国际风云变幻莫测，有好的一面，亦存在不乐观的一面，尤其是在当前全球经济复苏出现不同步的征兆情况下，有些新兴市场国家经济疲惫不堪，甚至引发资本市场的强烈波动，总归，说来道去经济基本面向好才是展现硬实力的一面，而经济基本面的状态正在被市场聚焦在放大镜下，也正源于此，

放眼国内经济，我国经济在二季度有一个良好的开局，无论是具有宏观经济风向标的制造业PMI走势，还是众所关注的进出口贸易，均取得不错的好成绩，我国经济整体上依然处于稳增长阶段，但也不得不说，在国际经济关系错综复杂的背景下，我国经济难免会受到一定程度的影响，而央行最新出炉的金融数据显示，我国经济或将存在一定的下行压力？

实体经济的血液出现新变化

实体经济想要发展自然离不开资金的推动，而我国经济市场当中主要融资方式是通过金融机构，所以说，金融机构的上面（央行）所公布的金融数据可以管窥当前经济一角。据央行最新公布的数据显示：5月份社会融资规模增量为7608亿元，比上年同期少3023亿元，前值由 15600亿人民币 修正为 15605亿人民币。从数据中可以明显看出五月份社融环比下降了一半左右，融资回落对经济影响有多大？巧妇难为无米之炊啊，融资回落势必会对经济造成一定的压力，这种压力一般有一定的滞后性。

五月份社融规模的下降，粗浅的反应出企业融资在收紧，还是当前经济下企业在融资方面的需求在降低呢？前者好说，后者难度系数较高。（融资回落造成市场中需求端活力减弱，接下来央行会不会有大动作？比如降准）。值得一提的是，五月份有些企业爆出信用违约，这在债市造成一定程度的影响，从而拖累了企业融资行情。而且，当前对地方债的强监管也对社融规模下降形成一定影响，这些情况反应在经济市场当中，会不会给经济带来一定的下行压力？

5月末，广义货币(M2)余额174.31万亿元，同比增长8.3%，广义货币还是处于个位数增速，市场货币流动性并未见到整体宽松。狭义货币(M1)余额52.63万亿元，同比增长6%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11个百分点，达到2015年中以来的最低水平，m1一般是反应市场中现实购买力，m1的下滑反映出经济活动在趋弱？经济流通中货币(M0)余额6.98万亿元，同比增长3.6%。当月净回笼现金1702亿元。

五月份的金融数据看上去对实体经济并不是很乐观，这种情况下对于部分企业“粮草先行”往往会受到限制，不过事情有利有弊，放在更高经济视角下，拥有货币霸权的美元持续加息，引动全球货币流动性进一步收紧，货币收紧的大趋势摆在那，国内金融市场正在经历强监管与去杠杆，（从金融去杠杆扩散至实体去杠杆），我国稳健中性的货币政策有利于创造去杠杆环境，同时优化资本使用结构，提高资本使用效率，力促经济高质量发展。重要的是，

今年来以美国为首的经济体在对外贸易中掀起风浪，市场引发一片风声鹤唳，但实际行动来看并没有想象的那么不堪，最起码在落实上存在想象力的情况下，我国二季度进出口贸易表现的比较乐观，值得一提的是，从海关总署发布的最新进出口贸易数据上来分析，有几点值得回味。

中国海关近日发布5月进出口数据显示：按人民币计，中国5月进口同比增长15.6%，预期9.4%，前值11.6%；出口同比增3.2%，预期1.9%，前值3.7%。贸易顺差1565.1亿元，收窄43.1%。在当下国际竞争关系错综复杂的背景下，这份成绩取得的不容易。

另外，从具有经济风向标的制造业pmi指数上来看，五月份的数据显示也比较好。两者整体上透露出我国经济在海外不确定风险的影响下表现并不差，尤其是经济高质量发展取得新进展。（相对来说，二季度在上游原材料大企业的生产带动下，以及多数企业在贸易摩擦（关税）背景下有“抢单”的冲动，在很大程度上提高了当前的市场供需，以此推动经济发展，但后续情况仍需留意）。

比较有意思的是，前5个月，我国对“丝绸之路”沿线国家合计进出口3.21万亿元，增长11.1%，高出全国整体增速2.3个百分点，占我国外贸总值的27.6%，比重提升0.6个百分点。不得不说，在美国挑起的贸易摩擦中，看到我国对“丝绸之路”沿线国家的进出口数据，表示在“劈荆斩棘”的道路上走的愈发顺畅，一张看得见的蓝图正在有条不紊的向前推进，道路虽艰难，但前景很开阔，毕竟在当下的国内外经济形势中，这里条路已经释放价值。

前5个月，我国机电产品出口3.61万亿元，增长7.9%，占出口总值的58.8%。可以看出今年来，从贸易进出口上我国中高端产品在国际市场中占比较高，随着我国经济不断调结构转型升级，高质量经济发展需要更多的中高端产品来满足国内外市场需求，当然在这些产品在国际市场上引发的竞争关系或变得复杂。

从经济的另一个层面来讲，经济市场从低端产品到中高端产品的发展走向，往往意味着一个国家从发展中国家走向中高端发达国家。我国已经改革开放数十年，经济市场要素要求从过去的高速增长阶段走向高质量发展阶段，现阶段或不再是降低劳动力成本，而是要降低研发成本，

拉动经济的三驾马车之一的净出口在道路曲折的面前看似并没有熄火，也许是国内市场供需在提前释放，也许是上面的高人提前布局得当，不过总归而言，经济所发展的时代不同，历史使命亦不同，把眼光放远一点会看到，有经济高质量发展的需求，有扩大经济改革开放的雄伟蓝图，经济发展的未来是充满动力的。把眼光放近一点看，一些众所周知的“资产价格泡沫“”信用紧缩”，景象并不好，远近各不同，亦步亦趋，当前经济发展的道路依然任重而道远。

近日，央行释放重要信息，中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，也就是所谓的定向降准，我们关注的是，这次定向降准释放了多少钱呢（流动性）？释放的钱用来干什么呢？

根据央行的信息，这次释放了7000亿元的流动性，其中5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，另外2000亿元主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。

值得一提的是，央行公布的信息明确提到：“定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目“。而且，央行继续贯彻落实“稳健中性的货币政策，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境”。

也可以看出，当前的货币政策依然是稳健中性的，并没有宽松？不过，一般情况下，降准所释放的信号市场被理解为货币宽松的信号，我个人认为，这次定向降准是存在“放水”的，但并没有货币大水漫灌，顶多算是“精准灌溉”（比起十年前那次，这种根本就是小儿科）。如果要问两个敏感的问题，一个是降准后的资金会不会流向房地产领域，这当然是有可能的，但至于能间接流进多少就真不好说了，另一个问题是这次降准以基础货币能派生多少信用流动性？这要看实际市场需求情况，以及银行的放款能力与意愿，毕竟目前金融部门正处于去杠杠与严监管背景。

对我国经济有多大影响？

谈到本次对我国经济有多大影响，先要了解下当前我国经济所处的状况，五月份央行的社会融资规模环比“腰斩”，让市场担心目前的“信用紧缩”对经济的影响，同时，五月份国家统计局所公布的数据显示，拉动我国经济的三驾马车中的投资与消费数据并不是很乐观，整体上给我国经济带来一定的下行压力，所以说，市场期待央行通过降准来以安抚，这次央行降准的资金用途已经很明确了，一个是用于支持市场化法治化“债转股”项目，这个可以理解为央行通过降准来于稳步推进结构性去杠杆，为经济高质量发展和供给侧结构性改革营造好的货币环境，也可以理解为防范化解金融风险，

另一点是主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。中小企业再次被提及，而且最近关注程度较高，在当前经济背景下，中小企业所承担的任务可谓不小，数据显示：截至2017年末，小微企业法人约2800万户，另外还有个体工商户约6200万户，中小微企业（含个体工商户）占全部市场主体的比重超过90%，贡献了全国80%以上的就业，70%以上的发明专利，60%以上的GDP和50%以上的税收。从中可以看出中小企业的重要性，所以说，在当前经济下行压力下，央行降准支持中小企业的融资，就是支持中小企业的发展，在很大程度上拉动我国经济并带动我国市场就业。

最后多说一句，降准对市场短期具有提振作用，但同样可能会对汇率造成一定的压力？

经济大势在滚滚向前，站在国际角度上来看，当前世界经济存在的深层次矛盾仍未解决，在众所周知的债务高企、资产泡沫、贸易保护主义、货币政策、国际和地区热点问题存在多重风险，并且有较大的不确定性。

也正是在这样的经济背景下，我们正处于一个“似曾相识的历史十字路口”，而在这个十字路口上，更慎重、理智的选择十分关键。值得一提的是，经济大势面前，总归有人要站在舞台中央，亦有人因此而黯然神伤。

重新洗牌的经济格局

不置可否的是，马云的影响力很大，很多人对其褒贬不一，但近日马云发表了演讲内容很有意思，其中一些内容也是笔者想要拿出来与大家交流探讨。在马云的演讲中提到现在的经济形势，说是国家三令五申的经济政策要格外注意，这里面涉及到我们经常听到的去杠杠，去产能，环保等经济政策，也就是近年来常听到的供给侧结构性改革里面的五大任务。这几年来，供给侧结构性改革一直是作为我国经济改革的主线。

我国经济已进入新时代，其特征是从过去的经济高速发展阶段转变为经济高质量发展阶段，高质量发展的主要内涵就是从总量扩张向结构优化转变，就是从“有没有”向“好不好”转变，从过去的“短缺产品经济”向“优质产品经济”迈进，这是在开放状态下探索新的发展模式，也将是我国经济未来发展的重点。

在这种经济探索发展的模式下，那些过去存在“粗制滥造”的产品将会被优质产品所取代，被取代的不仅仅是产品，还有背后的相关生产企业。另外，无论是去杠杠，结构性去杠杠还是稳杠杆，那些不善经营却有过度借债加杠杆发展的企业，同样或要面临被淘汰的局面，近期已有个别知名的大企业爆出“信用债违约”的情况，在当前的经济环境亦或货币环境下，

千万不要粗心大意这些供给侧结构性改革的落实，用马云所说：“很多企业家都把它当作文件在看，因为以前说得跟做得不一样，现在说得跟做得是一样的”（这就是所谓的一张蓝图绘到底），“必须死掉一批企业，在最好的时候没有听懂国家的政策、没有看到未来的趋势的灾难性，不改，你说这些企业不死怎么办”？

未来的企业发展方向在哪里？

科技是第一生产力，未来的企业发展要拥抱技术，未来没有单纯的制造业，而制造业一定是服务业，更是创造业。企业的盈利点在于其技术含量，用技术来推动产品及生产效率，并且，“有些东西是未来社会的趋势，利他主义、可持续发展、绿色、普惠”。

引人思考的是，企业的发展不仅仅意味着经济的发展，而且还有背后参与发展的劳动群体，在正处于历史的十字路口面前，有时候吧，回想一下一句话很有品味：

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