上海機電是上海電氣集團下屬企業，無論是公司本身，還是母集團，都與機器人業務有較多交集。目前來看，上海電氣集團與發那科成立的合資資產，我們認為最有可能注入上海機電。公司與日本納博的合資公司包括上海納博（中方51%股權）和納博精機（中方33%股權），分別從事RV 減速機的銷售和生產業務。日本納博生產的RV減速機是工業機器人的核心零部件，佔工業機器人本體成本約35%，日本納博全球市場份額60%左右。控股股東與工業機器人"四大家族"之一的日本發那科合資從事機器人本體銷售和系統集成業務，這個業務很有可能注入上市公司。日本發那科是全球工業機器人"四大家族"之一，是全球唯一一家用機器人生產機器人的企業。
為什麼上海電氣集團國企改革很可能把機器人資產注入上海電機？
上海電氣集團近期國企改革有加速跡象。一是終止了海立股份的股權轉讓，二是集團出現管理層人事變動，三是集團擬發行不超過30億可交換債券。上海電氣旗下有五個上市公司：海立股份、上海電氣、上海臨港、上海機電、上海集優。
為什麼最可能資產注入上海機電？
上海臨港和海立股份集團持股較少，首先排除。上海電氣主營業務是電站發電設備，與機器人毫無交集，因此也可以排除。 目前來看，上海機電的電梯業務和既有機器人業務與發那科機器人業務有不少協同效應，應該被視為資產注入首選。
此外，由於公司電梯業務成熟、業績穩健，現金週轉充沛。公司長期手握100多億貨幣資金，這對公司進行併購重組擴寬業務外延很有幫助。
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