楊小龍

首席投資官評論員門寧

小米和格力剛好都是我比較關注的企業，就回答一下這個問題吧，目前看董小姐有95%的幾率贏下10億賭約，雷布斯當年確實樂觀過頭了。

今年是最小米至關重要的一年，不只因為今年是10億賭約的最後一年，最重要的原因是小米今年將要登陸港交所，實現上市。

小米在招股書中披露了自己近三年的業績，小米2015年收入668億元，經營利潤為13.73億元；2016年收入684億元，經營利潤為37.85億元； 2017年收入1146億元，經營利潤122.16億元。

可以看出小米營收的增長速度確實比較驚人，最近的年平均增長率在30%以上。但是要注意的是，小米2016年的業績相對於2015年並沒有多少增長，業界甚至一度認為小米將要步酷派、中興、魅族的後塵。

好在小米在2017年依靠幾款爆款產品，重新崛起，可謂風光無限，也讓10億賭約重新有了懸念。

格力的業績同樣不俗，2015年收入1000.56億元，淨利潤為125.32億元；2016年收入1101億元，淨利潤為154.64億元； 2017年收入1500億元，經營利潤224.02億元。

格力雖然增長沒有小米那麼迅速，但是更穩健，且盈利情況遠好於小米。從最新的一季報看，格力的營收和淨利潤繼續保持30%以上的增長。

通過對比，可以看出格力始終是領先小米的，假如格力今年保持20%的業績增速，小米的營收需要增長50%以上才能追上格力的營收。

今年消費電子整體不夠景氣，小米獲得50%以上的增長無異於天方夜譚，所以董明珠大概率會笑到最後。

首席投資官

很明顯，董明珠的賭約要贏了，因為在2018年小米的銷售額是不可能超過格力的，但是2019年小米有大概率會銷售額超過格力，實現逆轉。

2013年12月12日，在央視中國經濟年度人物頒獎典禮上，董明珠格和雷軍打賭，如果五年內小米銷售額超過格力電器，董明珠輸給雷軍十個億，反之，雷軍輸給她十個億。這就是註明的董雷之賭。

但是很明顯2018年小米要輸掉了，小米不可能銷售額超過20000億而格力可以。格力2017年營業收入達1483億元，同比增36.92%；淨利潤224億元。而小米2017年收入1146億元，經營利潤只有122.16億元。而2018年格力預計銷售額2000億元。而2018的Q1小米公司營業收入只有344.12億元，全年達到2000萬還有相當的距離。

在賭約的五年中，兩家公司都不是太順利，2012年格力營收超千億，但2015年營收大幅下滑至977億元，但2015年小米以7000萬臺出貨量勉強守住國產手機出貨量第一的位置，2016年更是經歷了最艱難的一年，小米跌落谷底。

但是，在2019年，小米銷售額超過格力是大概率事件。

小米的互聯網銷售模式，和產品樹立了高性價比的產品特色，並且不斷在進行國際化，在印度市場所向披靡。同時藉助小米生態鏈企業而快速的發展，所以小米的銷售額在快速的發展。更重要的是小米藉助互聯網模式快速發展。而格力卻仍然以傳統模式為主，勢必受到互聯網的挑戰，前景堪憂。

你覺得雷軍會贏還是董明珠會贏到這10億元呢？

毛琳Michael

其實格力和小米各有所長，在競爭力上面，格力更多的佔用供應商的資金，獲得無息資金，變為存貨，減少了現金流的壓力，而小米通過低庫存高週轉的漸進式銷售獲得大量的現金富餘。這兩家在現有略微緊縮的環境下都不會出現大問題，他們的資金可以循環，業務可以擴大。

但是個人認為雖然要看天氣，因為天氣決定空調銷量，但是總體上雷軍一個差一口氣，因為雷軍遇到了幾個可能性的瓶頸。

其一：4G手機可能進入更新末期，雖然小米的業務非常豐富，但是總體上手機的產銷量依然起到決定作用。從IDC的數據看上半年MIX2S及小米6X的銷量依然尚可，各方面都還可以，又有下半年可能的小米7，但是來自於華為P20系列的壓力著實不小，這方面的提升可能不足以使得小米營收快速跳升到格力的營收以上，小米2017年營收1146億，而格力是1500億，這個40%的提升還是困難的。

其二：小米上市之後要面對利潤率的問題，這會直接影響到股價，而價格的變動勢必使得其銷量出現波動，因為其核心的內容是性價比，可以看到2017年小米的利潤虧損還是比較多的，有438億。

其三：格力空調還沒有達到置換週期，大致上格力空調是有一定的置換週期的，這個週期有各種因素聯合作用，不過2014年下滑之後，就是董明珠和小米打賭後一年營收下滑之後，相信這個週期不可能改變的如此之快，今年格力的營收應該還能再上一些。

即使小米輸了格力一個身位，這依然是一個偉大的趕超，或許小米就差了一個年頭，低庫存高週轉戰略，或者一般人理解的飢餓營銷戰略本身就是小米效率的體現，我們覺得格力應該從小米身上學習更多的企業效率。小米可沒有格力如此優勢的行業地位，可以佔著大量的經營佔款，而短短數年要到這個成色，了不起的超越。即使輸了賭局，也並不丟人。

凱恩斯

還在關心這個問題你就輸了，你就著了董明珠和雷軍的道。

為什麼當年會有這個賭局？為了上頭條、蹭流量、大搞品牌宣傳啊。

請問你記得這是在什麼場合、什麼前提下達成的賭局嗎？估計沒人記得，大家只記得這個“十億元的賭局”。

這就是董明珠、雷軍以及幕後推手的目的。

董明珠、雷軍都是非常優秀的企業家，同時，就斑馬消費所在的行業來看，他們也是非常老練的營銷大師。

董明珠動不動就上頭條，被塑造成“鐵娘子”的形象。前段時間格力要換屆的消息傳來，網絡上鋪天蓋地都是“格力不能沒有董明珠”這樣的論調，這到底是誰說的？

雷軍更是當了多年網紅，為了做宣傳，甚至借勢推自己的“鬼畜”視頻，B站早就被米粉們攻陷。

你看，就在大家關注“賭局”的這幾年，格力和小米更上一層樓：格力夯實空調護城河，董明珠準備All in 新能源汽車；小米馬上就上市，雷軍即將躋身互聯網富豪第一梯隊。

“十億元的賭局”，已經沒什麼意義了。

斑馬消費

經歷2016年小幅增長後，格力電器在2017年打了一個不亞於小米的翻身仗，這讓雙方賭局更加難以預料。

4月25日，格力電器公佈2017年財報：格力電器2017年營收1482億元，淨利潤224億元，雙雙創下歷史新高。

36氪獲悉，2018年是格力電器董事長董明珠與小米公司董事長雷軍“10億賭局”的最後一年。“10億賭局”被認為是小米和格力的模式之爭，但誰也沒有想到，格力和小米幾乎在同一時期遇到瓶頸。

2012年格力營收首次破千億，在2015年營收大幅下滑至977億元，而小米早年高舉的互聯網模式遭遇渠道變革的挑戰。2015年，小米以7000萬臺出貨量勉強守住國產手機出貨量第一的位置，但營收同比增速大幅下滑至5%。

經歷2016年蟄伏後，格力和小米在2017年迎來強勢反彈，格力營收大漲36.92%，小米營收首次突破千億大關。2018年“10億賭局”鹿死誰手，考驗的是雙方反彈的後勁能有多足。

格力：空調增長放緩，多元化進展緩慢

在2012年格力營收首次突破1000億元后，如何尋找下一個千億營收的增長點成為格力的首要問題。對此，董明珠給出的答案是：多元化。

在上個月接受《上海證券報》採訪時，董明珠在談格力多元化戰略時表示，未來家庭起居的地方，家電產品會更加智能化、便利化和舒適化。格力正在完善整個家電品類佈局，目前已基本做到。她相信，整個家電品類在服務系統上連接在一起的那天，會很快到來。

對於外界頗為關注的格力手機，董明珠回應稱：“別人都認為我做手機好像失敗了，但其實我很自豪，我認為我會成功的。”

然而，董明珠在採訪中流露出的自信，並未體現在格力的最新財報中。

格力電器財報顯示，空調業務2017年營收超過1234億元，在總營收中佔比高達83.22%，並且仍保持了同比40.1%的高速增長。

在空調之外的其他業務方面，只有智能裝備業務的營收同比增速高於格力電器2017年總營收增速，並且增速高達1220.27%，但這一業務仍僅佔總營收的1.43%。

在空調業務之外，唯一營收佔比超過10%的其他業務同比增速僅為6.5%。

至於格力手機，在2016年財報中，格力稱“公司主營主營家用空調、中央空調、空氣能熱水器、生活電器、工業製品、手機等產品”，並且在未來發展期望中，格力提出“做大做強手機產業，正式啟動手機線下渠道銷售”。

但到了2017年，手機已經被公司主營業務“除名”，僅在2018年重點工作中再次提及——“深耕手機技術研發工作，打造業內一線廠商水準的手機，完善手機自有銷售渠道的建設，提高格力手機的市場競爭力”。

手機被認為是有潛力成為智能家居控制中樞的產品之一，在手機業務增長乏力的情況下，格力在智能家居領域能依靠的仍只有空調。格力正在完善整個家電品類佈局，但比空調更高頻的生活電器還沒有成長到能承載格力多元化目標的程度。

奧維雲網(AVC)數據顯示，在3月銷量帶動下，一季度空調零售額和零售量仍保持增長，但同比增速有所下降。奧維雲網認為，自去年底到今年初，空調銷售呈現出同比增長放緩局面，再結合房地產調控、產能擴張、競爭加劇等因素考慮，今年空調產業將進入調整期。

這對空調業務收入佔比83.22%的格力來說，顯然不是一個好消息，而2018年格力電器營收增長很大程度上仍將取決於空調業務。

小米：手機市場觸頂，互聯網服務收入是未來

與格力不同，正在IPO的小米至今沒有公佈2017年營收，不過在年初內部信中，雷軍表示2017年10月，小米提前完成營收過千億的目標。

據此前流出的一份小米Pre-IPO融資推介材料顯示，小米預計2017年營收為176億美元（約合人民幣1110億元），相比2016年104億美元增速接近70%。

2017年是雷軍和小米揚眉吐氣的一年，在2016年出貨量下滑超過30%而被各種唱衰之聲環繞後，小米在2017年成功上演“絕地求生”。雷軍在多個場合提到：“世界上沒有任何一家手機公司，銷量下滑之後能夠成功逆轉，除了小米！”

在2017年小米逆襲中，最大功臣是海外市場。IDC數據顯示，小米2017年9240萬臺的全球出貨量中，中國市場出貨量僅為5510萬臺。Counterpoint數據表明，小米2017年海外市場取得277%的同比增長，是去年海外市場增長最快的中國廠商。其中，印度以27.3%的出貨量佔比成為小米最大的海外市場。

這一趨勢如今仍在延續，Counterpoint印度智能手機市場第一季度數據顯示，小米以31.1%的份額排名第一，繼續擴大對三星（26.2%）的領先優勢。

需要注意的是，小米印度官網在售的產品中，除了一款頗具“吉祥物”意味的小米MIX2，其他產品售價都沒有超過13999盧比（約合人民幣1322元）。換言之，小米在印度市場的銷量，大部分是用高性價比和價格優勢換來的，出貨量雖然搶眼，但對小米營收的增長貢獻有限。

不過手機對於小米來說，更像是籠絡用戶的一種方式。

在4月25日的內部信中，雷軍再次重申，“小米本質上是一家以手機、智能硬件和 IOT 平臺為核心的互聯網公司”，並且還承諾每年整體硬件業務淨利潤率不超過5%。

用高性價比的硬件產品留住用戶，再從龐大的用戶規模中獲得互聯網服務收入，這看起來將成為小米今後的主要營收模式。前述推介材料也提到，2016年佔小米收入21%的互聯網服務業務淨利潤率超過40%。預計到2019年，互聯網服務業務收入佔比將超過硬件收入，並且硬件收入佔比將持續下降，直到穩定在25%左右。

作為小米最大的用戶來源，智能手機市場天花板已經出現。據中國信息通信研究院國內手機市場運行分析報告顯示，2018年第一季度，國內智能手機出貨量同比下降27%。

與此同時，印度市場的競爭也在加劇。

據印度《經濟時報》報道，華為將大幅增加在印度欽奈工廠的手機產能，同時增加OEM合作伙伴，推動當地手機制造，目標則是將華為印度市場份額提高到10%以上。而在一季度，榮耀（華為）的印度市場份額已經增長至3.4%，相較2017年同時期的1.4%大幅提高。

雖然小米一直強調自己是一家互聯網公司，但在當前階段，手機仍是重中之重。

小米IPO在即，“董雷賭局”懸念待解

5 月 3 日，小米公司提交招股書，確認將在港交所上市。招股書重新講述小米觸底反彈的奇蹟，數據也體現了這一點。

2015 年，小米經營收入達到 668.11 億元。2016 年則因手機市場競爭激烈、OV崛起並侵佔了市場，小米營收幾乎沒有增長，為 684.34 億元。但在 2017 年，小米營收幾乎翻倍，達到了1146 .25 億元。

而隨著小米IPO招股書發佈，董明珠與雷軍的這場“10億賭局”將迎來真正的“決戰前夜”。雙方賭約將在2018年12月12日正式到期。

根據前述推介材料提到的數據計算，小米預計2018年營收為269億美元（約合人民幣1701億元），同比增速仍有52.8%。如果格力要在2018年達到這個營收，只需在2017年1482億元營收的基礎上做到14.7%的同比增速即可。

4月10日，董明珠在接受央視財經採訪時表示，屆時會請國家審計署對兩家企業進行審計評估。

不過賭局結果不是雙方所看重的，董明珠曾對《證券日報》表示：“重要的是通過這一個賭，喚醒所有的人，要做最完美的產品。”

36氪

我是米粉，作為一名普通人我的眼光無法看透他們的發展，我還是覺得格力更厲害，畢竟格力有自己的核心技術，雷軍雖然有著宏大的佈局，但感覺有些雜亂，更關鍵的是沒有核心技術。前段時間的中美貿易戰讓我們明白了掌握核心技術的重要性，說到底小米弱在缺乏底蘊和內涵，生態系統說到底依然是組裝整合，雖然有不錯的前景，上限卻不會太高，你能做的其他廠商也能做到，質量體驗也不會差太多。不過我還是要感謝雷軍對智能手機普及的貢獻，以前智能家居是土豪們才能接觸的東西，現在普通老百姓也能體驗，雷軍也許不像喬布斯那樣是個創造者，卻是一名優秀的傳播者。我說過自己目光短淺，也許小米能帶給我們驚喜呢！

Twenhai

看了一群瞎子的胡說八道，實在是受不了了！現在是2017年，瞎子還拿2015年的數據！

2015年小米營收780億（手機出貨量6500萬臺，市場份額15%），2016年未公佈，預計不到500億（手機出貨量不到4200萬臺，市場份額8.9%），加上其它所謂生態鏈也到不了700億。

2015年格力營收977億，2016前三季度已經824億，全年預計1100億。

2015是兩者最接近的時候，怎奈小米不爭氣2016被華為、oppo、vivo，甚至金立幹得不行，銷量嚴重下滑，後邊還有360、魅族等一大堆互聯網出身的競品搶市場。無論你當初有多大的“拉低手機價格”的功勞，消費者就是這樣的市儈！

2017剛開始，格力要搞汽車空調，還跟中遠簽訂智能製造大單，營收繼續上漲應該毫無疑問。小米要造自己的CPU，也很牛逼，可是華為搞CPU最開始幾年銷量都下滑了，小米CPU剛出來就能叼炸天嗎？更何況，2016年整體手機銷量增長只有0.6%，2017年幾乎是一定下滑的趨勢，整體銷量下滑，小米佔有率也下滑，結局會如何呢？

好了，再來看利潤，都說空調利潤低，都是瞎子嗎？不會看格力財報嗎？

格力2015毛利潤率32%，淨利潤率12.9%，2016年前三季度毛利潤率34%，淨利潤率13.7%

華為手機營業利潤率7.7%，淨利潤率估計5%左右。

小米算哪根蔥？到今天為止還在融資，而不是靠自身供血！

跟董明珠賭，也配！

還有那些整天吆喝格力沒有核心技術，不如日本空調的，上網查下，看看格力全球佔有率到底排第幾，核電製冷設備是什麼情況，非要等夏普被收購了，才知道中國企業有多牛麼？

醒醒吧，奴才們，該你們當大爺了！

水滴的聲音

【轉自法制週末，2016.5月】距離10億賭約的訂立已正好兩年半時間。5年之期已經過半，“格力一姐”真的能夠力壓小米，奪得這場“豪賭”的最終勝利嗎

　　近日，

格力電器

　　“最近有人評論我是一個‘網紅’，網紅就網紅，我就是要講真話。大家都說10億賭局，董明珠死定了，但我今天還站在這講話，我活得好得很。”董明珠如是表示。

　　董明珠自信滿滿地稱：“放心，最後輸的一定是他(雷軍)。真正的困局在心中，只要心裡沒有困局，所有的困難都不是難。”

　　2013年12月，在央視“2013中國經濟年度人物評選”上，雷軍與董明珠立下著名的“10億賭約”，賭“小米5年內營業額是否能夠擊敗格力”。細細算來，當董明珠再一次向外界展現必勝的信心時，距離10億賭約的訂立已正好兩年半時間。5年之期已經過半，“格力一姐”真的能夠力壓小米，奪得這場“豪賭”的最終勝利嗎？

　　小米業績已和格力相差不多

　　董明珠此番對勝負表態的背景是格力電器2015年營收銳減。

　　據格力電器年報顯示，2015年格力電器營業收入977.45億元，相較去年下降29.04%；淨利潤125.32億元，較去年下降11.46%。此前，格力電器在2012、2013、2014年度連續三年每年營業收入增長約200億元。

　　營收方面的下滑引發了業界對於格力經營的擔心，而董明珠保證10億賭約必勝的自信又來自哪裡呢？

　　對於業績的下滑，董明珠解釋稱，影響2015年營收的主要因素是格力自行下調空調價格，讓利幅度在160億元至180億元之間，這是“人為進行調整”。

　　同時，董明珠還表示，消費市場下行以及消化往年空調銷售等因素也對格力去年營收造成影響。但她同時稱，儘管銷售下滑，但是格力的市場份額達到有史以來最高，接近50%，淨利潤率也由6%升至12.55%。

　　與此同時，賭局對手小米去年的業績狀況似乎也不甚理想。

　　小米去年手機出貨量7000萬部，遠遠未達到雷軍此前制定的8000萬至1億部的目標。不過，相較於2014年所宣稱的6112萬部出貨量，也獲得了一定程度的增長。

　　雷軍曾在去年1月份對外界曬出小米2014年的成績單，營收為743億元。然而不知何故，雷軍今年並未向外界曬出小米業績。不過，據最新消息顯示，近日有媒體報道，小米公司公共事務總監葛亮表示，小米2015年度營收為780億元，較2014年增長5%。

　　如果以780億來計算，那麼小米去年的業績已與格力相差不多。然而值得玩味的是，儘管格力的業績在下降，小米的業績在爬升，但董明珠似乎是對賭約更具自信的一個，每每在公開場合表態“小米必輸”，而雷軍則很少表現出必勝的把握。

　　十億賭約的前世今生

　　經過梳理可以發現，雷軍對於賭約最有信心的一刻發生在賭約訂立後不久。

　　2013年12月25日，雷軍在參加2013廣東電子商務大會時稱，對於10億賭約，有“99.999%的信心”能贏。當時他談到對於小米的信心，主要來自兩方面：一方面，小米沒有工廠，因此可以找最好的工廠進行合作，這樣產能提升的速度會非常快；另一方面，小米沒有零售店，沒有實體店的輕模式可以使擴張速度更快。

　　自此之後，雷軍便很少在公共場合高調地宣稱他對於賭約的信心。反觀董明珠，幾乎每次面對媒體，都是信心滿滿地回應“一定能贏”。

　　在2014年12月4日召開的某論壇上，董明珠再度表態：“這10億我賭的是有道理的，格力一定是會贏的。但是我也希望他(雷軍)能夠走好。所以要想挑戰，一定要有自己的產品、技術和優質的服務才能贏得市場，否則連自己都贏不了還能贏誰呢？”

　　10天之後，董明珠出席另一個論壇，她依然堅稱格力會贏小米，不過針對最近小米和美的即將宣佈的戰略合作，董明珠直言：“美的偷格力的專利法院判你賠我兩百萬，兩個騙子在一起，是小偷集團。”而雷軍則在隨後的另一個公開場合回應：“我今天看到董總在臺上講的，感覺董總已經認輸了。”

　　2015年2月，董明珠再度提及10億賭約一事，她表示：“因為當時他跟我賭的是產品，據說他現在已經進入房地產行業。我覺得，搞房地產就不符合跟我約賭的條件了。”這也是董明珠為數不多的“低調”時刻。雷軍後來隔空回應稱，小米並未涉足房地產，也沒有做房地產的計劃。

宋弋可

雷軍贏。

2013年，關於創造價值環節是否會被互聯網化，董明珠和雷軍曾在CCTV頒獎典禮上有個著名的“10億賭局”。即五年後小米的銷售額是否會超過格力？

其實從產品形態來講，一個做手機，一個做空調，銷售額其實沒有可比性。但是同樣是製造業，對於製造創造價值端的兩大要素的理解：設計，還是製造，卻有一定的可比之處。

傳遞價值環節被互聯網逐漸“消除”之後，用戶終於可以以某種方式，真正參與商品的創造價值環節。對於創造價值的設計和製造兩個要素，最終用戶能參與制造的可能性不是很大，所以小米把它外包給了富士康等代工廠。自己牢牢抓住設計這一個要素，並且用設計和用戶大量交互，培養用戶的參與感。

小米至關重要的創新，是它把手機系統MIUI的發佈做成了持續性的活動。每週在小米社區發佈開發版，然後讓“米粉”們根據新功能進行投票，最終根據整體用戶的反饋進行迭代改進。根據用戶投票的結果，再產生上週做的最好的項目，然後給員工以獎勵。這樣就在小米內部真正完整的建立了一套依靠用戶的反饋來改進產品的機制。這是真真切切的從用戶的反饋過來的。

用戶參與設計，讓用戶參與創造，讓用戶和工程師一起設計出真正喜歡的產品，是互聯網化大潮下真正的革命。相對於董明珠強調的擁有核心技術，用戶參與設計才是雷軍敢於和董明珠打“10億賭局”的真正底氣所在。

這不就是一種互聯網影響創造價值端的形態嗎？即我們所說的“互聯網加法”。

愛讀Ido科技

雷軍會輸，當然他們也不會真的要兌現10億。格力2018年營業收入最保守估計，全年也得同比增長15%達到1725億，而小米遇到了智能手機飽和，全行業銷量大幅下跌，小米手機業務增長是有限的，即使樂觀估計小米2018年全年增長40%，那麼2018年小米最高營業收入也才1604億，最樂觀的小米營收預估追不上最保守的格力營收預估。

所以，雷軍輸了。雖然雷軍輸了賭約，可是他贏了市場，這麼多年跟格力這位大佬相提並論，無形中提高知名度，要知道格力是以質量稱王，小米的過去正好是質量墊底，所以雷軍這個賭賺大了，既然跟格力這麼優秀的質量王比，自然就改變了認為小米質量差的觀念。

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