2018年6月24日~6月30日（第26周）國內玉米市場在南方港口進口、國產玉米庫存充裕的背景下維持相對弱勢；但對於7月物流、中美關係以及東北（以及河北）玉米螟和粘蟲病害的消息令業內對於新作玉米價格前景總體看好。截至上週五，我國北方錦州玉米集港1720元/噸，陳玉米集港1690元/噸，前者較前一週提高5-10元/噸，後者較前一週下跌5元/噸；廣東港口散船陳玉米報價1850元/噸，市場“高報低走”現象依舊，優質集裝箱玉米報價1890-1900元/噸。7月份能夠成為國內玉米市場的拐點成為一個話題，但究竟是新作玉米機會更多，還是陳作行情迎來轉機呢？我們將一一道來。
臨儲玉米周成交量（率）繼續下降，7月出庫率更關鍵
截至6月29日當週（第12周）臨儲玉米拍賣投放798.3314萬噸，成交191.1855萬噸，成交率23.9%（上週27.13%）；國產玉米方面：黑龍江85.2萬噸，吉林62.3萬噸，遼寧16.8萬噸，內蒙古26.9萬噸；一等玉米34.8萬噸，二等玉米108萬噸，三等玉米47.7萬噸，四等玉米0.6萬噸；2014年玉米86.9萬噸，2015年玉米104萬噸。
至此，臨儲玉米累計成交已達到4957.3249萬噸，按出庫率40%左右計算，尚有3000萬噸尚未出庫，若按國內每月玉米常態消費量1500萬噸計算，待出庫玉米夠國內消費兩個月，故從數量上來看，從目前到秋糧上市前期玉米理論供應充裕，唯獨擔憂出庫不及時。當然，在如此背景下，JCI認為綜合資訊後認為：2017年優質玉米庫存可適當增加，以防7月出現不測。
南方港口玉米庫存維持高位水平，直接影響下游需求
不可否認，當前國內玉米價格維持弱勢的主要原因還是在於需求，截至週末，廣東港口玉米庫存維持在100萬噸水平；高粱庫存高達28萬噸，大麥庫存15.1萬噸。
不過，從價格水平和南北貿易保持輕微虧損的角度來看，目前國內玉米價格繼續下行空間著實有限，尤其是一旦中美貿易戰概率趨於上升的情況下。當然，不到最後一刻，一切都不是結局，但起碼需要做好最壞的打算。
北方玉米主產區再現蟲害，玉米螟與粘蟲牽動C1901合約神經
今年對於我國東北玉米產區是諸事不順的一年，前有春播乾旱，後有大風冰雹災害，眼下當玉米進入拔節期再現玉米螟和粘蟲病害。此前專家預報，2018年全國玉米主要病蟲害發生將重於常年，預計發生面積為10.8億畝次，東北和華北地區玉米螟、粘蟲、地下害蟲、大斑病為害最重，正在應驗。受此影響，C1901合約在基本面和技術面的雙重引導下出現一輪上漲。
不過，從歷史經驗來看，病蟲害對於玉米單產最後的影響總體有限，也不會改變市場根本的供求格局，只是“蟲害”對於今年玉米單產的影響是否會雪上加霜還需審慎關注，尤其是在短期還是要抱著敬畏市場的心理。
綜上所述，在下週中美貿易最終將塵埃落定的大背景下，眼下玉米市場疲弱是多種因素共同導致的，龐大的臨儲庫存也意味著其中長期供應過剩的局面，但從品質角度、貿易利潤等角度來看，並不妨礙玉米價格出現反彈的可能性。至於c1901合約，JCI認為蟲害對於市場基本面不構成威脅，但步入7月以後授粉階段是否會出現極端高溫，進而與前期不利天氣形成共振，後市行情應可期需要密切關注。
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