6月19日，美國榮鼎諮詢以“受限的發展”為題，發佈2018年上半年中國在美投資報告。報告指出，中國對美投資面臨美國兩大政策的變化“挑戰”：其一是國會正在對美國外國投資委員會（CFIUS）擴大國家安全投資審查機制進行審議；其二是特朗普政府威脅把額外投資限制作為對中國知識產權 301 調查的一部分。
斷崖式下跌！
中國對美國投資同比下降92%！
上述因素導致中國對美國投資急劇下降，2018年上半年，中企在美完成的收購和綠地投資僅為 18 億美元，同比下降 92%，為 7 年來最低；新宣佈的交易也大幅減少。如果包括剝離資產，2018年，中國在美國投資累計為負值；1～5月，中國投資者售出/拋售的美國資產高達 96 億美元，在美國淨直接投資為 78 億美元。雙年平均交易量從2014年以來的 84 起降至2017年底的 69 起，2018年上半年降至 39 起，為 6 年來最低水平。
美國的政策變化預示著額外的下行風險：儘管 CFIUS 權限擴大主要針對風險投資和其他此前未涉及的少數投資，但美國限制對中國企業技術轉讓的規則將限制中國在研發和其他創新密集型活動的綠地投資。6月底，美國還可能宣佈額外的投資限制，並將其作為 301 調查一部分，理由主要是貿易和投資的對等和經濟安全觀。
半導體產業是重災區！
美國叫停的中國投資項目
半數涉及半導體！
據機工情報初步統計，2017～2018年3月底，特朗普政府直接叫停的收購交易有 10 宗，其中 8 宗涉及中資，4 宗涉及半導體或智能移動技術。而且，2018年3月博通對高通的收購案被叫停也間接與對中國的考量有關，且與芯片製造有關。
2018年1～5月就有 8 起併購被否！
據榮鼎諮詢數據，2018年1～5月，由於美國法規限制而被叫停、終止的中國收購交易高達 20 億美元，如重慶財信企業集團有限公司收購芝加哥證券交易市場，螞蟻金服收購 Moneygram，華芯投資收購 Xcerra，海航收購 Skybridge Capital，藍色光標收購 Cogint，中國重汽收購 UQM 技術，大北農全資孫公司收購 Waldo Farm，深圳新綸科技有限公司收購 Akron Polymer。
美國企業對未來發展的困惑？！
中國在美投資在2016年達到創紀錄的 460 億美元后，2017年由於中國資金管控和美國加強國內併購審查，猛降至 290 億美元。對於美國商界、中介機構和地方政府而言，最大的問題是：2017年的斷崖下跌是對前若干年投資大幅增長的修正？還是這是美國限制中資進入美國的開始？從修改 CFIUS 的職能擴權和修法，到調查更多涉及國家安全審查的動向分析，未來中資對美投資前景不樂觀。
美國徵稅是為了吸引投資？
預計未來幾個月，中國在美國投資仍將保持低位。待審查併購交易減少，平均交易額也將低於歷史同期。具有諷刺意味的是，中國泛海控股集團以 27 億美元的價格收購美國 Genworth 於6月8日通過 CFIUS 的交易審查，實際上該交易為2016年10月中國海外投資高峰時宣佈，CFIUS 審查耗時近 2 年。眾所周知，針對中國知識產權的 301 調查最終將對 500 億美元商品徵收關稅，如果新的關稅成為引導中國製造商赴美國投資設廠、規避“關稅限制”，那麼可以預期，未來幾個月，中國對美的綠地投資將有所增加。
應重點關注
《外國投資風險評估現代化法案》（FIRRMA）！
CFIUS 的職能擴權主要體現在《外國投資風險評估現代化法案》（FIRRMA）安全審查範圍和流程現代化的修訂內容中。
據機工情報研究，目前該法案已經有眾議院和參議院兩個版本，在兩院協調後將提交總統簽署。雖然 FIRRMA 不會對中國收購美國公司造成嚴重影響（覆蓋股比 10% 以上的併購交易），
但修訂後的新法將對風險投資等其他投資模式造成障礙。
新的投資限制措施會接踵而至！
FIRRMA 立法雖經過公開辯論和廣泛立法程序，但白宮威脅的額外行動難以預測。作為對中國知識產權 301 調查的一部分，特朗普政府威脅將對中國投資實施額外限制。據外媒稱：“美國財政部將於6月30日發佈一份草案，任何補充行動都可能納入經濟安全概念（包括對等貿易與投資條件）的未知領域……而過去 40 年，針對經濟安全的調查是 CFIUS 從未涉足的領域”。
繼續收緊出口管制可能
是美國對華的一記重拳！
榮鼎諮詢指出，更重要的是美國商務部將嚴格限制對外技術轉讓，這種對美國技術和專有技術轉讓的嚴格審查將阻礙中國在研發及創新密集活動上的綠地投資，尤其是具有潛在軍事用途的技術，如自動駕駛、機器學習或半導體。
而特朗普政府在5月29日發佈的行政令指出，6月30日還將出臺強化出口管制的措施，限制中國個人和實體併購產業核心技術。
不管6月30日出臺的具體措施是什麼，可以肯定的是，美國對華出口管制政策趨嚴，且對中國企業的高壓、嚴控趨向已明！望有關企業引起高度關注，避免中興類似事件再次發生，避免在中美談判關鍵時刻“授人以柄”！
作者丨趙秋豔
轉自丨機工情報
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