宏观观察
新一轮“猪周期”即将开启：5月CPI同比预计上涨1.9%
预测5月CPI同比上涨1.9%。其中，食品价格同比上涨0.6个百分点，对CPI贡献0.2个百分点；非食品价格同比上涨2.2个百分点，对CPI贡献1.7个百分点。从月环比看，5月CPI环比0.0%。另外，我们预测18年5月PPI同比上涨4.0%。
就5月食品价格而言，估算各品种的环比价格，大多下跌。在下跌品种中，蔬菜价格跌幅最大，在5%以上，而猪肉价格也有3%以上的跌幅。而就5月工业品出厂价格而言，化工、钢铁、水泥和成品油价格皆有所上涨，涨幅在2-3%。
中国的“猪周期”从原来的三年延长至四年左右，主要原因包括规模化养殖的扩大、国家的收储政策和猪粮比预警线的偏高。前五次“猪周期”包括1996年7月至1999年6月、1999年7月至2003年6月、2003年7月至2006年6月、2006年7月至2010年4月以及2010年5月至2014年4月，而2014年5月至今已有四年时间。
最近三次收储行为分别发生在2010年4-6月、2013年4-5月和2014年3-5月，第一和第三次收储时的猪粮比都跌破了5%，而第二次的猪粮比则与现在相当，为5.4%左右。可见，目前的猪粮比已经跌至国家收储行动时猪粮比的上沿附近，而这三次收储行动之后的猪肉价格都出现了较大幅度的上涨。这也说明，猪肉价格已经跌至生产成本线附近，下跌空间已经不大。
由于消费的淡旺季而形成的猪肉价格的季节性波动特征看，3-4月下跌幅度越大，其后的反弹上涨的幅度也越大，如2013和2014年。2018年3月的下跌幅度仅次于2013年，而4月的下跌幅度与2014年相差不多，居历年之首，这预示着未来猪肉的反弹力度也将较大。
虽然从猪肉价格的周期性波动和季节性波动两方面，都证明新一轮“猪周期”即将开启，未来猪肉价格将有较大程度的上涨，但“猪周期”的影响力已大不如前，这是因为：一是猪肉在CPI中的权重已有所下调，已经从3%左右下调至不足2.5%。二是随着人们生活水平的提高，不再将猪肉作为主要肉类消费品，其它替代品的消费逐渐增多。三是进口肉类的增加，将限制猪肉价格的涨幅。（第一创业）
◆热点聚焦
食品饮料中期策略·出奇为先 食品为重
投资建议：2018年中期食品板块投资主线：出奇守正，出奇为先；食品饮料，食品为重。一线龙头预期高企，筹码向乐观投资者集中；二线食品关注度不高，基金配置仍有提升空间，超预期空间更大。当下市场风险偏好依然不高，选股方向仍以价值为锚，消费与龙头指向仍是市场最受青睐的标的品种，优先关注超级消费周期催生各大细分领域龙头的成长机会。
我们认为：1）二线食品细分领域龙头将是板块内最具进攻性的子板块，重点推荐好想你、涪陵榨菜；建议增持汤臣倍健、千禾味业；受益标的：绝味食品、白云山、桃李面包、洽洽食品、养元饮品、安井食品。2）一线大白马在回调后将在后期迎来绝对收益机遇，建议增持山西汾酒、泸州老窖、伊利股份、贵州茅台。
出奇守正，出奇为先。1）一线龙头预期高企，二线食品超预期空间更大。2017年一线龙头领航、预期高企，市场对二线品种关注度不高。一线龙头业绩公布后涨幅更多反映“符合预期”或“低于预期”。部分二线龙头一季报净利增速靓丽，业绩公告后绝大多数呈现正涨幅，反映了市场预期并不充分。
- 一线白马基金持仓集中，二线食品配置提升可期。一线白马重仓比处于高位，相对悲观投资者已相继离场，但乐观投资者依然在集中。微观结构上看，一线龙头股价上涨空间已有所受限。二线品种重仓比保持稳定，配置提升空间可期。
价值依然为锚，关注超级消费周期。1）宏观环境不确定性依然较高，市场风险偏好仍在较低水平，股票投资价值为锚的风向并未发生变化，消费与龙头指向仍是市场最受青睐的标的品种。2）基金相对收益考核机制使市场追逐进攻性机会，业绩良好、超预期空间更大的二线消费龙头将是下一香饽饽。3）长期看人口结构变化、消费升级酝酿巨大消费潜力，龙头恒强亦将催生细分品类缝隙市场蓬勃发展。
食品为重，优选具竞争优势细分领域龙头。1）持仓：优选持仓边际改善潜力大的二线食品龙头，若假设一线龙头持仓占比回归到2017年中水平，将至少释放资金121亿元，对二线龙头是巨大的增量资金空间。2）竞争优势：优选具备竞争优势基础细分领域龙头。规模效应与成本领先、品牌、渠道优势构筑长期成长性。3）ROE：剔除高权益乘数的公司，寻找真正由经营带来高ROE的公司。
综合三个角度看优选出：好想你、涪陵榨菜、绝味食品、白云山、汤臣倍健、桃李面包、千禾味业、洽洽食品、养元饮品、安井食品等细分龙头。
风险提示：
相关个股：
好想你：作为中国红枣行业的领先企业，公司自创了“好想你”这一充满温馨情感、体现健康亲情产品理念的品牌，经过20多年的发展和沉淀，“好想你”这一品牌已经深入人心，被消费者广泛认可，成长为中国红枣领导品牌，连续多年全国销量领先。
绝味食品：经过多年的发展，“绝味”品牌已深入人心，拥有众多忠实的消费者，在全国许多区域的消费者心目中得到了高度认可。公司及公司产品获得的主要荣誉有：“中国驰名商标”(国家工商总局商标局认定)；“中国特许经营连锁120强”(中国连锁经营协会颁发)；“全国食品工业优秀龙头食品企业”(中国食品工业协会颁发)。休闲卤制食品行业已经步入品牌竞争时代，具有品牌优势的大企业将在行业的整合之中胜出。
洽洽食品：公司拥有全国性销售网络，拥有经验丰富的专业化营销队伍，有完善有效的营销管理体系和营销模式，市场快速反应能力强，销售规模行业第一。公司在国际市场上的影响力也在不断提升，产品远销亚、欧、美等30多个国家和地区，是出口国家最多、出口区域最广的民族品牌之一，实现了有华人的地方就有“洽洽——快乐的味道”。
◆每日一招
短线选股应掌握4大技巧
股市变化多端，炒短线更是高手的游戏。短线选股关键在热点，投资者一定要对热点的形成有敏锐的洞察力。
短线选股应掌握以下四大技巧：
一看成交量俗 话说“量为价先导”，量是价的先行者。股价的上涨，一定要有量的配合。成交量的放大，意味着换手率的提高、平均持仓成本的上升，上档抛压因此减轻，股价才 会持续上涨。有时，在庄家筹码锁定良好的情况下，股价也可能缩量上攻，但缩量上攻的局面不会持续太久。否则平均持仓成本无法提高，抛压大增，股票缺乏持续 上升动能。因此，短线操作一定要选择带量的股票，对底部放量的股票尤其应加以关注。
二看图形短线操作，除了应高度重视成交量外，还应留意图形的变化。有几种图形值得高度关注：v形反转、w底、头肩底、圆弧底、平台、上升通道等。w底、头肩底、圆弧底放量突破颈线位时，应是买入最佳时机。有两点必须高度注意：一是必须放量突破，方为有效突破；二是在低价位的突破可靠性更高。
三看技术指标股票市场的各 种技术指标数不胜数。它们各有侧重，投资者不可能面面俱到，只需熟悉其中几种便可。常用的技术指标有随机指标(kdj)、相对强弱指标(rsi)等。一般 而言，k值在低位(20%左右)2次上穿d值时，是较佳的买入时机；在高位(80%以上)2次下穿d值时，形成死叉，是较佳的卖出时机。rsi指标在 0~20时，股票处于超卖，可建仓；在80~100时属超买，可平仓。
四看均线短线操作一般要参照5日、10日、30日均线。5日均线上穿10日、30日均线，10日均线上穿30日均线，称作金叉，是买进时机；反之则称作死叉，是卖出时机。三条均线都向上排列称为多头排列，是强势股的表现，股价缩量回抽5日、10日、30日均线是买入时机。
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