以下文章根据公司内部投资决策研究例会实录内容节选整理，本着兼听则明的原则，充分还原基金经理在管理产品和战略决策中的实操语境与真实状态，遂未对部分口语化措辞进行修改，敬请谅解。节选部分仅展示主要核心观点，非全文内容，所述观点及提及个股不构成实际投资建议，不对投资风险承担责任。
国内形势——
1）市场形势不及预期，建议全面防御
年初以来市场走势较弱，原本看好市场在调整了一段时间后会有一个不错的反弹，但是事实上A股并非如此。另外，两会前后，对于独角兽政策支持可能会有的上涨行情也没有达到预期，原因可能是A股受到贸易战的很大影响，加之15年暴跌所造成的信心缺失没有恢复，去年开始央行提示流动性压制股价表现等因素的作用力，结合今年的走势来看，认为后期宜全面防御。
国际形势——
2）全球动荡因素较多，不可不警惕
时至18年年中，全球性金融危机还未发生，而危机触底有可能会在18年底或19年，目前美联储基准利率为1.75，历史来看基准利率达到3.5经济周期就会至顶部，虽然距离顶部还有一段时间，但是包括阿根廷、土耳其、法国、中美贸易战等等引发全球动荡因素却越来越多，不可不警惕。
应对策略——
1）现阶段股市不建议长期建仓持有，切勿贪婪，有盈利要及早兑现
未来几个月时间，指数、热度不容乐观，建议空仓或者清仓渡过难关。我们知道，股市最重要的就是流动性，现在市场的流动性明显严重不足，以至于活跃性亦不足，目前市场上形成了短期获利态势，如果你个人认为自己的股票够好，唯一正确的选择是在上涨过程中兑现，不及时兑现就可能会变成亏损。现在市场不是长期建仓持有的阶段，不要贪婪，不要等待，等待时间越长收益越低。
2）操作与盈亏无关，如何适时做出正确选择很重要，否则结果将无法挽救
当前国内市场，不要想当然，无论是机构还是个人投资者，操作与盈亏没有太大关系，如何做出正确的选择很关键。许多现象应证了现在的阶段不是持股的好时机，最好的办法就是先兑现，如果不动，市场缺乏流动性那么只能等死，即使上市公司有内部关系也是没有用的（世界杯之后流动性会更差）。
3）经济危机触底之前，保留实力胜过阶段性盈亏
欧美市场还会继续震荡上行再创新高，Ａ股预计会紧跟着有一次阶段性反弹，这是我们兑现利润降低仓位的好时机，后期则会在真正的经济危机爆发触底之前，建议选择空仓或者全面清仓。
大家如果对08年经济危机有兴趣可以进行复盘观察，假如在这一阶段选择比较稳健的品种，获取三倍收益还是比较轻松的。想要告诉各位的是，在真正危机爆发前获取盈利不是最重要目标，重要的则是保存实力，韬光养晦，蓄势待发。股市有风险，投资需谨慎！
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