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製藥業洗牌加速，本土藥企第一陣營和一批中小創新企業正在形成。
剛剛過去的6月，對製藥業來說是一個重要的月份，一系列加快行業優勝劣汰的政策在這個月確立、發酵、推行。
6月20日國務院常務會議確定有序加快境外已上市新藥在境內上市審批，“進口替代”而非“替代進口”，加上持續降價等政策，製藥業洗牌就此加快。我們預計：5年內，一大批製藥企業將淘汰出局，而10家以內市值超千億的大型藥企集團將形成、壯大，一批研發創新型的中小企業將湧現，疫苗企業等一些細分行業企業也將獲得較好的發展。
醫保支付壓力下
扶優汰劣和降價是長期趨勢
已上市的進口藥要加快上市，在研發的進口新藥要與國外同步上市。這是去年以來，國家藥監局審批的新思路，目的是讓優質藥品儘快上市，而不管是進口藥還是國產藥。在國外新藥加快進口的背景下，跨國藥企的銷售增速和市場佔有率會提高，對本土藥企形成擠壓。
其實，國家藥監局的這些做法是去年以來政策的延續。去年正式實施的仿製藥一致性評價和優先審評制度，目的就很明確，鼓勵國內藥企發展創新藥和高端仿製藥，逐步淘汰臨床價值低的仿製藥。
另一方面，藥價逐年下降已是強趨勢，低端仿製藥企業以價取勝的策略將逐漸失效，難逃被市場淘汰的命運。
據國家食藥監總局《2017年度食品藥品監管統計年報》，截至2017年11月底，全國共有原料藥和製劑生產企業4376家，較2015年11月底減少了689家。即使如此，還有99%的藥企是仿製藥企業，近17萬個藥品批文，95%是仿製藥。
第一陣營和一批中小創新企業正在形成
在目前的市場態勢下，本土藥企只能以生物類似藥（生物製劑的仿製藥）等高端仿製藥取勝市場。
我們來看下錶，2017年銷售額最高10個抗癌藥基本都是從國外引進的，但除了3個品種未仿製外，本土仿製藥與原研藥分享了鉅額銷售額，甚至市場佔有率超過了原研藥。
那麼，哪些本土藥企在高端仿製藥上進展快呢？我們來看目前最熱門的6個單抗的國內仿製藥進展：
從上表我們可以看到，這6個單抗有著巨大的市場，除了依那西普外，利妥昔單抗等5個還未有仿製藥上市，而仿製走在前面的企業，除了復星集團（復宏漢霖）、齊魯製藥等大公司外，還有信達生物、神州細胞等中小型創新企業。從目前的進展來看，3年內，上述5個單抗的仿製藥會陸續獲批上市，並謀取高額銷售。
除了品種好，還要品種多。通過下面這個表我們可以看到截止6月29日品種數最多的11家公司，除華海藥業、科倫藥業、京新藥業外，其餘均是目前排名前幾的醫藥集團。
順著高端仿製藥和重磅創新藥的思路理下來，我們發現：幾家大型醫藥集團或受益於中國巨大的醫藥市場，並依靠高端仿製藥和重磅創新藥獲得較好的發展。
通過下表，我們可以看到，復星醫藥、中國生物製藥、石藥集團等上市公司最有希望與恆瑞醫藥組成中國製藥業第一梯隊，華東醫藥、科倫藥業等將有望衝擊第二梯隊。
有疫苗企業存在進入第一陣營可能
疫苗是醫藥工業中的高端子行業，有醫藥業的皇冠之稱，除了進入門檻高之外，還有兩個明顯的特點。
一是有廣泛的人群基礎，疫苗、特別是獨家品種有著巨大的市場空間。如輝瑞的13價肺炎疫苗，2017年全球銷售額為56億美元，為全球最暢銷的10大藥品之一；
二是銷售模式簡單。目前，我國疫苗分一類和二類，一類疫苗為國家採購；二類疫苗為自費，由各省疾控中心招標，縣級疾控中心採購，並且，銷售環節的加價一般不超過15%。因此，銷售費用低，淨利率較高，一般能達到50%以上。
經過多年的沉澱，目前，我國有多個二類疫苗進入快速增長或即將上市的階段。而我國真正上市的純疫苗企業只有華蘭生物、康泰生物、智飛生物、長生生物4家，其中，康泰生物、智飛生物申報和在研的產品最多，未來5年內不排除其中有企業進入我國醫藥工業第一、第二陣營 。
如下表，今年或明年我國有多個即將上市的重磅疫苗：
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