CDR发行，还需要从长计议！
证监会推出《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》及相关配套措施等9份规章与规范性文件之后，我们本以为CDR离我们已经不远。但是，一度火爆之极的CDR发行，随着小米临时撤回CDR申请而暂时“降温”。
综合这几天的信息看，此前态度比较积极的几家境外上市互联网巨头，都开始重新考虑自己CDR的发行进程。
例如，有媒体报道称，计划在7月申请CDR发行的阿里，由于种种原因，将推迟。对此，阿里的回应是：对CDR的态度从未改变，但对市场传闻不予置评；“只要条件允许，我们就回来的态度没有改变过”。
先不去理会传言。不管如何，随着小米发行CDR的搁浅，我们应该重新审视CDR发行这个问题了。在笔者看来，CDR发行，还需要从长计议！
理由如下。
第一，“独角兽”A股上市的情况说明，“虹吸效应”真的太厉害。
对于CDR的担忧，一直集中在他们是否会“吸血”、“割韭菜”，是否会产生“虹吸效应”。
而之前宁德时代、药明康德和工业富联这几家“独角兽”公司在A股上市的表现说明，“虹吸效应”真的太厉害。
看看那些动辄数千亿元人民币的市值，鲜活的例子就在我们面前摆着，这很让人担忧。
第二，目前的A股，应该是“吃不消”CDR发行。
目前A股的形势，实在是难言乐观。
虽然，对A股的本轮下跌有着并不悲观的各种解读，但不可否认的是，A股的“虚弱”已经禁不住海外巨头回来发行CDR。A股，“吃不消”！
第三，小米的例子说明，当下发行CDR，不是合适的时机。
其实，之前A股的颓势不是孤立的，在这段时间内，全球其他主要资本市场的走向与A股差不太多。
小米撤回CDR申请，算是对形势的主动退让，也是对证监会询问的无可奈何，算是一种平衡吧。但这始终是一件好事，如果贸然发行CDR，对A股的伤害、对小米本身的伤害都难以预料。
第四，从7月3日的市场反应看，资本市场对CDR有一种“畏惧”心态。
很明显的是，当境外上市互联网巨头对CDR不再积极之后，A股的形势在7月3日有好转的迹象。这其中，固然有别的原因，可“舒了一口气”也是一个很重要的因素。
正因为这三点，我认为，CDR发行，还需要从长计议！
那么，什么时候重启CDR发行为宜呢？
我认为是A股形势真正好转之时。
此前，有传言称，如果沪指低于3000点，证监会将不会推进CDR。对此，证监会的回应是：不对市场表现做任何评价，但是CDR工作会依然按照规定依法推进。
尽管证监会没有正面回应这个问题，但我认为，目前的指数是不适合推进CDR的。应该在A股形势真正好转之时，再考虑这个问题。
另外，CDR发行应该有较长的时间间隔，给市场充分的消化时间，不能一股脑的涌进来。否则，面对大体量的CDR发行规模，A股即便吃得下，也会“消化不良”的。
所以，CDR暂时降温不见得是坏事。CDR，我们过段时间见！
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