牛哥說投資
今天（7月9號）上午9點30分，小米集團正式在港交所主板掛牌開盤，發行價17港元，開盤價報16.6港元，較發行價下跌2.35%，隨後一度跌到16港元，臨近午盤股價一度站上發行價17港元，最終收報16.8港元，較發行價下跌1.18%，成交額76.82億港元，收盤時市值為3759億港元，相當於479億美元。
我們來看看小米上市首日破發，其中幾個方面的原因：
1、跌破發行是港股常態
從數據上，我們可以看出小米首日破發跌幅僅為1.18%，縱觀科技公司前輩，其實小米破發跌幅算是比較小的，2012年Facebook上市，扎克伯格首日使盡渾身解數也僅微漲了0.6%，次日即大跌11%，跌破發行價，並且在上市後的250日內跌幅高達31.3%。而亞馬遜上市後的13個交易日裡，有5天都在發行價以下。如今，亞馬遜股價翻了500多倍，Facebook也是市值最高公司的全球第一梯隊。事實上，蘋果、騰訊、阿里巴巴等等偉大的公司，都有過股價破發的時候，但它們並沒有就此淪為“垃圾股”。
2、宏觀經濟受挫，資本市場遇冷
全球資本市場近期出現了波動，加之中美貿易摩擦帶來負面影響，港股正在經歷年內最暗淡的時刻，港股龍頭騰訊在這一波行情中也是一路下挫，今年以來港股破發佔比72.45%，對此港交所行政總裁李小加表示，新股的破發都是二級市場價格的變化，不要被短期市場的波動弄得自己六神無主。因此，可以說小米的上市時機並不理想。
3、小米主營業務結構受到質疑
外界的質疑集中在小米公司的屬性，輿論普遍認為，小米是一家硬件公司，九成收入來自於手機、電視機、生活電器產品。不過，小米在招股書中自我標榜為一家互聯網公司，但互聯網業務營收入佔比較低，從最終融資額和估值來看，小米的“互聯網公司”標榜並沒有說服投資人。
4、小米的低利潤讓投資人擔心
小米大部分手機銷量集中在低端手機領域，招股書顯示，小米只能手機平均價不到150美元，150美元為全球低端手機的主流價位，且雷軍公開聲明小米利潤不超過5%，資本市場非常擔心小米能在未來獲得多大的增長，及未來存在的技術風險因素。
5、海外擴張成本高
海外擴張成本更高，並沒有加強小米的盈利能力，相反很可能會成為小米沉重的負擔。
2018年一季度，小米淨利潤10.38億元，在印度市場虧損1.31億元。
2015 年度與今年第一季度，公司其他應收款賬面金額分別為25.74億、93.97億。為了開拓印度手機業務，小米給予客戶了更長的信用週期，應收賬款餘額急劇上升。
2015 年到今年一季度，公司各年應收賬款週轉率分別為54.74、38.48、35.40 和7.59，週轉速度快速降低，意味著小米的資金利用率越來越低，在海外的資金壓力越來越大。
6、後期多家企業IPO對小米IPO造成影響
後期還將有多家重量級企業將上市，如美團、滴滴等，因此投資機構的期待值被分散，這也影響了小米的IPO和股價。
最後，不得不說，小米成功上市已經讓雷軍大大鬆了一口氣，且上市公司股價波動實屬正常，用雷軍自己的話說：最近市場不好，短期股價不是最重要的，長期表現才最重要。小米作為國內重量級的科技企業，在這裡也祝福小米越來越好，設計生產出更多物美價廉的優質產品，也祝各位買了小米股票的看官未來能收穫頗豐。
病毒先生（ID：virussir），悟空問答簽約作者，十大原創營銷自媒體，2017年度最具價值科技&營銷自媒體，全網粉絲數超百萬，全網原創文章總閱讀5億＋。由知名互聯網分析師劉濤先生主筆，精選分析最新最熱營銷案例，提供人工智能區塊鏈等前沿領域深度獨家觀察。劉濤是知名策劃人、社會化營銷專家、病毒營銷研究者，“基礎激活”理論倡導者，歡迎大家關注病毒先生。
病毒先生
開盤跌破發行價說明資本市場對小米的不認可，而且小米的市值已經是非常低的水平來上市的。但今天的股價也完全不用擔心，小米的投資機構在收盤前後會拉昇股價，小米今天收盤的股價至少會上漲10%。
首先，恭喜雷軍，小米上市，按照開盤價總市值473.2 億美元。雷軍的總持股量將佔已發行股本約 29.40%，並將持有投票權約 54.74%。以此計算， 雷軍僅從小米上市獲得的財富就已經達到了 139.14 億美元，接近百度董事長李彥宏以及吉利汽車董事長李書福。而小米的市值也超過網易，略落後於京東。
\n
{!-- PGC_VIDEO:{"thumb_height": 360, "thumb_url": "911d000542dec6ea8434\
毛琳Michael
對小米來說，眼下並不是上市的最佳時機。特別是資本市場，總體是低迷的，或者說是不夠穩定的。在波動情況下上市，必然會對企業的估值產生不利影響，對股價的穩定帶來衝擊。小米能夠保持基本穩定，已經是相當不錯的結果。換成一般的企業，可能情況更糟，賣相也更難看。
小米作為一家介於互聯網和製造業中間的企業，或者說是集互聯網與製造業為一體的企業。它既不能跟完全的互聯網企業相比，尤其不能與它們拼估值，又不能與傳統制造業相比，與製造業比估值，而只能依據自身的實際，由投資者來對小米的估值做出理性判斷。如果因為小米破發就認為小米的估值存在問題，就對小米指手畫腳、說三道四，我們認為，是不理性、不客觀的表現。對小米的上市，冷靜、客觀、理性才是最根本的態度。
殊不知，小米能夠在香港上市，並差一點通過GDR在A股上市，就足以說明小米的市場價值是得到公認的，是具有投資價值的。同時，小米的發展模式、經營思路、管理體制等也是受到各方的共同認可的。尤其是小米能夠作為首家同股不同權的企業在香港上市，也是對其認可的充分體現。要不是近一段時間以來A股市場情況不佳，小米極有可能和港股市場一起，同步上市。而且，絕對不會破發。
據業內人士透露，小米上市後或將在10個交易日後被納入恆生綜合指數，創下港股史上最快紀錄。果真如此，也可以進一步說明資本市場和恆生指數公司對小米的認可。一旦小米加入恆生綜合指數，也將利好境內的普通投資者。
譚浩俊
我覺得這並不是什麼值得奇怪的事情，但即使這樣，小米已然證明了這個模式是可以成功的，並且小米甚至在未來5年甚至10年內，依然可以不考慮盈利或者看資本的臉色。
小米的生態模式不是說說而已
其實我經常說一句話，小米的生態鏈發展模式已經是證明成功了，而且可以說是非常成功了，一個成立才8年而已的企業，能達到這個體量，受到資本的認可已經是非常出色了，那麼請不要光盯著市值。
任何上市企業出現市值波動都是很正常的，畢竟蘋果、谷歌、微軟、阿里、騰訊等巨頭企業都經歷過，這並不是問題。小米已經真正搭建起了“以小米為核心，雷軍係為基本點”的基本生態模式，這個生態裡面有硬件、有內容、有金融、有軟件、有服務。
而且還是那句話，要是等到真正小米有一天到了你生活的方方面面，你的電視、路由器、手機、電腦、電飯煲、微波爐等等全都是小米的產品以後，那時候他就要開始薅羊毛了，要開始收割了。
何況小米15、16年出現下滑，而且是嚴重下滑，16年更是直接從15%的市場份額跌落到只有8%的市場份額，但小米扭轉局勢僅僅只用了2017年一年時間而已，說實話這種操作我職業生涯至今沒見過，要知道當年喬布斯也沒有做到。
小米不是一家手機公司，儘管我已經說了很多次了
千萬不要以為小米是一家手機公司！手機只是小米切入的一個最好的入口而已，而未來這個入口可以是手機、電腦、平板、電視、平衡車等等任何一個終端甚至任何一個電器設備，只是這個入口現在還不夠豐富。
就好像蘋果公司一樣，到現在為止，幾乎所有人都覺得蘋果是一家硬件公司，但其實蘋果是一家軟件公司，他在做的只是將他的軟件做了一些漂亮的盒子，然後你還覺得你不是買的軟件而是買的漂亮的盒子而已。
記住：互聯網時代，服務也是一種產品，只是服務是一種更好形態的產品！
小米才8年，現在還在培養用戶習慣
最後是，還是那句話，給雷軍一點時間，也給小米一點時間。雷軍和他的小米還在培養用戶習慣的階段，這是互聯網公司的必須要經歷的，培養用戶習慣這個過程，非常漫長。阿里巴巴從淘寶用了9年才有了天貓，從支付寶到螞蟻金服用了9年，從阿里巴巴到再造一個阿里雲用了17年，而亞馬遜更是用了19年的時間才換來第一筆真正的盈利。
雷軍需要時間，而前面所有的時間我們都可以叫做培養用戶習慣。
不管怎樣，還是要吹一波小米，因為小米的模式，因為小米再次讓我們看到更多的中國企業走出國門的機會，我覺得這是個不錯的開始，對於小米對於行業都是好事，也許這之中會有波折，會有陣痛。但我更相信，小米會成為一家合格的真正意義上的大企業，而這個大不僅在於大規模，不僅在於大市值。
EmacserVimer
小米上市後股價破發，這可以說是意料之中的事情。當然了，最近一段時間全球股市的表現都非常低迷，在這樣一個不利的環境下，小米股價跌破發行價情有可原。不過，缺乏核心盈利點，這才是小米股價不被看好的原因。
在小米沒有上市前，關於估值的爭議已經非常多了。從最初的2000億美元，到1000億美元，再到700億美金……爭議背後，是外界對小米模式質疑的聲音。
以開盤價計算，小米目前市值473.26億美元，比上一輪融資中的450億美元估值僅高出23億美元。由此不難看出，小米正遭遇成長的煩惱。從業績上來看，資本並不看好小米的商業模式。一直以來，雷軍向外界強調小米不是一家單純的硬件公司，而是互聯網公司。從招股書的數據來看，目前小米互聯網業務的營收佔比不大，手機業務仍是小米營收的經濟支柱。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，智能手機貢獻點總收入的80.4%、71.3%及70.3%;互聯網服務分部分別貢獻小米總收入的4.9%、9.6%及8.6%。
既然雷軍把小米說成是互聯網公司，硬件收入佔比卻在70%以上。試問，小米的互聯網基因從何處體現?此外，小米在技術領域面臨的諸多風險，也被淡化了。在小米提交上市申請後，酷派以專利侵權為由起訴了小米。在此之前，小米在印度市場曾被當地政府禁售。
客觀地說，小米雖然一直大談生態，但營收數據顯示，小米仍舊靠賣硬件盈利。儘管小米的營收已經突破千億，但沒有競爭力的盈利模式，成為小米股價破發的一個重要原因。
賈敬華
近段時間，整個市場環境都不是特別好，小米雖然選擇了最低價位入市，但是還是遭遇破發也是情有可原的。
就整個港股的歷史數據來看，港股雖然IPO數量全球第一，但是，破發率也是超過了7成。近期也是一樣，2018年至今，有超過7成的新股破發，不得不說，港股這個現象也是罕見的。
但這並不能說明小米就被高估或者不值得投資。
小米的整體戰略和發展佈局還是有非常大的前景的，而且未來生活和智能家居可以說是未來消費市場的重要領域，小米從各方面看來，都是非常值得被投資的。
而且，雖然開局不利，但是，就現在小米的股價來看，已經呈一個非常好的上揚趨勢。隨時都可以回到起點甚至超越起點。
所以，無論是小米還是雷軍，都是值得被期待的。
會技術的葛大爺
小米上市開盤就破發，至少說明買盤量不足。
再直白點說，至少目前投資港股的投資者可能還是不太認同小米的定價和估值。
事實上，從小米的定價和估值來看，從最早風傳千億美元，到現在大概五百多億美元，小米每股的價格應該打了五折了。
如果是在國內上市，相當於連續5個跌停板了。
但是，即便打了這麼多折，小米的股價還是在開盤價17港元以下運行，說明階段性不被投資者看好。
因為從同時段市場整體走勢來看，國內A股指數漲了近兩個點，港股指數也漲了相當幅度，但是，小米的依舊破發。
也就是說，所謂形勢不好所以股價低迷的說法，不太客觀。
至少，從當前價格來看，投資者可能看好已上市的部分股票，而非剛上市的小米。
當然，從長遠來看，小米股價最終還是會和小米的商業價值走勢趨同，簡單說，小米的盈利能力越好，未來的股價走勢也會越高。
持有小米期權或股票的員工，原本就有一定的鎖定期，現在股價低迷，至少也不用著急一夜暴富了，還是幹好手頭的工作，把小米的業績持續的做好，才是正事。
李俊慧
我比較贊同餘承東的觀點，上市並不是行業本身的成功，只不過是部分資本方（不是投資者）勝利和狂歡，沒有什麼值得驕傲自滿的。
可以說，小米從創業之初就是奔著上市而來，其8年的創業之路，每一步都在為上市精心佈局和策劃，實屬不易。
更不易的是，在全球經濟整體不景氣，資本市場不活躍的情況下，小米本想大幹一票的，卻遭遇有史以來的“冷場”，估值不及預期，首發價定到最低，也未能來個“開門紅”。
首日上市，小米便遭遇破發，開盤跌2.35%，報16.6港元，跌破17港元發行價。這是不多見的。這可能為炒股者提供了天賜良機，是抄底進入小米股票的最好時機。
當然對小米而言，是不利的影響因素。這正好說明了，在經歷2008年經融合風暴以來，民間資本進入理性狀態，對於投資的瘋狂行為有所減弱，這一方面說明資本傻子越來越少，一方面說明現在的熱錢難以引導！
當然也不要太過失望，與其說一來就高價爆棚，然後持續走低，是可以撐死膽大的，但餓死的是更多的膽小的，對於一家有抱負的企業來講，可能會被引入冰火兩重天的負面效應。
理想狀態是，持續發展，穩步前進，既可以給予投資者（包括散戶）以信心與價值期許，也有助於企業積極健康發展。
所以，整體而言，小米股票市場行情我是看好的，只是擔心的是接下來的幾天會不會被做空，就很難說了！
唐氏二少
在香港、美國等成熟的市場上市首日就破發是很常見的事情，小米破發也並不能說明小米公司不值得投資。小米最大的問題是互聯網公司的定位能不能被投資者認可，這對於小米的股票定價有著非常大的影響
小米破發主要基於兩個原因，一個是大的市場環境不行，眾所周知的原因現在市場比較冷，小米用的高通處理器就是投資者擔心的問題之一，另外資本市場缺錢，不像前幾年的熱錢那麼多。
另一個原因是之前的平安好醫生、眾安在線、閱文集團、易鑫集團、雷蛇股價四隻股票，去年上市以來也是迅速跌破發行價，對小米影響也很大。Wind顯示，今年港股上市的100家公司，破發率高達75%，39家企業的跌幅超過40%。
但是這些都不是問題，只要後續有好的財報小米股價會上來的，全球知名的Facebook你知道從上市到破發到超過破發價用了多久嗎？一年！
萌哈科技
1、小米運氣有些不太好。碰上了最近的中國資本市場集體大跌。投資者避險情緒正嚴重。而且上半年上市的幾個獨角獸也都在下跌趨勢中，所以小米首日出現大跌是可預期的大概率事件。
2、但跌幅可能有限。畢竟小米剛上市，機構投資者這麼多，推薦商+小米會做市值管理，不至於跌的很難看，也許還會收復失地。
3、小米短期的下跌，其實不重要。真正考驗小米的是長期，比如下半年的整個走勢。小米到底是互聯網公司還是硬件製造公司，這才是整個市場關注的焦點。相信市場會給出明確的答案。這個可不是靠企業自我宣傳就能夠明確的。
