最近，大消费板块在市场中，引起很多投资者的关注。对于大消费里面很重要的一环白酒类，整个板块的未来表现怎么看，对它的估值水平，怎么判断？
很多投资者是把白酒作为一个周期的行业来看，但是现在，其实在这一轮的白酒周期来看，明显表现出跟上一轮白酒周期不一样的一些特点。比如之前像一线涨完之后，大家可能觉得是二线龙头或次高端业绩会有个爆发式的增长。但是从这一轮白酒周期来看，其实没有表现出这个特征。反而相对它的业绩增速跟上一轮比，就不像去年以往那种100%、200%这样的增长，明显增速有放缓，可能30%、50%这样一个增速。
其实也是因为二线白酒，包括区域性白酒，经过这几年的痛定思痛，和他们对自己管理的改善来看，不像以前那样就是为了铺货。市场好就使劲铺货，然后业绩和收入出来。
那么这一轮就很明显，大家在不管是通过信息系统，还是新的管理层的一个新的思路，这几年的一个发展，明显它们更关注终端渠道以及供销。很明显这些二线白酒的增长就没有像以前那样的爆发式的增长，所以其实从终端来看，这样的一个增长其实更稳健、更持续，所以我觉得也符合投资者的要求。
其实估值的问题，从两个角度来看，第一个角度，它从跟自己的历史比，跟历史比。大家可能不会觉得它是一个必需消费品，像米、油这些必需消费品。是觉得跟基建，经济的周期更大一点，所以大家就不愿意给一个很高的估值。因为它的波动性相对大一些，爆发性会强一些。这一轮的白酒周期，明显它的增速没以前快。它总体来说，增速放缓，周期拉长。在食品饮料行业里面，比如说在龙头地位，其实从增速，包括报表各方面来看，其实像比如说白酒跟调味品，跟奶制品，其他的一些比的话，它的估值其实倒也不贵的。
除了刚才的白酒这块，其他的像休闲食品、乳制品，其他的像调味品，还有像刚才其实前段时间纺织服装、商业零售，还有日用消费品里面的像化妆品，还有文具用品这些，我觉得都属于钻石企业的一个范畴。消费的发展这块，是有一个很长的经济支撑的。
从2007年开始，社零的增速就是持续的超过GDP的增速的，社会零售增速是持续的高于GDP的增速的。而且消费对于GDP的驱动力是越来越强的，这是一个大的环境。从中观层面来看，政策的因素来看，其实今年以来的精准扶贫，还有包括棚户区改造，其实这些项目都导致了最后的农村居民的消费收入增速要明显的高于城镇。包括三四线居民的收入增速，要明显的高于一二线的增速，所以像这个在中观层面上也支持了大众消费品的一个大的复苏。
另外第三点，其实从去年3、4月份地产的一个强监管，地产对消费的挤出效应，在这一两年里面又得到了一个很明显的减弱，大家更敢消费，更愿意消费。
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