写「5分钟看懂一家公司」系列真的让我自己收获巨大。
首先是看财报和研报的速度变快了，能从一些定量的财务指标中得出定性结论。
其次，因为「5分钟」系列只研究龙头公司，总会问自己一个问题：跑在最前面的选手，它到底做对了什么？
这种问题，看了大量选手后才会慢慢有个模糊的「概念」，可能连答案都谈不上。
我理解，这个概念可以总结为「核心竞争力」。
比如想买直播公司的股票。虽然可以从「付费用户数」和「ARPU」两个角度去审视所有公司。
但这个赛道上我最看好的选手是「陌陌」，它压根就不是一家直播公司，人家基因是做「陌生人社交」的—这是陌陌的核心竞争力。
虽然大家都有直播业务，但直播流量是没有用户忠诚度的。
相比其它直播公司，陌陌多了一层陌生人的关系链，用户粘性和体验都要好很多。
直播对陌陌来说，是水到渠成的业务之一。在陌生人社交的基础上，还可以做狼人杀，K歌等新业务。
这个核心优势让其它指标的竞争力弱了很多。
再比如教育行业，从用户生命周期和客单价看，K12无疑是最好的赛道。
而这条赛道的领头羊好未来（TAL），它的核心优势在于教学质量高。更具体点儿说，是教材质量高。
教师资源稀缺且非标准化，好未来不在师资水平上押宝，而是集中最优质的教师资源生产标准化的高质量教材。
把标准化服务上做好，才有复制扩张做大规模的可能。
好未来是我持有时间最长的中概股，从没卖过，只加过仓。长持的底气，就是源自这种核心竞争力。
投资需要一个「主逻辑」，本质就是对公司核心竞争力的笃定。
一点感慨而已，权当下一篇推送的铺垫。
明天的「5分钟」系列聊聊教育赛道上的优秀公司们。
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