21世纪经济报道 朱萍 ,柳旭 ,武瑛港 北京报道
导读
在上半年的140起并购、近660亿元交易总额中，生物医药占据了28席，占比达20%，总金额更是达到279亿元，占比超过40%。
2018年已经过去一半的时间，医药上市公司并购热度不减。
140起并购
外延式发展，即通过收购兼并等方式促进企业发展，近年来似乎已成了医药健康企业的标配。
部分上市公司的并购消息也呈现密集之势，如仅在5月，必康股份先后公布了4起并购消息，分别拟以不超过1亿元收购广西医药70%股权、不超过2590万元收购四季汇通医药70%股权、1200万元收购桑尼赛尔生物医药30%股权以及以1800万元收购西安康拜尔制药100%股权。
在交易金额方面，135起披露了具体数目，总规模在632.27亿元-658.37亿元之间，单笔交易金额超过1亿元共计73起，其中，10亿元以上的达到14起，如乐普医疗2月28日公告称，拟参与竞拍新东港药业45%股权，最终成交价为10.5亿元人民币；益丰药房6月23日公告称，拟作价约13.84亿元人民币收购新兴药房 86.31%股权，进一步扩大门店网络覆盖率，后者在河北及北京市拥有460余家直营门店。
此外，收购金额超过100亿的有1起，即中国生物制药作价约128.96亿港币（约108.74亿元人民币）收购中国生物51%股权、Super Demand52%股权；另外单笔交易在1000万元及以下有17起，1000万-5000万元的有30起，5000万元-1亿元之间的则共计15起。
此外，业内普遍观点认为，并购成功率并不是100%，还面临着交易双方意见不和、并购方专业性不足等问题。
如山河药辅6月28日公告称，由于竞拍过程中报价超出公司经研究确定估值，竞购新兴（铁岭）药业75.7408%股权事宜最终失败；中珠医疗6月15日透露，拟超30亿元并购康泽药业74.5262%股权、浙江爱德100%股权事宜以失败告终，原因在于与浙江爱德股东就交易标的估值、业绩承诺等核心条款的调整未能达成一致意见等。
政策助力
益丰药房则表示，收购新兴药房后将新增位于河北省和北京市正在运营的462家门店。而此前，益丰药房的经营区域主要集中于中南地区及华东地区。
而尽管企业并购目的各异，医药健康领域的一系列改革政策，则成为了并购背后的共同因素。
如上述26起医药流通领域并购事件中，两票制、处方外流等成了重要推动力。
白云山在1月6日披露的《重大资产购买报告书（修订稿）》中提到，长期来看，“两票制”将促进行业整合，无上游资源且无下游网络的小型商业公司将被淘汰，医药流通行业集中度将会进一步提升。5月31日，白云山正式完成了对广州医药30%股权的收购，交易金额为10.94亿元。
实际上，对于医药流通行业的并购，近几年来国家一直持鼓励态度。
如此前商务部明确表态，医药流通行业集中度要提高，鼓励通过并购重组实现。商务部在6月21日发布的《2017年药品流通行业运行统计分析报告》显示，药品零售企业连锁率进一步提高，截至2017年11月，药品零售连锁率已达到50.5%，同比提高1.1%。2017年销售额前100位的药品零售企业门店总数达到5.8355万家，占全国零售门店总数的12.9%。
生物医药“热”
上述140起并购、近660亿元交易总额中，生物医药占据了28席，占比达20%，总金额更是达到279亿元，占比超过40%。
此外，生物医药单笔并购金额也较高，超过5亿元的共计10起，如中源协和作价12亿元收购上海傲源100%股权；九芝堂收购科信美德26.87%股权的交易金额约10.11亿元；康恩贝收购嘉和生物21.05%股权的金额超6.73亿元。
康恩贝在收购嘉和生物股权时亦提到，近年来，在政策扶持和技术推动下，我国生物药产业将迎来崭新时代。“曲妥珠单抗、贝伐珠单抗、尼妥珠单抗、利妥昔单抗和雷珠单抗这5个单抗药物也是通过谈判，纳入了医保。”
对于未来的并购态势，业内观点认为，生物医药并购已呈现提速之势。如根据普华永道数据，2016上半年生物及生物技术领域交易数量为19起，下半年达到23起，2017年上半年则达到了36起。“虽战略投资者并购交易数量和金额整体有所下滑，但生物及生物技术板块的交易数量却大幅上升。”
在仇思念看来，这28起并购标的是生物医药，与过去四五年相比，这个比例是很高，但未来这个占比会越来越多，上市公司并购生物医药会是一个潮流，而且会是必然的趋势。
不过，在业内人士看来，由于生物医药存在技术门槛高、回报周期长等问题，资本方如果没有足够专业性，将导致失败率上升。
通化金马也在上述并购中提到，借助并购医疗服务机构可以向产业下游延伸，在研发、生产和销售药品的基础上，公司业务拓展到下游的综合性医疗服务领域。“一方面可以降低一部分产品营销成本，另一方面则可以贯通上下游，完善医疗产业链。”
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