【牛邦投教研报】最近一直在强调反弹走不远，走不远，走不远。在“保护中小投资者权益”的呼声之下，23日又是一批“保护费”收走了。
似乎还是应了我那句老话“只有下跌才能保护，上涨只能令其疯狂”。当然上述仅仅是开个玩笑，本次下跌还需要来梳理一下脉络……
看看下跌背后的脉络，整理思维问题：怎么涨上来的？近期助推大盘反弹走高的有两股力，而这两股力都在近日开始出现“乏力”的迹象。
其一就是中美二轮谈判的预期转向温和叠加MSCI启动前本土资金提前抢位带动的预期溢价。关于这个，近期文章都说到了，资金轮番配置一二线蓝筹消费概念带动指数上行，但是难掩存量反弹的事实。所以才指出“妖股和权重抢筹，股市和期货市场抢筹。目前市场的这种格局仍然需要来一次幅度适中的调整来重新平衡市场内外各自势力的划分，不然这种行情结构难以走远。对于大伙来讲，行情结构存在不平衡的格局时，需要轻仓应对，等待再平衡”。
那么，再来看看第二个力。这个力是来自两桶油概念的带动（出现在5月18日-19日）。 在解释5月18日（上周五）的突破的时候我就明确谈到了看似是突破其实不是来自整体性利好，而是在委内瑞拉大选前的“炒油”逻辑推动的，而这些大权重股一大涨，指数自然就狂拉。
问题：怎么跌下去的？而近期可以看到的是马杜罗宣布赢得委内瑞拉大选。这位美帝并不喜欢的人当选虽然是此前支撑短期油价肆虐的逻辑，但是目前却没有看到美国方面对委内瑞拉采取什么新的重磅制裁措施。而油价方面也暂时止住了前期大涨的势头。
国内炒油的逻辑暂时也得以削弱，这种情况下，被炒高了的两桶油概念顺势调整也是情理之中的事情。而这就会带来一个不好的事情——大盘指数的快速下行。
22日，我已经写文章指出了：接下来的本周几个交易日，对于整个股市而言，则要进入一个存量分配的再次抢筹局面。既然资金要从蓝筹进入创业板和次新股，那么目前这两个板块突破之后，市场资金技术层面而言会进入放量节点。这也意味着蓝筹板块的调整不会是轻微的，而是幅度稍大，甚至会影响主板指数稳定的。而祸不单行的是，恰恰是石油概念股和其余权重蓝筹一起下跌。不仅如此，让大盘遭遇23日“暴力阴线”下跌的还有其他的助推因素：
近日，连维良副主任主持会议，主题是控制电煤价格，近期目标是6月10号前5500大卡北方港平仓价引导到570元每吨以内，要求神华、中煤带头落实。消息一出后，23日煤炭板块大幅走低。兖州煤业跌停、中国神华大跌7%。
虽然说煤炭价格下降对火力发电利好，华能国际等火电股迅速拉高，但是对比火电和煤炭板块的体量来看，还是不可相提并论。简言之，火电的上涨难以在指数上对冲煤炭的下跌。看到这里，会发现这波调整的内在逻辑如下：首先是整个市场结构在存量博弈下维持了多日的不平衡，市场走不远。随后是炒油驱动指数被动突破，进一步强化了市场资金内部不平衡的格局。再次是资金前期基于MSCI配置逻辑的削弱，市场资金弃大入小令权重蓝筹开始破位下跌。最后是抑制煤价+炒油逻辑降温+内部资金弃守蓝筹带动当日指数出现破位大跌。至于说对于本次下跌的持续性，
我个人认为短线来看，上证悬空下方支撑在20日均线3150点附近。暂时作为本次下跌的第一档支撑位，目前暂时看到此处。后期如无突发利空，市场跌破3150点的可能性不大。但是对于妖股要十分警惕，同时对于前期涨幅较大的个股要注意止盈减仓，等待这次市场内部的“再平衡”结束后再博反弹。閱讀更多 牛邦投教 的文章
