的期望和热情，金融业务绝对是是腾讯未来的一大增长极！

腾讯在公布2017年的财务报表之后，随着手游表现疲软以及股东持续减持等负面新闻的爆出，股价也是一度下跌，之后腾讯也出手了新零售的业务战略等等。

但这些负面新闻，让人很容易就忽略了腾讯最值得关注的业务--金融。或许腾讯仅仅是为了低调展示，在财报中值被称作“其他业务”，可是，这个被纳入其他业务的“金融”，却成为了腾讯的第二大收入来源，位列游戏之后！

在2017年的四个季度里，腾讯“其他业务”收入分别为75.56亿元、96.54亿元、120.44亿元、140.84亿元，同比分别增长224%、177%、143%、121%。

很明显，腾讯在金融方面的重视程度越发明显！从第三方支付，到金融借贷到金融管理等等，腾讯的金融业务方面布局已经趋见成熟。

尽管金融业务一直未被拆分，但已经有人给出了1400亿美金估值。倘若腾讯将“金融业务”拆分独立管理，那么这一增长点，将会是腾讯未来的重中之重！未来可期呀！毕竟腾讯利用自己庞大的社交人群基础，去做这个，简直就是外挂嘛！

所以说，腾讯的金融业务超过蚂蚁金也是情理之中。大家好像懵懵懂懂，其实只是马化腾比较低调。闷声发大财！