【数据】
国家统计局公布数据显示，5月CPI同比上涨1.8%，预期为1.8%，前值为1.8%。PPI同比上涨4.1%，预期为4.0%，前值为3.4%。
【点评】
CPI：同比与上月持平，环比继续负增长。5月CPI同比增速连续两个月位于“1时代”；环比下降0.2个百分点，降幅与上月持平。
食品CPI依然是CPI的主要拖累项。本月食品CPI同比上涨0.1%，较上月回落0.6个百分点；环比降幅较上月收窄0.6个百分点，但仍然下降1.3%。同比价格涨幅较明显的是鲜菜和蛋类。鲜菜同比10.0%，涨幅较上月扩大1.8个百分点；蛋类同比20.8%，涨幅较上月扩大5.9个百分点。但鲜菜环比降4.6%，蛋类环比仅升1.5%，因此判断，鲜菜和蛋类同比涨幅较大主要受去年同期基数较小影响，去年同期鲜菜同比-6.3%，蛋类同比-14.4%。畜肉类仍是食品CPI最大的拖累项，其中，猪肉价格下跌幅度继续扩大，同比降16.7%，环比降3.60%，从前海农产品批发价格指数的高频数据上看，5月白条猪价格已跌至有数据以来的低位。未来，随着夏季高温来临，鲜菜价格将季节性回落，猪肉进入消费淡季，预计食品CPI仍难有起色。
非食品的七大类价格均实现同比上涨，非食品价格同比2.2%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。 服务CPI同比2.5%，消费升级型服务价格延续了持续上涨态势，成为拉动CPI上涨的主要动力。其中，家庭服务CPI同比5.3%，医疗服务CPI同比5.7%，教育服务CPI同比2.7%。此外，受国际油价上涨以及国内成品油调价影响，本月交通工具用燃料CPI同比大涨13.3%，涨幅较上月扩大4.6个百分点，环比上涨3.6%，创下2017年2月以来的最大单月环比涨幅。
PPI：同比涨幅继续扩大，环比由降转升。5月，PPI同比涨幅继上月扩大0.3个百分点之后，本月继续扩大0.7个百分点；环比在连续3个月负增长之后重新转正。PPI企稳回升走势初现。
生产资料PPI涨势明显，生活资料PPI依旧平稳。随着国内工业生产全面加速，上中游产业需求逐渐旺盛，带动生产资料PPI回升。本月生产资料PPI同比增长5.4%，涨幅较上月扩大0.9个百分点，环比由上月的-0.2%转正至0.5%。生产资料项下各分项的同比涨幅都有明显扩大，采掘工业同比8.1%，涨幅较上月扩大2个百分点；原材料加工工业同比7.4%，涨幅较上月扩大1.7个百分点；加工工业同比4.4%，涨幅较上月扩大0.5个百分点。其中，国际油价上涨是推动生产资料价格上涨的重要因素，本月石油相关行业价格保持了强劲的上涨态势，石油和天然气开采业同比24.2%，涨幅较上月扩大9个百分点；石油加工、炼焦及核燃料加工业同比14.8%，涨幅较上月扩大4.6个百分点。
综上，本月CPI延续了平稳走势，核心CPI有所回落，PPI企稳回升趋势初现。从目前来看，我国通胀水平温和可控，货币政策具有较大操作空间，市场利率将保持基本稳定。
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