山东、江苏养猪业情况调研

综合饲料人、华泰期货等

2018年猪价自春节后急转直下，至今跌破生猪养殖盈亏平衡线达3月余，超乎多数人的预期。在猪价持续下跌，生猪养殖持续亏损的前提下，当前养殖场（户）的养殖结构和经营策略有无变化、对后市看法怎样是本次调研的重点。

受环保政策的影响，江浙沪三地能进行大规模养殖的地区多集中在苏北，温氏、中粮、牧原、天兆、天邦等诸多大型猪企也多布局此地。本次调研走访江苏、山东等部分规模猪场及家庭农场，以期了解养殖户现状和生存状态，并为判断猪市后期走向提供参考。

江苏：生产模式出现分化

调研发现，饲养规模在300-1500头母猪的农场主经营思路有二。

其一，母猪养殖量同去年一样，并没有因猪价持续低迷而减少母猪存栏，母猪更新淘汰率常年保持在30%左右；

其二，自年后开始缩减母猪存栏，减产比例达10%-20%。

✎其他情况

一、大体重猪源多集中在散养户手中，规模养殖场的出栏体重多在220-240斤，价格随行就市，不存在压栏现象。目前出栏方面多以出售仔猪为主。

二、调研养殖场的成本多在6-6.5元/斤，也有部分猪场老板并不清楚自己的养殖成本，猪场粗放式管理。

三、育肥猪自配料中豆粕添加比例在20%-25%，在养殖利润亏损的情况下，并没有降低饲料品质和质量。

部分声音

淮安地区

某县级饲料经销商：当地与大公司合作的比较少，自己育肥的较多，表示有近1/4的育肥户退养。

连云港地区

某种猪企业：目前二元种猪的销售价格1500元/头，近期猪价不好，种猪的销售情况也不太好。

某规模猪场：猪场PSY水平做到21头，完全养殖成本在6元/斤。另外去年冬季11月份因仔猪腹泻损失仔猪近1000头。环保治理方面，去年散养户基本淘汰光了。

盐城地区

黄总猪场：4、5月份二次育肥较多，标猪资源紧张，大猪场有借机抬价举措，但终端消费不行，猪价上涨困难。

山总猪场：今年行情差，母猪存栏还要压缩，暂无补充后备计划。重点卖仔猪。

山东临沂、潍坊：普遍看跌后市猪价

山东作为养殖饲料大省，全省年度饲料产量2000万吨以上，生猪出栏量5000万头左右，也是了解豆粕需求端的重要区域。

✎主要结论：

大型养殖场方面：大型养殖场的扩张计划仍较快，但由于资金压力以及行情疲弱，心态谨慎，扩张速度放缓。在养殖利润亏损的背景下，大型养殖场收紧粗放式扩张模式，包括早淘母猪、淘汰能力较弱合同户等。但饲料配方上未有明显调整，以保证存栏猪的质量。

散户方面：部分散养户受到养殖利润亏损、环保因素的冲击，出现减小养殖规模的情况。标猪出栏体重普遍没有明显变化，但大猪数量明显下滑。散养户使用全价料较多，由于成本较低，没有减少饲料方面的投入。散户存在能繁母猪淘汰、出栏体重下降情况，普遍看跌后市猪价。

规模养殖户方面：调研的规模养殖户存在扩产能情况，

饲料厂方面：全价料生产企业饲料销量在4-5月大幅下滑，豆粕在饲料中添加比例下降，认为6-9月饲料消费会季节性反弹，但难超越去年同期水平。

后市看法：市场整体对后市看法偏弱，认为本轮猪下跌周期将较漫长。

另外，在养殖成本方面，临沂某养殖公司头猪成本在5.8-6.2元，莒南县某养殖户全口径成本粗略估计6.3。潍坊一些养殖户表示，不计人工成本，养殖成本为5.0-5.5元。

当前券商对猪价走向产生分歧

近期，尽管猪价反弹，但证券机构对猪价走势判断也出现分歧。

太平洋证券认为，猪价虽反弹，但反转条件尚不完备。

海通证券认为，当前生猪整体供应仍较充裕，猪粮比位于5.8：1的水平，参照以往猪价的反弹走势，

国泰君安指出，近日全国生猪出栏均价11.2元/千克，预计6月猪价将加速反弹，板块有望得到进一步催化。短期反弹：5月生猪体重、中大猪占比环比下降，结合草根调研情况，当前市场大猪正在逐步出清，6月阶段性供给压力有望加速下降，受到冬季仔猪成活率较低影响，预计6月后生猪尤其是标猪供应将偏紧，猪价反弹有望加速，本轮反弹幅度有望达30%左右。

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