昨日醫藥生物板塊放量大漲，板塊內逾九成可交易個股上漲，其中山河藥輔、奧翔醫藥、泰格醫藥、大理醫藥、華北製藥、美康生物等多隻個股漲停。
對此，分析指出，6月份以來大盤波動較大，醫藥生物板塊也隨之調整，但行業中期向好的邏輯並未發生變化。當前醫藥板塊各子行業賽道清晰，頭部企業較為明確，龍頭公司強者恆強。
7月8日，國家醫療保障局稱，隨著抗癌藥新規逐步落地，各有關部門正積極落實抗癌藥降稅的後續措施，督促推動抗癌藥加快降價。
對於目錄內的抗癌藥，下一步將開展專項招標採購，在充分考慮降稅影響的基礎上，通過市場競爭實現價格下降。
對於醫保目錄外的抗癌藥，則將開展准入談判，與企業協商確定合理的價格後納入目錄範圍，有效平衡患者臨床需求、企業合理利潤和基金承受能力。
受此影響，恆瑞醫藥(600276.SH)、安科生物(300009.SZ)、上海醫藥(601607.SH)等“抗癌”龍頭公司表現十分搶眼。其中，恆瑞醫藥已成為市值最高的醫藥公司，截至7月9日收盤，公司股價報收72.29元，總市值已高達2660.27億元。
醫藥工業增速回升
從國家統計局的數據來看，我國醫藥工業收入及利潤在經歷了2007-2011年的高速增長階段與2012-2016年的低速增長期後，行業增速開始緩慢回升。
2018年一季度規模以上醫藥工業銷售收入6308億元，同比增長15.8%；實現利潤774億元，同比增長22.5%，增速與2017年同期相比均有提升。
另一方面，本週上市公司中報披露大幕正式拉開，醫藥生物板塊的業績增速成為當下市場關注的焦點。從2017年年報及今年一季報情況看，行業呈現出2017年全年行業業績增速持續提升，2018年一季度利潤增速加快。
2018年一季度醫藥板塊實現營收3001億元，同比增長22.7%；實現淨利潤268億元，同比增長39.1%；實現扣非淨利潤260億元，同比增長42.7%。
對此，有分析師表示，2015年報收入和利潤增速創出新低之後，2016年一季度呈現修復信號，2016年三季度開始加速修復延續至今。
“抗癌”股搶眼
提起A股“抗癌”龍頭股，恆瑞醫藥無疑是最受關注的公司之一。
據公司2017年年報顯示，其全年138億營業收入主要來自抗腫瘤產品，佔比超過三分之一。公司稱，由於創新藥阿帕替尼等產品的快速放量，公司腫瘤藥品依然保持市場領先地位。其中，創新藥阿帕替尼進入國家醫保目錄，市場銷售規模再創佳績。
據預計，截至2017年年末，公司抗腫瘤產品全年實現營業收入57.22億元，毛利率91.86%；營業收入比上年增加18.47%、營業成本比上年增加9.92%，毛利率比上年增加0.63個百分點。今年公司業務增長點在於，銷售分線後平臺更加專業化，部分品種去年納入國家醫保，老產品會繼續放量；新產品上市和海外出口都會促進收入增長。
對此，研究員沈航稱，像恆瑞醫藥、復興醫藥、貝達藥業等抗癌藥上市企業，在創新藥方面已經有佈局。以上這幾家企業對研發都很重視。其中，研發費用投入最大的是恆瑞醫藥，雖然絕對金額較外資藥企有一定的距離，但發展速度很快。
恆瑞醫藥年報顯示，2017年公司累計投入研發資金17.59億元，比上年同期增長48.53%，研發投入佔銷售收入的比重達到12.71%，佔比位居全部醫藥生物公司前三甲。
長期持有行業龍頭
從醫藥生物板塊指數走勢看，近期回調幅度較大，已基本回到前期震盪整理平臺，那麼站在中期時點，該如何認識醫藥生物板塊？又該如何配置？
A股醫藥股沒有出現明顯的泡沫，回調之後板塊出現戰略性買入機會。未來3年A股醫藥板塊整體增長速度將保持在年均20%以上，對一個相對抗週期性的行業而言，PE35倍是一個合理估值(切換到2019年也就是29倍左右)。當前的主要矛盾並不是估值泡沫問題，而是嚴重的估值分化問題。
大量的公司市場預期已經下降，但實際上風險已經暴露消化，基本面還在改善，估值處於2012年以來的低位，基本面還要比以往更好。大量的估值處於歷史低位水平的公司將存在系統性戰略性機會。同時站在長期的角度，仍然建議長期持有行業龍頭，分享偉大企業成長過程中的紅利。
對於醫藥下半年的投資機會，繼續重點推薦四條主線：
第一條還是創新，此外重點推薦疫苗板塊，因為疫苗到了大品種上市的節點，而且疫苗的放量速度快，是醫藥中最具爆發力的領域。而且疫苗不受醫保資金的限制，是一個大眾醫療消費品種，空間廣闊。
第二條主線是醫療消費升級，這是當前整個消費行業最主要的特徵，醫藥升級主要是針對非剛性醫療需求，比如醫美、長高、牙科、眼科等。
第三條主線是醫保放量，由於去年醫保調整，今年醫保效應會逐季走高，重磅品種的醫保彈性很大。
第四條是一致性評價，現在各個省份開始落地一致性評價品種的具體利好政策，主要政策包括將仿製藥和原研處於同一個招標層次，直接掛網採購等，預計一致性評價後續也將開始逐漸貢獻業績增量。
隨著醫改政策的逐步落地，控費舉措日趨嚴格，行業內缺乏競爭力的”小散亂“企業將面臨越來越大的生存壓力，而臨床療效顯著、產品質量安全有保障、具備持續創新研發能力的企業將得以生存，且其市場份額將逐步擴大，強者恆強的時代已經到來。
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