投資界（ID：pedaily2012）6月13日消息，紛紜膠著一年半之後，美國聯邦法院法官終於批准了美國電話電報公司（AT&T）收購時代華納，駁回此前司法部提出的此項收購可能涉嫌壟斷的訴訟。
法官在裁決中寫道：司法部未能有效舉證，無法說明交易可能導致美國傳媒業的不公平競爭。這也給二者的合併增加了一些助推劑。
這項收購的金額高達854億美元。裁決之後，如若二者的合併能夠順利推進，AT&T將成為美國最大的有線電視運營商。美國最熱門的電視頻道都將被AT&T囊括麾下，這些頻道包含CNN、TBS、TNT以及美國最受歡迎的高端視頻內容提供商HBO。
AT&T是美國兩大電信巨頭之一（另一家是Verizon），擁有美國領先的衛星電視服務商，海量的家庭寬帶用戶，並且長期壟斷美國的長途和本地電話市場；時代華納則是是全球第三大無線電視、影視製作及娛樂公司，僅次於華特迪士尼公司和康卡斯特（Comcast）公司，旗下擁有HBO、CNN等知名電視臺，以及好萊塢製片商華納影業公司。AT&T首席執行官表示，公司計劃向是其無限流量移動用戶提供時代華納內容。目前，其無線移動端的用戶數是5000萬。這也是美國司法部數次阻撓這場交易的原因。
這場交易甚至驚動了美國總統特朗普，他曾出面反對這場收購。一紙裁決，美國總統唐納德特朗普的政府以失敗告終。
特朗普出面干預
這場收購案由來已久，但一波三折。
2016年10月23日，AT&T收購時代華納的消息傳出，一年後的11月20日，美國司法部對AT&T提出訴訟，稱AT&T億854億美元收購時代華納交易違法，因涉及壟斷損害消費者權益。
這場收購的爭議點主要在於，涉嫌垂直收購。二者在各自的垂直領域裡，皆屬巨頭，AT&T是發佈平臺，而時代華納是內容生產商，AT&T看上的，正是時代華納旗下的哥倫比亞廣播公司（CBS）和美國有線新聞網絡（CNN）兩間知名內容供應商。這起併購案，將幫助AT&T打通傳媒產業的上游及下游，將時代華納旗下生產的內容分發到AT&T擁有的數百萬手機無線網絡用戶、寬帶訂閱客戶，以及衛星電視連接系統。
但司法部認為，這樁收購將加劇行業的集中度，增加用戶獲得相關服務的成本。美國政府前任反壟斷事務官員Gene Kimmelman表示，司法部反對AT＆T收購時代華納集團，將成為當代最重大的一宗反壟斷訴訟和事件。
事情遠不止這麼簡單，在這場訴訟裡，還有一些政治糾紛。
眾所周知，美國總統特朗普的媒體緣向來不佳，還曾和華納集團的24小時新聞頻道CNN產生過數次糾紛，特朗普多次在公開場合表達對CNN的極度厭惡。而美國司法部的官員，按照坊間說辭，無異於特朗普的“馬仔”，CNN母公司要被併購，並且有繼續壯大的可能，司法部對其的干預也是順理成章。
司法部與美國AT&T並不是沒有過談判。根據美國媒體的報道，司法部甚至向AT&T提出了要求，要求其在併購時代華納之前，先剝離CNN資產。按照CNN在全球輿論界的影響力，AT&T當然不會同意司法部的這一要求。
誰動了時代華納的奶酪
這場合並對於時代華納而言，或許是新生。
這家成立於1903年的公司，至今已有115歲的高齡，儘管源源不斷的生產《哈利波特系列》、《黑客帝國系列》、《銀翼殺手》、《盜夢帝國》這樣留名影史的大IP，並通過不斷的併購擁有了雜誌、電影、電視及互聯網多種媒體，真正實現了跨媒體經營。但最近10年，它對當前變化莫測的世界的感知明顯已經沒有那麼敏銳，尤其是對風起雲湧的網絡世界。
互聯網與流媒體的爆發，直接帶來的是對傳統內容分發渠道的顛覆。Netflix、Google等流媒體，已經在徹底顛覆傳媒業，這些公司具備獨立製作內容的能力，並在線上進行銷售，用戶通過流媒體渠道，便省卻了昂貴的有線電視費用。從某種程度上，也截斷了傳統有線、衛星和無線運營商的生意，順便帶走了傳統內容生產商賴以生存的播放量與廣告主。同樣遷移走時代華納的用戶與廣告主的，還有Facebook。
於是，便不難理解傳統的分銷商頻繁的收購內容公司了。AT&T與時代華納聯姻亦是如此。AT&T要對抗Google、Netflix、Facebook們，重新招徠用戶，是其決定收購時代華納的根本因素。而時代華納，也將通過這場聯姻，穩定自己在影視、媒體圈的地位。
AT&T的動作不止於此。2015年，AT&T以671億美元收購了美國最大的衛星電視運營商DirecTV，收購DirecTV之後，AT&T主營業務除了電信業務、寬帶網絡業務之外，又增加了衛星電視，成為電信、寬帶、電視一體的運營商，為用戶提供寬帶、電信和電視服務。
於是，有媒體形象的形容AT&T這兩場意義非凡的收購，“AT&T收購DirecTV可以看成是中國的電信運營商和廣電運營商的融合，AT&T收購時代華納就是電信運營商和湖南衛視的融合了。”
結語
美國聯邦法院法官對於這場併購的裁決一出，美媒一派驚呼，美國聯邦法院居然沒有要求AT&T做出任何的讓步措施，便給這樁生意發了通行證。這場判決無疑將再一次攪動美國整個傳媒圈，最直觀的影響便是，將直接的刺激到AT&T與時代華納的競爭對手。
當前，康卡斯特已宣佈將以600億美元收購21世紀福克斯旗下的大部分股權，儘管這宗交易還未確定。在此之前，21世紀福克斯也與迪士尼達成了協議，要將其娛樂資產出售給後者，AT&T與時代華納併購的推進很可能加速康卡斯特、21世紀福克斯、迪士尼之間的交易。此外，Google與Facebook也要思考一下如何應對威脅了。
閱讀更多 投資界 的文章
