对于每一个进入股票市场的人来说，一开始都在不断的做加法，学习基本面，宏观、行业、公司等；学习技术面，趋势判断、技术指标、波浪理论等；学习政策面，主题投资、事件驱动等，从各个方面尽可能多的寻找投资机会，以期获得更高的投资回报率。
但是作为一个在市场参与近10年的我这了两年一直在投资上做减法。第一，就是逐渐把以前花了大量时间和精力学过的投资知识和方法，被自己验证无效之后或者成功率低的方法抛弃；第二，就是不断把市场简化，不再去关注那些看似重要的事情，关注市场和公司运行的底层规律。比如我在6月11日《主题投资》的节目中，提到投资中的减法时，满足以下条件的公司均会被我剔除出去自选股。（具体的数值上可能在不同行情下有小幅变动）
一、市盈率高于100倍（周期股除外）
主要出于两方面的考虑，第一，对于正常公司市盈率超过100意味着公司维持现有情况下的增速，需要100年才能回本；第二，对于高增长的公司保持警惕，是不是存在潜在增速下降的风险
二、营业收入低于10亿
营业收入低于10亿，意味着公司市场规模还没有壮大起来，对于没有市场规模小的行业要走出长期大牛股的概率不大，我宁愿等待行业的市场规模扩大后在布局也不迟，毕竟小公司成长为巨头的比例非常小，成功率也不高，为什么不能等到明朗的时候布局呢？
三、年度业绩波动大（过去五年中经营性亏损、中兴通讯）
对于任何一家想长期投资的公司，我都会找出公司过去5年甚至10年的业绩情况来看，以中兴通讯为例，在今年年初有朋友问我这家公司，我说这种公司是不是的投资的，主要在于在过去几年中，同样作为中国通信巨头的华为，不管是在手机领域还是在通信领域都与中兴通讯差距越大，2016年更是亏损23.57亿元。（节目中原话）
四、经营活动现金流持续为负（乐视网）
经营活动现金流是最能体现一家公司“造血能力”，长期为负意味着公司需要通过不断的融资维持公司经营，一场市场资金环境收紧，公司如果还不能切换过来，很可能导致公司经营受困。（乐视网会不会退市？）
五、毛利率低于20%（优质零售股除外）
毛利率20%是一个很低的标准，通常在实行过程中，我的标准会提高到40%甚至更高，因为毛利率在很大程度上反映了公司产品的竞争力情况，算是公司最大的护城河之一，所以只要市场规模允许，当然是越高越好。
六、年化净资产低于13% （GDP）
净资产收益率，通常反映的是公司的经营能力，或者说是资本运营能力，通过净资产获取回报率的能力。在中国GDP增速维持在6.7%附近，最为中国优秀的上市公司，两倍的回报率要求也是不为过的。
七、市净率大于10倍（贵州茅台、阿里巴巴、腾讯控股）
市净率，可以简单的理解为溢价，那么怎样的一家才算是合理呢？最为中国最优秀的企业贵州茅台、阿里巴巴、腾讯控股在估值最高也就10倍左右，那么那些普通公司凭什么能有超过10倍的溢价呢？市场过剩的流动性？过剩的流动性迟早会消逝，那时候，他们靠什么支撑股价？
通过上述条件在两市3500多家公司中进行筛选，得到公司也就不到500家，占比约14%，与我们常说的二八法则相符合，同样这些条件基本上也帮我规避了市场上99%的地雷股和“黑天鹅”的股票。
做股票最大的敌人，不是主力，不是自己，而是自己。怎么处理好自己与市场的关系才是决定投资成败的关键！这也是为什么投资大师都总是强调“能力圈”和“投资纪律”的原因。
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