6月28日，标普全球评级宣布，将中粮集团（香港）有限公司（中粮香港）的评级展望从稳定调整为正面。同时，标普确认中粮香港的长期主体信用评级“BBB+”，以及中粮香港提供担保的、其全资融资平台Prosperous Ray Ltd.发行的美元优先无抵押债券的长期债项评级“BBB+”。
中粮香港是中粮集团有限公司（中粮集团）的全资子公司，中粮集团是一家总部位于中国的农业和粮油食品加工与贸易公司，业务遍及140多个国家。中国中央政府通过国资委全资拥有中粮集团，该公司在确保中国食品供应和食品安全方面发挥重要的战略性作用。
标普将中粮香港的评级展望调整为正面反映标普认为，中粮集团通过优化组织架构和混合所有制改革来提高运营效率的战略正向前推进并取得进展。因此，未来12-24个月内中粮集团的盈利能力和偿债能力有望持续改善。标普将中粮香港视为中粮集团的核心子公司，标普在评估中粮香港的信用状况时将两者视为一个合并的整体进行分析。
标普认为，中粮集团精简组织架构将有助于旗下主要营运子公司拥有侧重分明的产品组合或更完整的供应链、更大的成本协同效应，以及在各自专长领域内更强的市场地位。 2017年中粮集团几次在集团内重新梳理资产，以便将同一供应链上的业务板块全部整合入一家运营子公司。例如，中粮集团持股74%的中国食品有限公司（中国食品）将其小包装食用油业务出售给中国粮油控股有限公司（中粮集团持有58%的股份），使得中国食品能够专注于饮料业务，而中粮控股则相应得以整合全集团的食用油业务。标普预计中粮集团将于2018年底前完成组织结构调整。
标普认为，子公司层面的混合所有制改革也有助于中粮集团驱动业绩提升和改善运营效率。在中粮集团的18家主要子公司或联营公司中，其中已经有14家引入了私人投资者持股，余下4家公司将于2018年底前完成混合所有制改革。但是标普认为，在中粮集团的集团层面，中国政府仍会保持100%持股。
中粮集团的盈利能力于2017年大幅改善，标普预计其息税及折旧摊销前利润率在未来12-24个月内将由于营运效率的提升而企稳。此外，标普预计2017年中粮集团全面整合Nidera Capital B.V.后（更名为COFCO International Holding Netherlands B.V.），其大宗商品贸易业务的亏损将进一步收窄。然而，大宗商品价格波动和中美贸易摩擦升级可能会对中粮集团的利润率产生负面的影响。标普的基础情形假设2018年和2019年中粮集团的息税及折旧摊销前利润率将维持在3.5%-3.8%，2017年为3.8%。
标普认为未来12至24个月内中粮集团将审慎管理资本投资和债务水平。虽然在产能扩张需求下该公司每年的资本支出可能维持在约人民币100亿元，但标普预计其未来两年内不会进行大规模收购。标普预计2018-2019年中粮集团的息税及折旧摊销前利润（EBITDA）对利息的覆盖倍数将保持在2.6-2.9倍，2017年为3.3倍。但是，中粮集团未来两年的债务杠杆将依然高企（大幅高于5.0倍），这将继续限制其总体信用状况。
标普确认评级，源于标普预计中粮集团将保持在中国和全球农业大宗商品行业中强劲的市场地位。中粮集团的全球采购网络、良好的产品多元化程度，以及整合COFCO Agri Ltd.,、Nidera和中国中纺集团公司（中纺集团）后进一步扩大的规模，为其强大的竞争地位提供了支撑。按收入计算，中粮集团现在是全球第二大农业大宗商品经营企业，排在嘉吉公司之后。
确认评级还反映标普预期在陷入财务困境时中粮集团将获得强有力的政府支持。中国政府曾经多次将其他规模较小的农业和食品相关资产注入中粮集团，政府在2014年中粮集团收购COFCO Agri和Nidera时也曾给予支持，这些过往记录将持续支持标普对中粮集团获得政府特别支持可能性 的评估。标普认为，在稳定国家食品供应、提升食品安全和引领行业整合方面，中粮集团将继续发挥重要的政策性作用。
中粮香港正面的评级展望反映标普预期，受益于优化业务结构和混合所有制改革方面的举措，未来12至24个月内中粮集团的盈利能力和偿债能力有望持续改善。同时，标普预计集团将保持强劲的市场地位，审慎管理资本投资和债务水平，并继续在保障国内食品供应和食品安全方面发挥重要的政策性作用。
如果中粮集团持续提升运营效率和经营性现金流，使得EBITDA对利息的覆盖倍数稳固保持在2.5倍以上，且债务杠杆稳定，标普可能会上调其评级。
虽然可能性较低，但是如果标普评估中粮集团获得政府特别支持的可能性大幅提高，标普也可能会上调其评级。如果公司在保障食品供应和食品安全方面发挥更大的政策性作用，使得其对政府的重要性提高，就可能会触发评级上调。
若出现下列情形，标普可能会将评级展望调回至稳定或下调其评级：
- 如果大宗商品价格剧烈波动或中美贸易摩擦升级导致盈利能力减弱，或者集团举债进行资本投资的步伐比标普预期的更为激进，使得中粮集团的EBITDA对利息的覆盖倍数下降至2.5倍以下或债务对EBITDA的比率显著上升；或者
- 标普评估中粮香港不再是中粮集团的核心子公司——尤其如果中粮集团大幅降低在中粮香港的持股比例，或者中粮香港对集团的利润贡献大幅下降；或者
- 标普评估中粮集团获得政府特别支持的可能性下降，或者中国政府的信用状况显著弱化，但出现该种情形的可能性较低。
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