2018年已悄然过半，数字货币市场蛰伏了近10年之久后于2017年彻底爆发，并在短短半年时间内让“区块链”这个陌生的词汇变成全世界热议的焦点。不过经历了17年市场疯狂的上涨过后，今年上半年以比特币为代表的整个数字货币市场均有所收敛，去年年底至今年年初约3个月的时间里主流币种先后逆转涨势，而整个上半年“熊市已至”的声音始终萦绕在市场上空。牛市狂欢戛然而止后，熊市中究竟哪些或者说哪类加密货币资产能够“幸存”无疑成为了新的焦点话题，而本文就旨在透过市场的“一颦一笑”来寻找这个问题的答案。
就目前加密货币市场的共识观点来说，加密货币大体可分为以下六类，即：匿名加密货币（Privacy Coins）、价值贮存型加密货币（Store of Value Coins）、类真实货币的加密货币（True Currencies）、“平台币”（Platforms）、“工具性”代币（Utility Tokens）以及 “安全”代币（Security Tokens）。
而就整个市场的表现来看，今年三月初至五月初这段时间里整个数字货币市场基本走完了一个传统意义上的“熊市周期”，主流币种走出一波集体下跌后市场有所回暖，截至五月初市场总市值基本收复了三月的全部跌幅，因此本文将以这个时间段内的行情表现作为分析的“目标”，下图即数字货币市场总市值在这段时间内的具体走势。
加密货币市场总市值变化
一、匿名加密货币（Privacy Coins）
由于比特的转账过程是完全明文传输的，也就是说你的地址/金额/余额等信息是全部公开的。而与比特币不同的是，匿名加密货币可以通过技术手段完全隐匿交易双方的信息以及交易细节，可以最大程度地保证交易双方以及个人资产的“隐私”不受侵犯。
以当前市场上最具代表性的这类币种XMR和DASH为例。
三至五月Monero (XMR) 走势
三至五月Dash (DASH) 走势
这段时间内二者表现高度一致，均在3月期间走出一波深度回落后于4月启动反弹，目前已经收复了此前几乎全数跌幅。不过考虑到这类币种行情波幅较大，因此对于风险承受能力较弱的投资者来说并不够“友好”。不过值得注意的是，在熊市之中，逢快速下跌即买入的思路对于这类币种来说比较有效。
二、价值贮存型加密货币（Store of Value Coins）
长久以来，黄金和农业用地是最被广泛认可的两种资产贮藏标的，而目前来看，部分市场“认可度”较高的加密货币其实也具备足够强的“抗通胀”特性。其中比特币无疑是这类币种的不二代表，此外考虑到市值高举次席的以太坊应用场景极其广泛，因此也应归于这一类货币之中。
三至五月Bitcoin (BTC) 走势
三至五月Ethereum (ETH) 走势
从比特币和以太坊在择取的这两个月的走势中可以看出，在市场整体表现偏弱的环境下，比特币和以太坊“价值贮藏”的能力使其在下跌的过程中表现的更为平缓，不过在后续反弹的过程中同样更为平稳，这意味着这类币种在实际操作过程中缺乏快涨快跌的交易落地机会，不过在市场长期处在熊市的过程中，这类币种在“资产保值”方面较之其他币种明显更具优势。
三、接近真实货币的加密货币（True Currencies）
所谓“类真实货币”是指具备较低的转让成本同时且具有较高的扩展性的加密货币，具有这种特性的加密货币更容易实现在日常生活中支付场景上的应用落地。
目前市场上符合这一特点的两大代表是莱特币和瑞波币。
三至五月Litecoin (LTC) 走势
三至五月Ripple (XRP) 走势
这一组市场表现与此前两组同类币种高度一致的行情走势迥然不同，在选取的这个时段内莱特币和瑞波币的行情走势存在较大的分化。其间莱特币走出一波快速下跌后并未能有效收复跌幅；不过瑞波币行情表现却与比特币和以太坊的走势更为相似，在今年三月初至五月初期间涨跌均相对平缓，此外在市场回暖的阶段瑞波币走出了一波快速反弹，几乎收复了三月份的全数跌幅。
由此可见“类真实货币”的加密货币之间价格的联动性相对较弱，而这很有可能是因为这类更倾向于在真实交易场景落地的币种往往在做完全不同的事情所致。
四、平台币（Platforms）
这里提到的“平台币”是指那类被用作“搭建”ICO项目的区块链平台，对于这一概念来说以太坊无疑是最有代表性的，不过由于以太坊在贮值方面同样具有明显的优势，为了更好地体现出“平台币”本身的行为逻辑，因此在该类币种的讨论中暂且将以太坊放在一边，而选取Stellar Lumens (XLM)和QTUM作为参考样本。
三至五月Stellar (XLM) 走势
三至五月Qtum (QTUM) 走势
这两个币种在选取的这个时间段内的表现均“活力十足”。首先二者均具有非常强的波动性，在这两个月期间行情快涨快跌出现的频次明显高于前文提及的几类币种。不过在市场集体回暖的阶段这类币种的反弹幅度十分可观，其中XLM完全收复了三月的全数跌幅，并录得了强度可观的进一步上涨。
简言之，“平台币”的波动性相对其他类型币种更强，一旦市场情绪自相对偏空状况回暖，这类币种的反弹幅度也更为可观。
五、“工具性”代币（Utility Tokens）
“工具性”代币一般是在特定平台上具有特定应用场景。一定程度上也可以将其视作特定应用内的虚拟货币。在此选取波场（TRX）和注意力币（BAT）作为代表。
三至五月Tron (TRX) 走势
三至五月Basic Attention Token (BAT) 走势
这类币种的市场活跃度同样较高。二者在下跌的过程中略有分化，其中波场在第一波下跌行情走出后曾数度反弹，虽然未能走出独立强反弹行情，但是随着市场整体回暖，波场在四月至五月期间录得了非常可观的涨幅。而BAT方面在第一波下跌行情走出后表现相对平缓，不过最终反弹强度同样可观。
简言之这类币种在“应对”熊市方面表现的非常出彩，最终的反弹幅度均有效覆盖了前期跌幅，摆脱熊市的速度要明显快于其他币种。
六、“安全”代币（Security Tokens）
区别于“工具性”代币，“安全”代币的价值源于市场对其预期值的持续走升。以NEO为例，NEO 为双代币机制，持有者可以持续获得免费的 GAS，而GAS是实现NEO网络资源控制的燃料标志，最高限额为1亿。NEO网络对代币和智能合约的运营和存储收取费用，从而为簿记员创造经济激励并防止滥用资源。在此选取NEO和PIVX作为这类币种的代表。
三至五月NEO (NEO) 走势
三至五月PIVX (PIVX) 走势
这类币种在熊市下跌的过程中市场活跃度更高，二者在三月下跌期间的多空拉锯更为激烈。而随着四月市场情绪回暖，二者均进入到了缓步上涨的过程之中，上涨阶段行情“异动”出现的机率明显有所下降。
结论
虽然当前数字货币市场中不同币种间行情表现的“同质化”仍十分严重，但是简单分类后仍能看出不同币种对于熊市的防御能力确实存在一定差异。
其中高度匿名的加密货币在熊市到来时均出现快速下跌，随后虽有反弹但上涨的幅度及速度均不及下跌阶段；
具有较强贮值能力的币种受市场情绪的冲击较小，无论在上涨还是下跌的过程中表现均更为稳定；
目前“类真实货币”的币种暂不存在明显规律可循；
而“平台币”、“工具性代币”以及“安全代币”市场波动性较强，但是在市场回暖的过程中这三类币种的涨幅要高于上述几类币种。
资本市场上牛熊交替是亘古不变的法则，数字货币市场经历了17年的疯狂过后，18年上半年的小熊市并不令人意外，只要在熊市来临时能够以史为鉴去做出大概率成为正确答案的选择，那么“胜天半子”也并非天方夜谭。
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