近期，受美元加息的持续影响，多个外储薄弱的经济体已脆弱得不堪一击，比如，我们将阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度的经济因陷入美元荒而称为“玻璃五国”。事实上，这只是全球经济或正在下滑的一个缩影。包括欧洲、美国等发达市场在内的多个经济体近期都出现了增长衰退的大信号。
要知道，2008年金融危机时，除少数市场未受到波及之外，几乎大多数经济体都没能逃脱金融海啸的席卷，而后，在美联储QE印钞机几乎昼夜不停运转的同时，多家央行也纷纷效仿，长期低息刺激了众多市场的复苏，然而，大量“放水”由于潜藏了巨大的通胀和货币隐患，因此是不可持续的，一旦一些央行结束了宽松，则意味着多个市场“印出来的复苏或”将终结，但多个央行无奈的是，再印钞，货币信用降低的风险更大。于是，复苏之后，衰退则可能无法逃脱，这或是当下世界经济的一个尴尬。以下的迹象或正在佐证这一观点。
彭博资讯近日盘点全球22大央行下半年展望，指出九个经济体央行可能升息，包括美国、英国、加拿大、瑞典、挪威，以及韩国、印度、印尼、沙特阿拉伯等央行。BWC中文网观察团队注意到，近期原本已加息的经济体包括，美国、阿根廷、土耳其、印度、印尼、沙特，也就是说，一些央行的加息还远未结束，比如，美联储较为鹰派的预期是，下半年美元还将升息2次，2020年之前可能还将加息8次，而印度、沙特央行在目前已加息的基础上，或还将跟随美元加息。这意味着，今年年底之前，选择加息的央行由已加息的六个，或上升为至少11个。 尽管欧洲央行目前还没有明确升息的时间，但最近一次会议已宣布在年底前结束购债计划表明，欧洲央行或也正在离量化宽松渐行渐远。我们不难发现，这场货币收缩几乎覆盖了世界范围内不同类别的经济体，显然，这是金融危机后世界大放水的终结。大多数市场可能都要勒紧腰带过日子了，这也可以理解为，现实版经济学的一个循环。那么，在这个循环中，除了像“玻璃五国”新兴市场之外，发达市场目前又是怎样的景象呢？
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我们就以发达市场的英国、欧元区成员国和美国为例。据英国《每日电讯报》网站近日报道，英国的经济健康状况已经出现裂痕。住房市场开始出现增长减缓。就业市场已经证明自己是后衰退期的奇迹。今年初英国经济表现较差，这看似或引发更长期的萧条。不仅如此，欧元区经济增长放缓的态势正在加剧，国际货币基金组织（IMF）打算下调对其经济增速的预估结果。意大利是主要的担忧之源。意大利债务相当于其国内生产总值的132%，而且银行系统仍充满坏账，在此情况下，对于整个欧元区而言，这是个灾难。如果意大利的违约传染给法国和德国，那么英国也将被感染。
另据路透社近日报道，一项对80多名债券分析师的调查显示，债市专家预期美债收益率(殖利率)可能一年后就会出现倒挂。而债市一直都是预示美国经济是否将陷入衰退指标的预警信号 。按照以往的经验，收益率曲线倒挂是一个可靠的衰退先兆。法国兴业银行利率策略师Bruno Braizinha认为，“美联储6月会议意外鹰派的言论也起到帮助作用，此次会议显现的立场有可能使美国经济减速的时间提前。分析师的主流预估认为在2019年末至2020年初美国经济可能出现衰退。”
值得一提的是，在发达市场中，不仅是意大利，大多数国家的债务与GDP之比都远远高于国际上65%的警戒值。也就是说，这些市场一旦诱发经济动荡，其灾难性或远大于“玻璃五国”。
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曾成功预测量化宽松政策和货币历史波动的传奇人物埃格冯格雷耶斯（Egon von Greyerz）对于曾发出过严厉警告称，全球债务膨胀或使一些国家也无法在利率正常化时融资；全球中央银行们的资产负债表超额—都是无力偿还的。而国际货币基金组织则近日则表示，多国央行仍处于危机模式。全球经济呈现的增长势头很可能在2019年底消失。国际货币基金组织副总裁古泽满宏称，“IMF即将出现的风险定义为在晴天出现的阴云，如今风险比预计的还要临近”。
我们注意到，在经济风险面前，大多数国家并不具备充裕的货币储备护城河。（完）閱讀更多 BWC中文網 的文章
