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张文朗 黄文静 郭永斌 周子彭
要点
4月23日中央政治局会议的重点在于“稳”与“进”并重。严监管还在推进，而世界经济政治形势更加错综复杂，强调经济质量的同时，会议指出要持续扩大内需，保持经济平稳运行。为对冲“紧信用”带来的冲击，货币政策或边际偏松，但并不是大幅放水，同时，财政对经济的支撑作用或增加。除了“稳”经济之外，政府对股市、债市、汇市、楼市的稳定也很重视。“进”首先表现为深化改革、扩大开放信号强烈，强调博鳌、海南自贸港和开放 。“进”还表现在加强关键核心技术攻关，积极支持新产业、新模式、新业态发展。这种情况下，经济稳中偏弱，但不会失速。市场波动难免，但也有新的机会。
正文
4月23日，召开中央政治局会议，分析了当前国内外复杂的经济形势，并对“防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治”三大攻坚战做了重点部署。在国际形势错综复杂的情况下，这个会议对宏观经济与市场走势非常重要。
简而言之，在严监管还在进行，而外部形势更加复杂的情况下，会议“稳”与“进”并重。这种情况下，经济稳中偏弱，但不会失速。市场虽有波动，但也有新的机会。
“稳”很重要
会议对“高质量”的经济发展做了新的部署，明确了“高质量”经济发展的目标，未来 中央要加快出台顶层设计目标，地方要结合实际推动高质量发展。会议明确提出了“主动同高质量发展的要求对表，对得上的加紧推，对不上的及时改”，实际上高质量的发展当前三大攻坚战的目标相吻合的，三大攻坚战的发展目标在未来“要加强顶层设计，抓紧出台推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核办法，使各地区各部门在推动高质量发展上有所遵循”，并要求“要支持各地区结合实际积极探索推动高质量发展的途径。”预计未来在高质量发展方面在推动顶层设计的同时，地方要结合实际出台相关政策推动高质量发展。
世界经济政治形势更加错综复杂，强调经济质量的同时，会议指出要持续扩大内需，保持经济平稳运行。时隔三年再提“扩大内需”，要求“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行”。在去杠杆的背景下，中美贸易摩擦可能会增加经济下行压力，一季度贸易顺差对经济增长的贡献已经显著下滑，“扩大内需”有其必要性。
如何“稳”经济呢？首先，为对冲“紧信用”带来的冲击，货币政策边际偏松，但并不是大幅放水。 加强金融监管降低了金融风险，但也推升利率，不利于企业降成本，4月份降准置换MLF 就是对冲“紧信用”的体现。不排除未来会继续降准置换MLF，但在强调“去杠杆”、而经济增长并不会失速的大背景下，货币大幅宽松的条件并不存在，也无必要，会议指出要保持货币政策稳健中性。同时，财政对经济的支撑作用或增加。1-3月赤字率0.2%（去年同期为0.9%），整体支出进度放缓，4月份后国债和地方政府新增债将进入发行高峰期，未来整体支出或将加快。
会议也强调了“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，及时跟进监督，消除隐患”。社融增速持续下滑不利实体经济稳定，因此强调信贷要健康发展，防止大起大落。而“消除隐患”意味着金融市场不应长时间快速上涨累积泡沫，同样也要防范大幅度下滑的风险。在外围形势复杂的情况下，意味着政府对市场稳定也很重视。
同时也要“进”
这首先表现为深化改革、扩大开放信号强烈，强调博鳌、海南自贸港和开放。改革开放40周年备受瞩目，今年将有一系列扩大开放的新举措落地。自贸港将是开放的先行者，在税收优惠、资金自由流动和海关监管取得突破。海南建省30周年之际宣布探索全岛建自贸区自贸港。海南将做出一系列新尝试，如设立国际能源、大宗、产权、股权、碳排放权等交易场所；发展新一代信息技术产业和数字经济；设立国际离岸创新创业示范区；发展现代服务业和创新服务贸易；加密海南直达全球主要客源地的国际航线；实现离岛旅客免税全覆盖，开展国际人才管理改革试点。同时，今年加快
开放的大方向将是放宽外商投资限制和降低关税。“进”还表现在加强关键核心技术攻关，积极支持新产业、新模式、新业态发展。这与十九大报告“建设科技强国、质量强国、航天强国、网络强国、交通强国、数字中国、智慧社会”一脉相承。十三五规划中计划到2020年研发投入占GDP的比重提高到2.5%（目前是2.1%），未来几年的提升速度将是历史前所未有的。去年企业减税降费1万亿，今年将再减8000亿，重点或是先进制造业。我们对制造业的草根调研中也了解到，政府对先进制造业的支持力度很大，如税收返还、科技奖励、产业基金扶持等。
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