“在非洲手机市场通吃的神秘中企意外折戟A股。”
一家在非洲打下一片天地的国产手机厂商——传音控股，曾试图用借壳的方法登陆A股，但惨遭折戟。
6月13日，新界泵业集团股份有限公司（下称新界泵业）发布公告称，公司股票停牌至终止本次重大资产重组决议期间，公司与交易对方反复沟通与磋商，交易各方未能就交易方案的重要条款达成一致意见，公司决定终止筹划本次重组事项。
公告显示，本次重大资产重组拟置入资产为深圳传音控股股份有限公司(下称“传音控股”)不低于51%的股份，传音控股的控股股东为深圳市传音投资有限公司，实际控制人为竺兆江。
对此，时间财经就本次重组事项终止具体原因，是否会寻找下一个标的等问题联系传音控股，但截至发稿尚未得到回复。
新界泵业在今日召开的投资者说明会上称：公司积极推进重大重组事件，并组织独立财务顾问、审计评估，并与标的公司反腐磋商，但最终未就交易方案的重要条款达成一致意见，因此终止此次重组。同时，其还表示未来两个月之内不会再出现重大重组事件。
这意味着，非洲市场的“手机一哥”传音控股登陆A股计划破灭。
曲线借壳戛然而止
此前的3月1日，新界泵业曾发布公告称，公司拟经过财物置换及发行股份购买的方法，收购传音控股操控权。收购若完结，传音控股或正式登陆A股。
为保证此次借壳顺利完结，传音控股很早就开始资本运作。据天眼查股东变更信息显示，从2017年6月份开始其先后引进多个新投资者。新引进股东中，既包括具有国家大基金、紫光集团参股背景的资本方，也有网易这样的互联网企业。目前，传音投资有限公司持股56.73%，是传音控股的第一大股东。
从传音控股选中的“壳”——新界泵业来看，其主营业务与传音控股并未有相关性。新界泵业主营各类泵及操控设备，业务单一。从其2017年年报来看，营业收入增长缓慢，且公司收入和盈利的增长，均有赖于子公司股权获得的投资收益。截至重组停牌前，新界泵业市值为31.43亿元，每股6.1元。
部分业内人士对时间财经表示，壳资源的好坏直接影响上市成功与否，而评测一个壳资源的优劣，业内通常选择市值低、股权简单及业绩不好不坏这三个重要指标来衡量。“目前来看，这可能是当时传音控股选择新界泵业的主要原因。”
据相关媒体报道，新界泵业并非传音控股选中的首个“壳”公司。此前，曾传出将借壳宁波波导股份有限公司（下称波导），两边代表曾进行过洽谈，不过无疾而终。
据悉，选择波导的理由是传音控股的创始人、董事长竺兆江正是来自波导，其曾在波导干了近10年，一向担任波导的销售业务。有消息称，在此次与新界泵业的买卖中，竺兆江将促进传音控股的股东对传音控股2018年-2020 年的成绩作出许诺。
上述业内人士表示，当下手机行业的市场环境每况愈下，再加上传音控股近几年一直在扩张除非洲以外的国际市场，这需要更多的资金支持。从小米、努比亚连续寻求上市融资来看，尽管A股的审阅条件很苛刻，但借壳对传音控股这样的企业来说，既是一个好办法也是一个笨办法。
非洲“封王”遭遇天花板
传音控股对于大部分中国人来说并不熟知，甚至有点陌生，但在非洲却有着“非洲之王”的称号。
据其官方资料显示，传音控股成立于2013年8月，主营电信产品研发等业务。公司分别在上海、深圳、北京设立了自主研发中心，并在尼日利亚、卢旺达、沙特阿拉伯、法国等地都设立了办事处,在非洲当地，传音控股有4000多名职工。
目前，其旗下具有TECNO、itel、Infinix、Spice四个手机品牌。同时还拥有一个手机配件品牌Oraimo、家电品牌Syinix、照明品牌iFLUX及一个售后服务品牌Carlcare。其中TECNO及itel因为价格低廉最畅销，被评为最受非洲消费者喜爱品牌。而Infinix、Spice主要是智能机，尽管价格偏高，但却为传音带来最多营收。
据IDC数据显示，2017年传音手机在全球销售了将近1.3亿部手机。其旗下各品牌手机在非洲的市场份额达到45.9%，超越三星、苹果等品牌。此前，数据机构IHS Technology中国研究总监王阳曾表示，传音控股所销售的手机中，占主要数量的是功能机，达9000万台，智能机占3500万台。这使得其成为全球第四大手机厂商，全球第一大的功能手机厂商。
可以说，传音控股之所以成功主要是由于在非洲占据主要优势，且仍有很大的发展空间。
但这一情况正在改变。第一手机界研究院院长孙燕飚表示，“传音在非洲市场取得45.9%的市场份额，实际上是已经达到了天花板，一定会被其他品牌侵蚀。再加上非洲离中国太远，究竟传音手机销售情况如何？效益、利润、毛利率等都不得而知”。因此，“在一定程度上，其业绩都有可能存在水分。”互联网分析师葛磊对时间财经说。
据相关媒体报道，传音手机价格区间最低仅需几十块人民币，最高也不过1000元，因此，传音产品的毛利并不高。传音控股创始人竺兆江表示，传音手机的售价较低，公司的利润率低于竞争对手。因此，如果按销售额计算，传音控股只是第13大手机制造商。
值得注意的是，传音手机在非洲市场的增长势头已经遭遇危机。随着华为、三星等手机厂商加大对非洲市场的开发，传音手机的市场份额逐渐遭到蚕食。
根据市场调研公司Canalys季报显示：今年一季度，传音旗下的手机品牌Tecno、iTel和Infinix以38%的市场总份额，依旧蝉联非洲销售冠军。但三星也在追赶，销售额同比增长42%，占据非洲市场23%的份额。而在非洲主打中高端品牌的华为，也开始销售100美元至200美元的低端智能手机。
为了突破瓶颈，传音控股也在积极发展海外新兴市场。据其官网显示，传音控股进军印尼市场，仅用一年时间就获得了年度最佳新兴品牌。随后，传音控股又开始发力印度市场，并在印度建厂。目前，其还在开拓孟加拉及尼泊尔市场。
智能机市场遭遇挫折
不得不说的是，传音控股目前的出货当中，功能机仍占据较大比例，且主战场也仅限于非洲市场。虽然传音控股也在力推智能手机，去年其智能手机出货占比也已超过了29%。
但目前全球智能手机市场已经开始停止增长，并出现了下滑。在此大背景下，传音的未来多少令人感到不安。据IDC的一份新报告，全球智能手机市场在2017年下滑0.3个百分点之后，可能在2018年继续下滑，直到2019年才可能有所恢复。
另外，根据市场研究公司Canalys的数据显示，中国智能手机市场年度出货量在2017年首次出现下滑，而且没有再次增长的迹象。2017年中国智能手机出货量同比下降4%，约为4.59亿部。尤其是第四季度出货量，与去年同期相比下降了14%，仅为1.13亿部。
这对正在转型智能机市场，并开拓非洲以外的传音来说，不是一个好消息。
中国经济增长放缓促使本土手机品牌放眼海外，许多公司转向印度，在那里他们击败了本土竞争对手。在印尼等新兴市场，出货量也在大幅增长。尤其是小米，第四季度在印度击败了三星，并进入西班牙、墨西哥、俄罗斯和非洲部分地区。
可以说，全球智能手机将进入一片红海市场，品牌之间的竞争将更加激烈。诚然，非洲市场对于智能机来说仍有较大成长空间，但对于传音来说这是一个此消彼涨的局面。因此，传音控股想要在惨烈的智能机市场竞争中存活，势必要拥抱资本。
从小米、努比亚争相上市可以看出，没有资本的加持，就难以实现对外扩张。互联网分析师葛磊对时间财经表示，此次重组失败对传音控股来说影响太大，“应该不会再采取借壳上市这种方式了。” （北京时间财经 罗小菲）
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