進入5月，國際油價表現強勢，美國傳統用油淡季即將結束，全球原油庫存出現有效減少，近期中東地區局勢又引發關注，綜合來看，油價或將繼續走高。
美國傳統用油淡季即將結束
每年的2-5月為美國的傳統用油淡季，這一時間段，美國取暖季結束，夏季出行高峰還未到來，美國煉廠會選擇在這期間集中檢修，原油使用減少。具體表現為原油庫存增加，汽油庫存增加，但取暖油庫存減少。隨著天氣的逐步變熱，美國夏季的出行高峰逐步到來，煉廠檢修結束，原油使用會逐步增加，具體表現為，原油庫存減少，汽油庫存減少，取暖油庫存緩慢增加。
自2009年以來，美國的年度原油庫存峰值都出現於4月末至6月，然後就會伴隨著夏季用油高峰的出現開始回落。今年來看，美國的原油庫存在延續這一規律，目前的庫存較年初已有明顯增長。根據季節規律來看，美國原油庫存或將在近期停止增長，5月下旬開始，或將轉為再度減少。
美國傳統用油淡季的結束，意味著9月份之前，再難有數據上的較大利空出現。
全球庫存已降至數年新低
在美國用油淡季即將結束的同時，全球的原油庫存也取得了有效的減少，截止目前，全球原油庫存約在44億桶左右，較2016年7月47億桶的峰值已有效減少了3億桶，基本接近了OPEC與俄羅斯限產目標的5年均線，並創造3年來新低。
根據OPEC及俄羅斯等國的限產協議來看，俄羅斯最早也要在2018年6月底的例行技術會議之後才會退出限產。OPEC目前的表態為，將限產持續到2018年底，俄羅斯大概率也會限產至這一期限，那麼今年下半年就不存在原油產量大幅增加的情況。
夏季不但是美國的用油高峰時段，也是很多北半球國家共同的用油高峰時段，在供應無法大幅增加，需求預期增長的條件下，國際原油庫存就不存在再度大幅增加的可能。尤其目前全球原油庫存已經是三年來的低位，油價在美國數據即將結束利空之際，將迎來明顯的上漲良機。
中東局勢點燃多頭熱情
近期美國數據還是呈現一定的利空，但市場明顯關注於中東局勢的變化。首先是敘利亞問題，以色列近期頻繁的在敘利亞實施空襲，主要針對伊朗援助的物質方面。前期美、英、法三國在週末發動的突然空襲就已經使得敘利亞成為爆發戰爭的熱門地點。
近期沙特與也門胡塞武裝的衝突依舊繼續，而伊朗問題則成為市場關注的最新熱點。
前期，美國總統特朗普表示，目前與伊朗的核協議的許多關鍵問題都不是很令人滿意，既沒有規定伊朗棄核的期限，也沒有限制伊朗彈道導彈的研究。美國方面最遲將於5月12日對伊朗核協議是否要繼續進行表態，而目前傳出的消息來看，特朗普更傾向於與伊朗方面簽訂一份新的協議。
目前伊朗方面的表態顯示，拒絕簽訂新的協議。一旦美國退出了核協議，就會引發美國對伊朗的新一輪制裁，這將令國際油市瞬間減少巨大的供應來源。
數據顯示，伊朗目前擁有390萬桶/日的原油生產能力，是中東地區主要的原油出口國，其一半的原油出口方向為中國和印度。在制裁結束之前，伊朗的原油供應僅為300萬桶/日，一旦重啟制裁，將至少影響90萬桶/日的原油供應。
綜上，近期國際原油市場持續關注伊朗問題帶來的影響，並針對這一問題持續忽視短線的利空數據，油市持續上揚，目前來看WTI有進一步突破71美元/桶可能。而進入5月中旬之後，美國的傳統用油淡季結束，夏季用油高峰逐步到來，美國數據利空期基本宣告結束，而全球原油庫存已降至3年來低位，並有進一步減少趨勢。綜合各方面來看，油價在未來幾個月內都再無下行的風險出現，將繼續走高。
文章關鍵詞： 油價 原油庫存 中東局勢
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