独角兽回归A股已经成为今年资本市场众人关注的焦点，近日证监会连发9文“打包”出台CDR（中国存托凭证）细则，为独角兽回归A股扫清政策障碍，标志着中国资本市场正式开门迎接新经济“独角兽”。
证监会连发9文迎接独角兽
6月6日证监会深夜连发9文，将CDR制度核心规则全部公布，并且自当日起符合条件的企业可以向证监会申报发行CDR的材料，这意味着热炒了半年的独角兽回归A股政策正式落地。
相比之前A股严格的IPO规则，此次发文修改后的《首发办法》和《创业板首发办法》，明确规定符合条件的创新试点企业不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。该条款内容的修改意味着A股正式为尚未具备盈利能力的高科技企业开绿灯，这在A股发行制度上尚属首次，可见制度层面给予了新经济企业最大的包容度。
证监会加速推进独角兽以CDR方式回归A股，一方面是为了支持符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的创新企业能够在A股市场获得资本支持，另一方面也是服务供给侧结构性改革、促进经济结构转型升级、改善A股上市公司行业结构及提升上市公司质量的重要举措。
独角兽回归有哪些机遇？
联想到几个月前的中美贸易战以及美国制裁中兴事件，中国经济的快速崛起尤其需要在新经济领域掌握更多话语权，因此以独角兽为代表的新经济将在中国经济版图中占据举足轻重的地位。在此背景下A股为新经济企业上市全面提速，比如宁德时代IPO过会仅耗时24天，刷新了富士康此前创造的36天纪录，成为年内第三家在A股上市的新经济企业。
过去二十年伴随着中国经济飞速发展成长起来的巨头科技企业，由于种种原因无法登陆国内资本市场，很多企业从上市起到今天市值增长了数十倍、上百倍，为股东创造了巨大的投资价值，但是这些都与国内投资者无缘。此次证监会推动独角兽以CDR方式回归A股，终于让中国投资者有机会分享中国科技企业成长的红利，独角兽企业也将成为A股市场的新亮点。
独角兽以CDR方式回归A股无疑是近期资本市场的一大盛事，但是CDR与普通股票有一些差异我们有必要了解一下。CDR全称Chinese Depository Receipt（中国存托凭证），是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。
此次证监会发文《存托凭证发行与交易管理办法》并没有对投资者门槛作出规定，仅从投资者保护角度对投资者适当性作出要求，这意味着A股普通投资者也有机会投资独角兽企业发行的CDR，从而分享独角兽企业的成长红利。
独角兽回归需要注意哪些风险？
根据规定回归A股的独角兽企业都需要经过层层筛选和严格审核，并且充分考虑国内国际市场情况，把握好试点的数量和节奏，平稳有序地开展试点工作，不会一哄而上冲击现有A股市场。但是此前证监会已经明确表态，监管部门不对企业的质量、投资价值、投资者收益等做出判断。投资者应充分评估试点企业的各项风险，审慎做出投资决策，自主判断试点企业的投资价值，自行承担投资风险。
毫无疑问，首批回归A股的独角兽企业很大可能是赫赫有名的巨头科技企业，这些企业规模大、盈利能力强，具备较强的抗风险能力，但是也意味着独角兽企业市场估值较高，一旦市场热炒独角兽概念可能会导致其CDR溢价过高，以致存在泡沫风险。因此，投资者应当理性看待独角兽的回归，切忌盲目跟风炒作，合理回避估值过高的独角兽企业。
此外，CDR在信息披露、股东权利、投资者保护等细节方面与A股也有一定差异，因此投资者也可以通过购买公募基金来投资CDR。比如南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商六大公募基金申请的CDR公募基金产品也于6月6日正式获批，上限规模总计可达3000亿，这也是普通投资者投资CDR的另一种方式。总之，独角兽回归A股是机遇大于风险，投资者应当理性把握这一资本市场新机遇，做到风险可控下的收益最大化。
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