3月28日、29日，B站（哔哩哔哩）和爱奇艺先后登陆纳斯达克成功上市，分别融资4.83亿美元和22.5亿美元。 两家风格迥异的在线视频平台，背后资本众多，黎瑞刚创立的华人文化产业基金（下称“华人文化”）是其共同的投资方2014年和2015年，华人文化先后两次投资B站，目前持股12.8%，是B站最大的机构投资者；
2017年1月，华人文化通过投资实体VMS Video Holdings Limited对爱奇艺投资8000万美元，持股比例超过1%。基于持股成本及当前股价估算，华人文化在B站项目上获得的回报超过5倍，而在爱奇艺身上则能够获得约70%的溢价。华人文化产业基金是第一个在国家发改委获得备案的文化产业私募股权基金，旗下四期基金（包含人民币基金和美元基金各两期）总规模约100亿元人民币。 尽管第一支人民币基金早在2010年便设立，但华人文化真正走向市场化和国际化是从2013年设立第一支美元基金开始的。
华人文化产业基金董事总经理陈弦独家访谈时透露，自2013年以来，华人文化共投资了近35家公司，目前5-6家已上市，预计到2019年初，上市公司数量将达到10家。经历了长达四五年的投资、培育期，华人文化很多项目都到了退出摘果的阶段。黎瑞刚被外界誉为“
内容之王”，其投资布局几乎覆盖大部分中国人的文化娱乐生活。除了B站、爱奇艺，华人文化还投资了曾制作《中国好声音》和《蒙面歌王》的国内顶尖综艺节目制作公司“灿星制作”、《吐槽大会》和《脱口秀大会》的制作公司笑果文化，此外，短视频平台快手、移动资讯聚合平台趣头条、SNH48、快看漫画等也被其纳入麾下。 今年2月，“灿星制作”递交IPO申报材料，计划登陆深交所创业板；有消息称，趣头条将于2018年内赴美上市，预计估值30亿美元左右；
另据《财经》报道，快手即将完成新一轮10亿美元融资，目前已启动IPO辅导，预计最快2018年下半年在香港上市。尽管上述公司的IPO时间表尚未得到确认，可以预见的是，2018年至2019年初，华人文化投资项目将迎来一个IPO丰收季。同为在线视频平台的爱奇艺与B站，一个是中国视频网站第一军团，一个是小众文化“大本营”。
尽管展现形式都是视频，二者的投资逻辑并不一致： 爱奇艺是一个长视频PGC（Professionally-generated Content，专业生产内容）、影视剧、综艺节目为主的大视频平台；B站则是以UGC（User-generated Content，用户生产内容） 为载体的一个社区，以年轻人需求为主，有很强的粘性、社区的文化和UGC的生态。
知名美港股券商老虎证券的分析师认为，B站、爱奇艺赴美上市代表着网络泛娱乐消费内容升级，有望成为新的热门中概股。2014年和2015年，华人文化先后两次投资B站。招股书显示，B站目前最大股东为董事会主席兼CEO陈睿，持股比例为21.5%；B站创始人、总裁徐逸持股13.1%；华人文化持股12.8%；腾讯实体企业持股5.2%。 而爱奇艺资金体量更大。爱奇艺上市和2017年爱奇艺融资，华人文化均参与其中，持股比例超过1%。 在这两个项目上，华人文化的投资均有6个月的锁定期。华人文化在这两个项目上计划长期持有，从上市股价判断，已获得不错的账面回报。"
爱奇艺和Netflix有几个关键词是一致的：影视剧为主、广泛的目标受众、会员业务、自制内容，但是爱奇艺远不止这些。“爱奇艺有免费的内容、广告的收入，其变现方式也非常多元化，有游戏、直播、泡泡社区、社交媒体，这些都是Netflix没有的。”
同样，B站和YouTube一样有UGC、高质量的上载和互动，但B站也会购买高质量的PGC和动画；B站的变现模式上包括游戏、直播等，其互动手段和深度远远强于YouTube。 3月28日、29日，B站、爱奇艺上市双双破发。截至4月3日收盘，B站股价为10.91美元，较发行价下跌5.13%，市值为30.38亿美元；爱奇艺则报收16美元，较18美元的发行价下跌11.11%，市值113.2亿美元。
华人文化表示，对这两个公司长期看好，“不会纠结于一两天股价的表现”。 去年一年，爱奇艺净亏损37.37亿，B站亏损1.8亿元。虽然仍未盈利，但龚宇与陈睿都对各自公司的商业模式十分看好，也非常期待未来几年各自的市场份额。 国际投资人在看待爱奇艺与B站这两家公司时，都不是在看今天，大家都是不同程度的在看未来盈利，有的人可能看两年、三年之后，有的人看五年之后。“之所以可以不看今天的亏损，而看未来的盈利，也代表了对这个行业和公司的信心。”
閱讀更多 孤傲冷豔八卦君 的文章
