紅刊財經 我就是王煒
A股為什麼靠韭菜指數支撐
一、為什麼A股被稱為賭場？
2001年我國著名經濟學家吳敬璉先生研究股市與賭場之間在本質、運營和操作、盈虧波動、利益風險等方面演變規律，提出的兩者趨同的一種理論，即著名的A股賭場論。每個投資者都在股市規則尚很朦朧狀態下憑靠運氣博弈以贏取利益，類似賭場博弈。 同時許小年先生在2001年上半年發表著名的千點論，即上證指數從2000點將跌到1000點，市場一片譁然。許小年先生觀點是A股不是基本面決定的市場，走勢65%和基本面無關，市場沒有救世主，會跌到1000點。
為什麼A股賭場論觀點對很多投資者感同身受呢？許小年先生千點論能準確預言股市未來呢？我的看法是：A股是資金市，即股價是資金多少程度決定。同一只股票前後一年時間股價能相差3—10倍，區別就是市場資金供給的程度。例如一帶一路概念股，在2014年6月可能就是2—5元，2015年6月很多漲到20元，完全是資金供給爆發搶購導致。隨後一年，股價跌回幾元錢，是市場資金被三輪崩盤和下跌重創後，無法支撐高價格大幅下跌。通過這一事件，我們能清楚的懂得：A股絕大部分股票價格是韭菜指數決定股價高低！即資金供給和需求程度決定股價高低，通俗的說股價是錢堆起來的！沒錢啥都不行，有錢豬都能飛起來。
當然少部分股票是基本面決定，熊市機構依然有錢，他們會抱團在基本面好的股票裡面，所以在熊市基本面好的股票價格慢慢會凸顯出來，基本面差的股票必然會一路下跌（散戶沒錢）。基本面好的有基金抱團取暖，機構資金堆在裡面撐起股價，這就是白馬股在熊市容易走強的原因。沒有基本面的股票，投機資金越來越少，能支撐價格的力量越來越小，所以無基本的股票會不斷下跌，價格下行沒有底線！
二、韭菜指數支撐牛市和熊市的轉變
A股絕大部分股票3500多家上市公司，其中有基本面支撐的不過幾百家，大部分3000只股票價格是韭菜指數支撐，即極高的估值是靠股民帶來資金撐住股價高低，這就是所謂的韭菜指數支撐股價高低！
韭菜指數是如何形成的呢？A股1996、2006和2015年都出現過十年一次的牛市，不是巧合而是規律。中國經濟M2增速較大，從而能形成大量存款，十年時間會形成規模巨大的存款。股市行情不好資金主要是存款，等股市暴跌許多年後股價極低，有外因誘發下大漲幾個月，更多的存款被吸引會快速進入股市形成更大的上漲，快速消耗存款結束後又大跌。整個大漲到下跌到需要十年，存款形成也大致需要十年時間。十年一次消耗存款（存款形成正好和一代人成長需要十年匹配，新股民就此誕生），其實十年一次牛市就是一次“殺新殺生手”的資源配置過程。
十年一次牛市其實就是十年一次新股民存款或老股民新進存款通過股市進行資源再配置給其他人或上市公司的過程！每次十年一次牛市都是暴漲和崩盤結束，絕非偶然，是資金眼紅暴利瘋狂從銀行搬家追買，然後頂不住高股價，追買資金後續不足直接崩潰的結果（三次牛市都出現過崩盤絕非巧合）。多次重複的韭菜指數暴漲和暴跌本質是十年一次消耗存款！2015—2025年依然是存款搬家支撐的股市，一樣暴漲一樣會崩盤！
這樣就好理解：3500家上市公司基本面達不到機構重倉鎖倉的有3000家以上，主要靠散戶資金支撐，熊市走勢自然跌跌不休，外場進駐資金不足越跌越熊進入死循環！
這就是吳敬璉先生的賭場論和許小年先生千點論的本質原因，絕大部分股票靠投機資金供給支撐股價，而不是靠基本面吸引資金長期鎖倉支撐股價。
三、未來股市如何運行
理解A股絕大部分股票運行靠投機資金支撐的現實後，我們很容易得出幾個結論：
1、沒有基本面的股票難以吸引機構鎖倉，未來跌跌不休概率大。絕大部分股票估值過高，即使估值合理沒有高增長等條件也難以吸引機構進駐，3000家股票價格走勢是下跌為主。2、機構抱團鎖倉的一定是高壁壘高增長基本面極好的個股，機構資金依然龐大，縮板炒少數股票仍是未來主基調（就剩機構有錢，股民用投機模式都虧的不要不要的沒錢了）！3、指數主要運行模式依然是下行趨勢，兩三年內沒有牛市。2015年牛市消耗存款太多，短期不可能再如此大幅度生成大量能進入股市的存款。兩三內不要奢望牛市！指數級別30%的反彈就是最大的漲幅！
四、獨角獸發行對A股影響巨大
獨角獸將大量回歸A股上市，對A股有幾個巨大的影響：
1、獨角獸需求資金數量龐大，假設工業富聯（601138）開板價20—30之間，那麼實際需要400—600個億在二級市場承接才能穩住價格。A股無法承受大量獨角獸上市對資金的抽離，短期市場將因為獨角獸大量上市流動性會大降，指數走勢更容易偏弱。
2、大部分獨角獸基本面還是極好的，也許這些公司在未來能有長期牛市，所以獨角獸上市或許能給市場帶來新的博弈模式。未來也許指數波動全看權重股，機構力量繼續大增，散戶力量繼續大降。投機交易模式盈利概率大幅降低，基本面交易模式地位越來越重要，市場去散戶投機化步伐加快！
3、BATJ在國外都上市，迴歸後，外盤走勢將嚴重影響其在A股CDR的價格波動，A股和外盤聯動性更強。這是一個新變化，對於交易者來說要習慣隔夜後第二天高開或低開的走勢，A股自身定價權會有所喪失！
總體上而言，理解韭菜指數支撐3000家基本面一般股票走勢，就知道很多個股將喋喋不休，未來幾年沒有牛市。也能準確理解為何部分個股依然有行情（基金等機構還有錢，他們交易理念是抱團鎖倉基本面增速極好的公司）。未來，精選基本面極佳的模式是較好的生存之道。
2018年6月7日9：18分截稿
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