【利安隆（300596）】
公司主营业务聚焦抗老化助剂。
抗老化助剂可以分为抗热氧化、抗光氧化功能的化学助剂，公司产品主要为SAO抗氧化剂以及UV光稳定剂，此外，公司也为客户提供一站式解决材料抗老化问题的U-PACK产品。抗氧化助剂在高分子材料制造过程中广泛使用，添加量小，性能影响大是这类产品的重要特点。大部分用户对质量的一致性和稳定性要求非常苛刻，客户粘性很强。目前，
抗氧化剂主要以
SAO为主，GAO是公司下一步打算重点发展的产品。公司的SAO主要是一些多酚类受阻酚抗氧化剂和亚磷酸酯类抗氧化剂。国内PC、TPU等产品的放量给SAO业务上量带来契机。随着国内煤制烯烃的崛起以及民营炼化一体化的放开，预计GAO迎来较好的发展机遇。
光稳定剂产品主要是
UVA类产品，以后拟逐步发展HALS类产品。公司的光稳定剂以苯并三唑类为主，随着常山基地的产能逐步释放，公司的光稳定剂产能未来有望居全球首位。传统的光稳定剂的生产存在严重的环境负外部性，环保趋严，供给收缩。此外，公司也在高端差异化品种，比如三嗪类光稳定剂领域有所布局。
公司业务主要集中在工程塑料、涂料、橡胶以及胶黏剂领域，产品层次丰富、储备品种较多。公司产品在工程塑料、涂料、橡胶等领域占据主导地位，PC抗老化助剂，3C产品用紫外吸收剂较好贴合国内相关产业快速崛起的机会。远期，我们比较关注公司的产品在润滑油行业的进展，在通用树脂领域的进展，关注汽车改性材料的U-PACK产品的进展。
【核心逻辑】
国内煤制烯烃产业快速崛起，煤制烯烃的聚烯烃加工对抗老化助剂有一些特殊要求，投资主体也相对多元；
国内民营炼化一体化项目的投产会带动国内高端聚烯烃应用领域的拓展；
公司在工程塑料领域已经有较高的市占率。
【东阳光科（600673）】
公司传统主营业务为
电子新材料、合金材料和化工产品，其中业绩贡献最大的产品是电极箔和氟化工产品，受益于环保压力下电极箔、化工行业产能缩减致产品价格上涨，17年公司业绩大幅改善。另公司拟发行股份收购东阳光药50.04%股权，成为其控股股东，已获证监会审核通过，一旦收购完成，公司业绩将再大幅提升（东阳光药17年实现净利6.47亿元）。
电极箔行业龙头，兼并发展氟化工。公司布局铝电容全产业链，是国内最大的化成箔、亲水箔生产商，核心产品为铝电解电容器用电极箔；同时兼并发展氟化工。公司目前拥有产品产能：亲水箔8万吨/年，化成箔4050万平方米/年，电子光箔2万吨/年，电容器1.5亿只/年，钎焊箔2万吨/年，氟化工产品3万吨/年。
受环保影响，电极箔和氟化工产品均提价。
电极箔和氟化工产品对公司17年业绩贡献最大。环保高压下，部分中小企业产能关停退出，供给出现紧缺，电极箔提价（公司17年均价同比增12%），同时订单增加；另外氟化工同样受环保影响，供需格局改善，价格上涨。未来电极箔和氟化工仍将是公司传统业务主要利润来源。
【核心逻辑】
电极箔行业龙头，兼并发展氟化工；
环保影响，提振产品价格，毛利率、净利润率均有明显提高；
收购优质资产东阳光药已过会。
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