“生命权高于一切”，这其实是一句逻辑上彻底矛盾的话。
如果“生命无价”，那么救命药卖多高的价钱都是“物有所值”的。
可如果“生命无价”，那么为了救人一命，药价就应该是最低收入者可承受的。
周末去看了电影，《我不是药神》算是今年国产电影的爆款黑马。不仅仅是低成本（按照此前媒体报道是不到7000万成本）高票房（目前首周片方已经高达13亿），而且是首次全球范围内有电影将漫威的新作（此次是蚁人2）斩落首周全球票房榜首位。更是在资本市场掀起了至少两个板块的炒作热情。从上周参与投资的北京文化连续拉板，到今天仿制药板块异军突起。可见《药神》确实是一部现象级的电影了。
从质量上说，已经可以预订年内最佳国产片，而从社会意义上讲，应该说，是近年来主流商业片中屈指可数的佳片。非常推荐大家去看。
应该说整个主创群体，极像是一次踩着钢丝绳的跳舞。有没有不足的地方？有的！我不太喜欢对于药企的反派设定，而结尾致敬《辛德勒名单》一般送别程勇有过度煽情的嫌疑。但是这样的电影的票房爆炸是一个太值得举杯的喜讯。至少证明在这个6000万阴阳合同、天价流量当道甚至是靠电影洗钱的时代，逆水行舟、潜心修炼内功的人，仍然可以笑得灿烂。这其实对每一个行业中踏实奋进的人们来说，都是一种鼓励。
说两个感想：第一个北京文化是上周市场的黑马，完全受益于《药神》口碑的爆炸。那么问题来了，药神究竟能给北京文化带来多少的利润提成呢？我们也借此机会给大家讲讲影视领域投资回报的“潜规则”
首先来看下国内电影票房的大致分账比例：
（1）所有影片的总票房，首先要向政府交纳8.3%的税费，剩余91.7%才是可分账票房。
（2）可分账票房里面还需要向中影数字交纳一定比例代理费，大于6亿，缴纳1-3%代理费，9亿以上的一概缴纳1%。我们按《药神》来看，已经妥妥超过9亿，所以取个整数，还剩91%
（3）这剩余的91%，将由电影院，院线和制作发行方来分账，影院院线占总票房的52%，制作发行占39%。这里面其实就是大家看前几年，电影人和院线方面争执的焦点，美国方面院线占比是很低的，所以总是被调侃主要靠爆米花赚钱，而中国方面院线的分账比例巨高，之前更高。
（4）以上的分账比例，都是有国家法律和相关行业制度规定是固定的。而接下来我们看制片发行对于39%总票房的分账，要看双方的约定了，按照目前的行业管理，一般发行能够分到15%，而制片大概能在24%左右。
因此以后大家在看到影片的时候，大约能够理解他们的票房分账，就是总票房=税费8.3% + 中影数字代理费1% + 影院和院线分账52% + 发行方分账15% + 制作方分账24%。这里面大家就明白了，一般影片主要投资就是纸片和发行，所以为什么说通常票房为投资三倍及以上能够保证回本，就是这个原因了。
而北京文化在《药神》的投资中，制片方面（投了1500万）我们按媒体报道的成本推算大概占总投资额的21%左右份额，所以制片分账大约在5%上下，而宣发方面投资6000万，基本上是主发行方，差不多能够独占15%的发行分账。所以
总的来看，北京文化能够拿到20%左右的票房分账。这个还是比较可观的。所以最终票房如果保守算30亿，那么分账将有6亿，如果爆棚达到50亿，那么就有10亿进账。所以大约如此吧。对于《我不是药神》引爆的概念炒作，我就说一句，今天北京文化已经分化了，资金开始追捧仿制药概念。如果分账10亿预期的龙头都已经倒掉，其他的跟风炒作就都是垃圾。大家跟风要小心。
第二个想说一点的是影片里面药企的设定我不太喜欢，基本上在这个一个政府、患者、主角都不能是反派的影片里面，药企应该是唯一一个背黑锅的方向。毕竟是“天价药”的厂商。
然而如果这个药企对于这项原研药的研发，投入了长达50年的时间，超过50亿美元的研发费用，并且前后有5位美国科学院院士参与，过程中还诞生了两项——足以匹敌诺贝尔奖的——拉斯克医学奖的重大发现呢？如果大家知道药品研发投资巨大，常常出现花了几十亿美金、用了十几年时间研发的药品在最后一步过不了关，而不得不中止的巨大亏损。就算研发成功，上市后专利的有效保护期往往只剩下几年，不得不用高贵的药价来对冲这种风险呢？
很多药物之所以昂贵，在于它不仅仅承担自自身研发的高额成本，还要抹平企业内为了研发其他药物却失败而产生的沉没成本。所以表面上看，就像影片探讨的一样，原料至少几美分的药物买几千美金，医药行业的毛利润就像贩毒一样居高，高达73%，超过第二位电信17%。但另一方面由于投资巨大，净资产收益率却只有8.8%——还不如开个超市挣钱。
所以其实要说赚钱的能力，其实可口可乐、宝洁这类大品牌消费类公司都比药企强，但没有人盯着可口可乐、宝洁的利润，因为药企卖的不只是药品，而是生存的希望。但是从经济学的角度我们来分析，很可惜——就算药企把净资产收益率降到零，也降不了多少药费，因为研发的费用明摆着放在那儿。
如果投入巨额成本来研发药物的企业的知识产权得不到保护，那么将来又有谁还愿意去研发新药呢？这其实是我认为影片的一个遗憾，因为看过影片原型陆勇当年被公诉时同期的一些采访，很多白血病患者仍然是感激瑞士诺华公司，因为如果没有他们研发的药物，那么慢粒白血病就仍是“无药可医”。
所以高昂的药物价格是对企业专利权和知识产权的保护，（因为他们只能在专利到期前的几年内保证基本无仿制药，快速回收成本），其实是保护着更多未来可以被药物治愈或控制的疾病的可能性，但同时，高昂的药物价格，却确实是在割弃当下背负这些负担的患者的生命权。一种是未来的生命，一种是眼前的生命，难道就有哪一种更加高贵？所以影片到最后，程勇走出监狱的时候周一围演的前小舅子说“别倒药了，入医保了。”我看到很多朋友说是为了过审贴的膏药。但是我觉得，站在患者的生命权和药企的专利权之间，站在当下的生命和未来的可能性之间，唯一能够平衡这两者，使得没有一方只能等死，也没有一方只能放弃创新，最终得到双赢的，只有看得见的手的力量。
这也算是一种圆满。
讲了很多电影，其实也是借机和大家聊聊两个离我们最近的行业，其实行业、政策、事件和我们人一样，充满了矛盾，永远只站在天平的一端，永远不知道另一端的重量。而另一方面讲，你如果不曾站上天平的一端，就永远不知道天平上两端的人所持有的煎熬。
就如同今天的市场，终于反弹了，但是确实又是无量，确实也是没有明星板块。所以你到底该不该进呢？最后我们只说几点吧，回归到市场上作为结尾。
第一，毛衣粘开打，美国股市平稳，说明了毛衣粘早已经不是行情核心。特朗普周末非常安静，好事，表明了毛衣粘开始降温。
第二，融资方面本周是年内最低融资额+最少融资家数（1家4.1亿），好事儿。
第三，监管层抓破头皮在找增量资金，开放外资大家谈得多，这次瞄准的不是海外机构而是“洋韭菜”，能有多少洋韭菜入锅有待观察。但是意图上算是个利好吧。
第四，有传闻开始对此前一刀切的去杠杆纠偏——“今天早上2家大银行开视频会议，传达去杠杆新动向。这应该是金稳会的指令性要求，政策的微调。无不良记录，经营正常，退出幅度大于20%的需要说明情况。不得对企业进行无沟通粗暴强制退出，对前期的一刀切式退出进行纠偏。”
大好事儿！第五，小米破发，之前大篇幅讲过。不多说了，有了这个牌坊摆着，CDR一时半会不会回归了，好事儿
所以，五个好消息+两个美中不足。后两者显示的是资金还是犹豫，不过利空逐渐消化，利好逐步堆积，信心也会逐渐建立。
就像《我不是药神》的结尾一样，虽然经历过风雨，不过一切都会圆满起来的！！
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