一、需求：商品房销售面积、销售额同比增速有所提升
图：2012年至今全国商品房和住宅累计销售面积以及销售额同比增速
2018年1-5月，全国商品房销售面积为56409万平方米，同比增长2.9%，增幅较1-4月扩大1.6个百分点；销售额为48778亿元，同比增长11.8%，较1-4月扩大2.8个百分点。其中，住宅销售面积为49066万平方米，同比增长2.3%，销售额为41350亿元，同比增长12.8%；办公楼销售面积同比下降3.5%，销售额同比下降1.1%；商业营业用房销售面积同比增长5.8%，销售额同比增长6.5%。企业为了冲击半年业绩，回笼资金，加大推盘，增加市场有效供给，刺激有效需求，销售面积和销售额同比增速有所提升。
二、供应：商品房开发投资额同比增速持续回落，新开工同比增速显著扩大
图：2012年至今累计房地产和住宅开发投资及其同比增速
房地产开发投资额同比增速持续回落，住宅开发投资额占比不断扩大。2018年1-5月，全国房地产开发投资额为41420亿元，同比增长10.2%，增速较1-4月回落0.1个百分点。其中，住宅开发投资额为29037亿元，同比增长14.2%，增速与1-4月持平，占房地产开发投资的比重为70.1%，占比较1-4月扩大0.4个百分点。
图：2012年至今全国房屋累计新开工和施工面积及其同比增速
全国新开工面积同比增幅显著扩大，房屋竣工面积同比降幅收窄。2018年1-5月，全国房屋新开工面积为72190万平方米，同比增长10.8%，增幅较1-4月扩大3.5个百分点；其中，住宅新开工面积为53098万平方米，同比增长13.2%，增幅较1-4月扩大3.8个百分点。全国房屋施工面积达68.5亿平方米，同比增长2%，增幅较1-4月扩大0.4个百分点；其中，住宅施工面积为47亿平方米，同比增长2.5%，较1-4月扩大0.5个百分点。全国房屋竣工面积为30484万平方米，同比下降10.1%，降幅较1-4月收窄0.6个百分点；其中，住宅竣工面积为21138万平方米，同比下降12.8%，降幅较1-4月收窄1个百分点。
图：2012年至今全国开发企业到位资金同比增速及2018年1-5月各项资金来源同比增速
2018年1-5月，房地产开发企业到位资金为62003亿元，同比增长5.1%，增幅较1-4月扩大3个百分点。具体来看，国内贷款为10201亿元，同比下降2.8%，同比降幅扩大1.2个百分点；利用外资为21亿元，同比下降76.2%；自筹资金为19473亿元，同比增长8.1%，增幅较1-4月扩大3.3个百分点；另外，其他资金来源中，定金及预付款为20122亿元，同比增长12.7%，增幅较1-4月扩大4.4个百分点，个人按揭贷款为9250亿元，同比下降3.6%，降幅较1-4月收窄3.1个百分点。在住房信贷政策不断趋严的背景下，房企资金面不断承压。
2018年1-5月，在开发企业各类资金来源中，国内贷款占比16.5%，较1-4月下降1.5个百分点。自筹资金占比31.4%，较1-4月提升0.5个百分点。利用外资占比0.03%，与1-4月基本持平。其他资金占比52.1%，较1-4月提高1个百分点，其中，定金及预付款占比32.5%，较1-4月提升1.4个百分点；个人按揭贷款占比14.9%，较1-4月提升0.1个百分点。
需求方面，企业为了冲击半年业绩，回笼资金，加大推盘，增加市场有效供给，带动部分需求释放，销售面积和销售额同比增速有所提升。供应方面，1-5月商品房开发投资同比增速持续回落，新开工同比增幅扩大。资金方面，房企融资环境依然处于高压态势，国内贷款同比降幅持续扩大。展望未来，今年上半年多地相继出台人才新政，人口涌入刺激部分市场需求，同时房企为冲击半年业绩，加大推盘，带来市场短暂繁荣，销售面积和销售额同比增速有所提升。但长期来看，随着长效机制逐步落地，热点城市政策持续高压没有放松信号，市场持续理性推进，全国商品房销售面积同比增速有望回落；同时，房企资产负债率不断上行，融资环境依然偏紧，渠道不断收窄，资金压力不断加大。
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