摘要：蘋果期貨上市後，有助於形成公開透明的蘋果市場價格，完善價格形成機制，為市場各方提供價格指導。以期貨市場為橋樑，可以有效轉移種植、生產經營風險，保障農戶利益，服務國家脫貧攻堅戰略，對於實現蘋果主產區精準扶貧的目標意義深遠。自2018年2月23日，蘋果期貨合約止跌並反彈逆轉年前下跌趨勢，主要是由於目前國內優果產量較少等因素影響。同時，年前盤面價格大幅下跌，市場受情緒與資金推動影響下出現低位反彈現象。蘋果價格波動具有農產品(000061,股吧)特有的季節性特點，在市場上不難發現跨期套利機會。
一、行情回顧
從近期走勢來看，蘋果自2018年2月23日漲停之後，期價處於不斷震盪上漲的趨勢。
考慮到蘋果的種植成本和冷藏存儲費用。其中種植成本又包括人工成本、化肥農藥、果袋和機械折舊等，而且這些成本近年來呈直線上升趨勢。成本上升，售價反而一直下跌，很容易出現豐產卻不豐收的狀況，將極大的打擊了蘋果生產商投產積極性，導致未來供給逐漸減少，價格上漲。同時，由於4月初我國西部蘋果主產區遭遇極端天氣影響，對新季度蘋果產量以及質量帶來較大影響。天氣是影響蘋果生產不可忽視的因素，蘋果的生產主要受溫度和光照兩個主要因素影響。若天氣條件惡劣，遇上自然災害如霜凍、乾旱等情況，蘋果產量將直線下降，雖因供給不足市價提升，但往往提升的價格無法彌補減產為果農帶來的巨大經濟損失。此次凍害重創蘋果主產區，極端天氣已經對產量和優果率產生較大的實質性影響。預計2018/2019年採摘季優果率將降低，從而採摘季蘋果收購價格將會有一定的提高。對於好果價格將有一定的支撐。同時預計今年蘋果將減產，此消息對AP1901、AP1903期價具有一定支撐作用，預測短期期價上漲。但減產幅度還需進一步確認，需謹慎持有
二、買蘋果190
3賣蘋果1810套利邏輯分析蘋果價格波動具有農產品特有的季節性特點：9月至11月一般來說，由於為我國蘋果採收期，大量新年度蘋果流入現貨市場，市場供應增加，批發價格相對較低。12月至來年2月受元旦及春節節日因素影響，市場需求增加，批發價格逐步抬升。基於此，通常來說AP1903與AP1810合約會存在一定價差，同時處於需求旺季的AP1903合約預計比處於供給旺季的AP1810合約價格要高。因此，可以發現市場上這兩個合約之間的套利機會（買蘋果1903賣蘋果1810）。
三、具體操作
跨期套利：買蘋果1903合約，賣蘋果1810合約，手數1:1。進場區間：鄭商所市場蘋果1903合約與1810合約的價差在1270附近，即20180502開盤進場；目標：第一目標位1300；第二目標位1320；持有周期一週或以上，若價差擴大幅度較大或靠近目標價位亦可平倉獲利離場；止損：價差縮寫至1150附近離場。
四、可能的風險因素
關注今年蘋果產區減產動向；同時注意天氣、季節性等因素對蘋果現貨市場的影響。此外，蘋果期貨交易是證監會落實國家脫貧攻堅戰略部署的重要舉措，也是期貨市場支持貧困地區經濟發展、服務實體經濟的重要安排。蘋果作為扶貧品種，交易者需多關注國家相關政策的動向。
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