近日，国家统计局发布一季度宏观经济运行数据，在它们看来，形势一片大好，但没想到央行来了一个大反转，下调部分金融机构存款准备金率1个百分点。
央行发布消息称，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
央行同时表示，将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
这句话的意思，仔细体会，所谓稳健中性，其实就意味着适度宽松，只不过公开说宽松不太合适而已。
一般情况下，所谓降准降息，说白了就是市场遇到了困难，出现了流动性紧张，央妈要及时放水，给市场提供子弹，否则在降杠杆、减债务、挤金融泡沫的关键时刻，怎么会降准呢？
统计局列举了一大堆数据来说明经济的向好，比如GDP保持6.8的增长，高于全年6.5%左右的目标；进出口额相抵，顺差3262亿元，比上年同期收窄21.8%；房地产开发投资同比增长10.4%，创下三年以来新高；民间投资增长8.9%，比1~2月加快0.8个百分点；内需对经济增长的贡献超过90%以上……
面对这一系列亮丽的经济成绩单，为何还要降准？因为经济深层次的隐忧不是几个经济数据能掩盖的。
那么，当前的经济隐忧是什么呢？说到底还是债务问题！
决策层对当前中国经济开出了几个药方，短期来看就是三大攻坚战，一个是精准扶贫，一个是污染防治，另一个是防控风险。防控风险其实是排在首位的，而风险问题最重要的其实就是金融风险。
为什么去杠杆和挤泡沫搞了几年，金融风险还被这么重视呢？列举几个数据你们就明白了。
1，当前中国GDP总量大概是82万亿，但全社会的存量债务达到了至少200万亿元，这无疑是一个庞大的数据，，并且债务膨胀速度很快。
2，从借债主体看，政府部门债务大约40万亿元、非金融企业部门约110万亿元，居民部门约40万亿元，其他约10万亿元。政府通过债务置换以及土地溢价，这几年降低了很多，居民部门债务率大概是50%，也不算高，比较严重的是非金融企业部门，也就是我们整个社会财富的创造主体——企业。
3，今年以来，央行去金融行业杠杆有一定效果，但融资成本出现了快速上升，比如：信用等级AA的企业发行中长期债券，2016 年的平均利率在约4.5%，如今大约提高了200个基点，达到约6.5%。200万亿元债务，每增加2%的利息就是4万亿元；过去10年的债务膨胀里，保守估计有50万亿元是利息。
4，2017年的新增货币供应量约为19万亿元，而其中用于利息支出的保守估计在14万亿元左右，占了新增货币的一大半。
很显然，如果高息债务持续这样滚下去，会使得新增货币越来越多地用于偿还利息，使得中国很多企业无力新增投资，经济将趋于停滞。
因此，一方面我们要减债务，但更重要的是如何降成本。目前的矛盾或者说尴尬的地方在于，一方面金融行业要去杠杆挤泡沫，这体现在货币政策上就是相对的紧缩，但货币紧缩对市场来说就会增加融资成本，但这对降成本是不利的。如何在减债务和降成本之间取得平衡，是非常考验货币政策制定部门和宏观经济调控部门的。
美国在加息，我们却降准，这既会产生资本外流产生压力，也会对人民币的币值稳定性带来压力，我们无需讳言，央行这一次降准，很大程度上，其实就是为接下来金融去杠杆、防风险做好安全垫，防止市场产生太大的波动，防止企业融资成本持续攀升。
当前更紧迫的问题是，要当心各种事件的共振。港币持续贬值，香港金管局启动了保卫战，6天购买190亿港币；国内防金融风险以及各方面改革处于关键时刻……这些，都是重大的经济事件，如今聚在一起，是考验智慧的时刻了！！
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