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首先，餘額寶公佈的相關數據數據顯示，其資金應該主要流向兩個方面，一是銀行存款（佔比約83%）、二是固定收益債券及買入返售金融資產（佔比約17%），二者幾乎相當於餘額寶的全部資金。
餘額寶按日結算，隨時取錢，且利息高於銀行一年定期。從收益率和資金流動的靈活性來看就給它增加了不少用戶。加上現在大眾對移動支付的接受度更高，支付習慣也逐漸改變，由此看來餘額寶的資金規模不斷上升。再者餘額寶有阿里巴巴這個電商場景賺錢，不僅穩住了用戶的餘額，更是固化了這一消費場景。這樣支付寶就打造了一個完整的資金閉環，肥水不流外人田。
那麼說到資金流向和如何支付較高利息的問題，餘額寶則是將眾多散戶的資金都歸集在一起，底層的託管是放在銀行裡。吸收過來的資金，主要還是流動於協議存款等貨幣市場，本身並不直接創造價值，這些錢最終還是通過銀行貸款、信託、股票等等配置到社會需要的地方和企業才會創造價值。銀行遇到資金緊張的情況也是會向其他銀行或金融機構借錢，以保證銀行的正常放款。因此餘額寶以協議存款的方式提供給銀行即可獲取收益。例如，餘額寶可以把該筆資金以更高的利率借給銀行，比如6%，然後扣除給我們的4%出頭的利率，剩餘的就是餘額寶的獲利之處。
然後這個金額越大的話也是會有風險的，這也是為什麼餘額設上限了。
無線端
這不還在體系裡麼。。基本都變成存款了。
站在用戶的角度，可以理解為你委託支付寶（其實是天弘基金）把你的錢存到了銀行裡。因為同業協議存款的利率比較高，還可以隨時支取，是“保本保息”投資方式的最佳選擇。
基金公司為什麼選擇協議存款？規模越大流動性越強越是T+0的貨幣基金，越有更高比例在銀行協議存款，否則還可以有更高比例投資債券等其他低風險產品。
但寶類產品的最大特徵還不止是上述幾項，因為如果是上述幾項，還有得選，比如墊付資金只要足夠，籌資能力較好，T+0的風險也沒多大，完全可以去買點比協議存款隨時可取型的產品稍微長期一點的產品。
但是然而，寶類產品的規模增加真是太快了。尤其是去年。規模增加得越快，對基金公司來說越被動，因為這批資金是逐利的超短資金，如果股市好，就會忽然大規模撤走，如果房市好，也會撤走，如果買美元划算，還會撤走。只有在市場閒散資金充裕而且短期無可買資產的時候才會忽然積累在寶類產品裡，把規模一下做很高。
這產生的最大問題是，流動性很難預估。所以基金經理根本不敢買多長期的產品，而且規模越大越不好買。這跟中國一樣，買啥啥漲。。只有去存款不會“漲”。
所以可以看到，越是規模上升快的貨幣基金，協議存款的比例越高。這其實也是很悽慘的。總之監管部門又對此類基金的系統重要性提出要求，對其投資範圍和規模也做了不少指導，現在相對來說，規模開始平穩了，而且我記得根據去年討論的新規定，貨幣基金要上交2%的風險準備金。但這種監管和規模平穩，也讓寶類產品買債的能力增強了。省得天天挖銀行牆角，完全在金融系統裡搞搬運。
程蟬
支付寶裡能吸收的資金只有餘額（即備付金），是不產生利息的，主要的資金來源是商家，比如買家付款卻未確認收貨的款項，或已經確認的款項，以及普通用戶充值進餘額但未將其轉進餘額寶的資金。
2017年1月13日下午，中國人民銀行發佈《中國人民銀行辦公廳關於實施支付機構客戶備付金集中存管有關事項的通知》，明確了第三方支付機構在交易過程中，產生的客戶備付金，將統一交存至指定賬戶，由央行監管，支付機構不得挪用、佔用客戶備付金。
也就說支付寶的餘額資金只能存在銀行，支付機構不能用資金進行投資，也因此支付寶餘額不產生收益。
而餘額寶對接的是貨幣基金，沒有升級的餘額寶只對接天弘餘額寶貨幣市場基金，而升級之後的餘額寶對接博時現金收益貨幣A和中歐滾錢寶貨幣A兩隻貨幣基金。
但不管餘額寶對接多少個貨幣基金，其資金都不存在支付寶裡，而是抵達相應的貨幣基金。沒有升級的餘額寶銷售機構是支付寶，升級之後的餘額寶銷售機構為網商銀行，更與支付寶沒有關係。
比如新加入兩隻貨幣基金，並非網商銀行獨家銷售，你在其他的代理銷售平臺同樣能購買該兩隻貨幣基金，但天弘餘額寶貨幣市場基金由支付寶獨家銷售。
如上圖，支付寶或網上銀行銷售賺取的只是銷售服務費，即只是一個賣東西的，並不參與資金的管理和運營，資金的管理和運營由對接的基金公司負責。也就是說，餘額寶的收益多少與支付寶毫無關係，完全取決於對接的貨幣基金。
然而，貨幣基金屬於權益資產，是不存在利息的，有的僅是收益。利息是相對於存款或借貸的債權資產的說辭，存在一個到期還本付息的過程。而貨幣基金的權益資產投資，就如自己當老闆，然後請個經理幫你管理錢財，賺與虧都自己負責，不存在第三方擔保，也就沒有保本的說法。
可由於貨幣基金採用攤餘成本法每日計提收益，很多人誤將它認為是利息，但並不是利息，只是一種權益分紅罷了，不具備有固定的收益。
餘額寶對接的貨幣基金和我國的六七百隻貨幣基金一樣，主要資產投資於短期貨幣工具，收益在市場利率上下波動，但餘額寶的收益在我國六七百隻貨幣基金中屬於中下水平。
貨幣基金資產主要投資於短期貨幣工具（一般期限在一年以內，平均期限120天），如國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券（信用等級較高）、同業存款等短期有價證券。
也就是說，其資產收益來自於投資標的的短期貨幣工具，而這些短期貨幣工具中的產品收益通常就是市場利率（比如國債）。因此，通常情況下也就抵不過通貨膨脹。
總而言之，題文有多處錯誤，比如說到的存款，比如說到的利息。存款是存款，貨幣基金是貨幣基金；利息是利息，收益是收益，這些概念不能搞混。如這些概念搞清楚了，也就知道貨幣基金與銀行存款是兩個完全不同的概念，是不能進行相互比較的。
而貨幣基金的收益主要就是來自投資短期貨幣工具的收益。
注：支付寶屬於第三方支付平臺，是不能吸收存款的。
三人聚眾
存款過萬億的餘額寶，到底靠什麼支付比銀行還高的利息？揭秘餘額寶的盈利秘訣。
餘額寶的利息，高於銀行一年定期存款。餘額寶按日結算。可以隨時取錢。兩個小時之內到賬，提現到綁定的銀行卡上，只收取一些手續費。而銀行是定期的，利息還沒有餘額寶活期的高呢！所以，很多人都選擇把存款存到餘額寶裡邊。
目前支付寶吸收的存款規模已經超過萬億，許多人不免疑惑，這麼大規模的資金流向何處？另外，支付寶是怎麼支付人們的存款利息？支付寶如果用吸收的錢做投資又是否符合當下央行政策呢？
我們知道，馬雲整了一個支付寶，又整了一個餘額寶，什麼叫餘額寶呢？其實就是在互聯網條件下，極大的降低了吸納散戶資金的成本的一個工具，換句話說，它可以很輕易地吸納很多的現金。
拒互動百科介紹，餘額寶實際上是購買了一款由天弘基金提供的名為“贈利寶”的貨幣基金。
而關於貨幣基金，我們可以通過以下一個故事案例來理解它的原理。
有個人，每個人手裡都有一萬元的閒錢。這個人中每個人都有隨時需要用錢的可能性。所以，這些閒錢大家只能去存個銀行活期，只能拿活期的利息。
這時，有個叫貨幣基金的聰明人出現了。把所有人的閒錢集中在一起。個人的閒錢一共湊了1億。
貨幣基金拿出其中的9000萬去存定期。因為人頭多，力量大，銀行看好貨幣基金的組織能力，就給了一個更優惠的定期利息。剩下的1000萬還是存活期。因為是閒錢，大家也不會那麼湊巧同時需要用錢，所以，這個閒錢不會每天都用。假如每年只有10%的人急用錢，那1000萬的活期錢就滿足了1000個人的取款需要。一年之後，9000萬定期就會產生更高的利息，把定期的利息分給個人，扣除掉其中的各種費用，大家都得到了接近於定期存款的收益。
這就是貨幣基金的原理。貨幣基金的資金投向是同業存款、銀行備付金、國債、央行票據等低利率的短期貨幣工具，所以，貨幣基金本身的收益率不會很高。一般來說，貨幣基金的七日年化收益率大多在2%-5%之間，超過5%的非常罕見。
據瞭解，餘額寶等貨幣基金主要配置的是現金、債券等，而現金成為主要的配置方式，餘額寶將這部分現金往往以協議存款的方式存入銀行，而協議存款的利率往往高於活期存款的利率。對於投資者來說，相比直接將錢存入銀行，依靠投資貨幣資金的方式，投資者的收益得到提高，而對於銀行來說，獲取資金成本提高，卻影響了銀行的利差收入。
銀行獲取現金是需要付出成本的。而現在在互聯網條件下，貨幣基金獲取資金的成本非常的低，那麼銀行可以大宗的從這個貨幣基金，一次性的得到更多的現金。這個時候，銀行就可以支付這個貨幣基金高一點的利息，這個貨幣基金就相當於盈利了。
他又可以反過來，支付放錢進餘額寶的散戶，也就是說，散戶把錢放餘額寶，它的利率要高於銀行的原因，其實說白了，是餘額寶通過互聯網+的工具，大量的吸取了散戶的資金。然後，將這個資金打捆、大批量的轉交給銀行，銀行再拿這個錢進行更進一步的機構交易，賺取高的利息差，反過來，拿出小部分給貨幣基金，貨幣基金再拿出一小部分，給餘額寶。
所以說，餘額寶本質上他就是通過互聯網的方式，把大量散戶的資金收集起來，然後通過貨幣資金參與銀行市場投資的一種方式，他實際上是傳統金融的互聯網+的一個實踐。
餘額寶正是利用了互聯網這個工具，找到了一種將傳統金融和互聯網結合的一種盈利的方式。不僅我們儲戶得到了比銀行高的利息，而且餘額寶本身也得到了收益，實現了雙贏。
然而，餘額寶作為貨幣基金，收益上漲，資金大量湧入的風險問題引起了監管層的關注。
有貨幣基金經理認為，機構資金集中持有貨幣基金份額，潛藏流動性風險，這可能是貨幣基金受到監管部門關注的原因。
另有業內人士表示，一些機構持有人往往在季度初申購貨幣基金份額，並在季度末贖回。如果貨幣市場發生超預期波動，這種合作模式的流動性風險可能會暴露。
所以，為了讓餘額寶更符合作為個人小額現金管理工具這一定位。餘額寶一而再再而三地採取下調限額措施。
5月27日，個人持有餘額寶的最高額度調整為25萬元，而相比此前，餘額寶的個人賬戶持有上限為100萬元。
8月11日，天弘基金又發佈公告，自8月14日零點起，將餘額寶個人交易賬戶持有額度上限調整為10萬份，已有存量不受影響。
雲掌財經
支付寶吸收的存款除了少量放在餘額裡面，絕大多數的錢都是放在餘額寶裡面。截止到2018 年3月31日，餘額寶規模達到了驚人的1.68萬億元！因其規模過大、增速過快，餘額寶實施了限時限額的規定，每個用戶總持有額度不得超過10萬元、每日九點搶購，對於用戶的使用體驗造成了極大的影響！5月5日餘額寶正式完成升級，在原先天弘餘額寶基金的基礎上，新對接了中歐滾錢寶貨幣A以及博時現金收益貨幣A兩款貨幣基金產品。
而這三款貨幣基金產品將吸收的存款都投資到哪些地方，相信大家都會感到非常的好奇，下面我將詳細為大家介紹一下！
天弘餘額寶基金
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如上圖所示，天弘餘額寶基金的資產主要流向三個方向:一是5.73%的資金用於固定收益投資;二是33.2%的資金用於買入返售金融資產;三是61.24%的資金用於銀行存款和結算備付金。整體來看，天弘餘額寶基金主要用於購買銀行存款，安全性更高一些，但相應的收益率會稍低一些！
博時現金收益貨幣A
如上圖所示，博時現金收益貨幣A的資產也是流向三個方向:一是49.34%的資金用於固定收益投資;二是9.89%的資金用於買入返售金融資產;三是51.95%的資金用於銀行存款和結算備付金。整體來看，博時現金收益貨幣A的資金用於固定收益投資和銀行存款的比例各佔百分之五十左右，在保障安全性的基礎上能夠獲取更多的收益！
中歐滾錢寶貨幣A ![]()
如上圖所示，中歐滾錢寶貨幣A的資產與其他兩款貨幣基金產品一樣，也是大體流向三個方向，只不過所佔比例不盡相同而已。一是41.14%的資金用於固定收益投資;二是22.38%的資金用於買入返售金融資產;三是39.55%的資金用於銀行存款和結算備付金。整體來看，中歐基金的投資佔比更加平衡一些，每種投資渠道所佔比重相差不大，雖然風險性有一定程度的上浮，但是收益率也是餘額寶3款貨幣基金中最高的！
銀行小學生
餘額寶公佈了2017年第二季度報告
截止6月30日，餘額寶期末淨資產淨值超1.43萬億，
第二季度利潤128億元，
其中1.2萬億投回了銀行，
倒了一下手，銀行少賺500億。
1、新增銀行存款4500多億
報告顯示，天弘餘額寶貨幣基金的1.43萬億規模中，有83%的基金資產投資於銀行存款和結算備付金，投資金額接近1.2萬億元。
環比2017年一季報大幅提升，當時1.14萬億的餘額寶中，只有64%投資於銀行存款和結算備付金，投資金額約為7340億元。
兩者對比後發現，餘額寶投資於銀行存款比例。短短一個季度大幅增加了近19個百分點。約4550億元。而基金總資產增加了只有2900億元。
也就是說，餘額寶不僅沒有從銀行體系中吸走資金，反而為銀行注入了新的投資資金。
2、"二道販子"餘額寶
餘額寶基金總額1.4萬億，1.2萬億又回到了銀行，絕大多數資金還在銀行系統中打轉，從這個角度來看，餘額寶並沒有顛覆銀行系統，而是充當了了資金“二道販子”的角色。
我們把錢從銀行中取出來，放到餘額寶中，經過餘額寶的手再投資到銀行體系中去，銀行獲取資金的成本增加了幾倍甚至十幾倍。所以現在銀行放貸門檻和利率不斷變動。
3、銀行少賺500億
餘額寶是現金管理工具，流動性類似於銀行活期存款，目前銀行活期存款基準利率是0.35%，餘額寶存到銀行資金的同業存單利率要比銀行活期存款高出4%左右。
1.2萬億資金，4%左右的利差，餘額寶相當於一年能讓銀行少賺近500億。
4、餘額寶為何能如此成功？
餘額寶能夠實現4%以上的高收益，本質上利用互聯網的特點，將眾多散戶的資金歸集在一起，然後以協議存款的方式提供給銀行獲取收益。簡單的說，如果你有幾萬塊錢，存到銀行因為金額比較小，沒有議價能力只能按照銀行的規定獲取比較低的收益。但是，如果你有100億、1000億，你將擁有極大的議價能力，可以和銀行商定存款利率。
其實餘額寶的本質只是一種基金銷售渠道，這個渠道當然是利用互聯網這自然科學的技術進步。但不僅僅如此，更重要的是它進行了一系列的制度創新，其效果全是降低進入門檻的——包括：1元起購，T＋0的即時贖回。
這些制度創新降低了投資者進入門檻，而餘額寶本身則是無意中突破了從事基金業的進入門檻，由於這些降低投資者進入門檻的制度創新，導致貨幣基金與活期存款在事實上的區別幾乎完全消失。可是餘額寶的收益率卻遠高於活期存款的利率，這導致銀行存款大搬家，於是又進一步在事實上突破了從事銀行業的進入門檻！
人們存錢進銀行，跟通過購買餘額寶存錢進支付寶，基本上沒啥區別，使用餘額寶的好處也有目共睹：它流程簡單、不限金額、使用靈活、安全又方便，還不收取任何手續費。
更重要的是，在餘額寶出世之前，很多人對於現金理財沒有什麼觀念，甚至對於理財沒有觀念。
在大部分人的心中，只有攢到一定數額的錢才能夠理財，但餘額寶不同，零散資金也可以投資理財，並且不受到存取款的影響。
因此，餘額寶一經推出，就成了“網紅”貨幣基金。
如今，餘額寶在中國貨幣基金市場上一家獨大，投資者已超過3億。
記得餘額寶誕生之前，馬雲曾放出豪言“銀行不改變，那我們就來改變銀行”!
後來餘額寶誕生了，馬雲藉著它把本應該屬於銀行的高利潤，分給了老百姓;
只是，讓他始料未及的是，規模太大的餘額寶，如今連監管層都“驚動”了;
這種情況下，餘額寶再風光下去，只怕馬雲心裡會越來越沒底；
所以，可以預計的是，餘額寶的限制措施大概率會繼續推出，比如將個人交易賬戶持有額度上限調整為25萬元，不排除繼續降低最高投資限額，總之就是要逐步限制住資金的繼續流入，以控制其規模繼續增大可能帶來的各種風險！
所以，且投且珍惜吧！
金融視角
題主問題本身是錯誤的。拜託先看點基礎的金融知識和公司法。
餘額寶是一款貨幣基金，隸屬於天弘基金，支付寶（螞蟻金服）只是銷售方，收益是天弘基金給你的，並不是支付寶給的，支付寶賺的是銷售佣金。所以你餘額寶中的錢支付寶是動不了的，只有天弘基金可以動。
當然作為一支公募基金，餘額寶還有部分投資於股票，但佔的比例不大，作為全球最大的貨幣基金，穩妥是最重要的，所以90%以上是銀行拆借和優質債券。具體持倉比例可以看一下天弘的財報。
餘額寶是貨幣基金，是公募基金，自然就受證監會的監管了，並且錢是放在銀行託管的。
星岸大白話
金融體系是很龐大的。
金融體系的龐大實在是沒辦法在一個答案裡寫完的，我只能形象的舉幾個例子了。
比如普通人買股票，一天交易額幾十萬、上百萬應該算是不小了吧。
但是很多人可能不太瞭解，股市專門有一種交易模式叫做大宗交易，這種交易做一筆最少300萬元，上不封頂。現實中的大宗交易，通常都是大股東和大投資人相互買賣的渠道，如果一個小盤股市值50億元，交易3%就要花掉1.5個億。這種交易通常以市價9折成交，1.5個億的折扣就是1500萬。也就是說，股市中型參與者做一次交易的利潤，是以千萬計算的。
如果你是一個普通人，你能掏出一個多億的本金去掙這一千萬嗎？通常沒有。
但是，如果支付寶集合很多普通人的資金，它有機會去掙這一千萬嗎？肯定有啊。
如果你以為股市一筆一個多億的交易就算大的話，那你對金融體系的想象還是太有限了。
2016年中國滬深兩市一共成交了130萬億元，聽起來是一個很大的數字。但是，當年還有一個市場的累計成交額是960萬億元，算起來比滬市或者深市還要大很多倍，很多人連這個市場的名字都沒聽說過——銀行間市場。
為什麼銀行間市場的規模比股市還要大很多倍？簡單地說，是因為這裡面都是資金的大玩家。在銀行間市場買賣一個億，就好像你回家在路邊買個煎餅的感覺一樣——你如果給銀行間的人說今天我交易了一個億，人家會問：為什麼你要跟我說這麼無聊的事情？誰每天不交易七八個億呢？
我就不詳細介紹銀行間市場是怎麼掙錢的了，但是可以想象，如果在一年交易130萬億的市場上能掙到1000萬，那在年交易額960萬億的市場上該掙多少錢？
說回來，一個普通人有機會去銀行間市場掙錢嗎？絕對沒有。
但是支付寶集合很多普通人的資金，它有機會去這個巨大的市場掙錢嗎？當然有啊，太有了。
還有比銀行間更大很多倍的市場叫做外匯市場，但是我就不扯太遠了。
總之，金融體系是極其龐大的，其中掙錢的機會也很多很多。只不過普通人資金量太小，永遠也抓不住這些掙錢的機會。
所以支付寶能多付給大家一些收益，就從它掙到的更多的錢當中分出來的啊。
飛狗財經
靠什麼支付那麼高的利息？非常簡單的一個道理，你存一萬 他存一萬，他們並沒有把本金拿走，只拿利息，兩萬塊錢夠多少個月的利息？那些拿到高利息的人在大勢宣傳，支付寶是怎麼怎麼的好，利息又高，服務又好，他們的親朋好友每人又往裡存一萬，利息還是那麼多，就像滾雪球一樣，越來越多，然後支付寶的老闆沒出一分錢就能拿到萬億存款，然後他拿這些錢去繼續騙人，騙的人越來越多，他的錢也越來越多，等所有的人都明白過來的時候，他移民了
用戶4324105960
先說答案：支付寶吸收的存款絕大部分迴流到了各大銀行，餘額寶支付給用戶的利息來自於銀行利息的分成。
馬雲曾經說過：如果銀行不改變，我們就改變銀行。
先理解餘額寶
支付寶能夠給用戶帶來收益的功能叫做餘額寶。
餘額寶是螞蟻金服旗下的餘額增值服務和活期資金管理服務產品，於2013年6月推出。天弘基金是餘額寶的基金管理人，目前天弘基金是國內規模最大的貨幣基金。
也就是說，你存入到餘額寶的每一分錢最終都匯聚成了一支規模龐大的貨幣基金。
餘額寶是怎麼賺錢的？
我們都知道，餘額寶給用戶的存款利息比銀行利息高，而且隨存隨取。假如銀行同期利率是年化率3%，餘額寶可能給你4%（或者更多），它是如何做到的呢？
當支付寶用戶把錢都轉入餘額寶後，這支天弘基金規模就十分驚人了。
我們都知道，銀行對於普通客戶和大客戶的待遇是不同的。
當天弘基金手握幾千上萬億資金的時候，它就有了和銀行談條件的資本。
假如原本基準利率是3%，天弘基金會告訴第一家銀行：我要求6%的利息（假設）。如果銀行不同意，那我把存款存到另一家銀行。
銀行這個時候是又驚又惱：驚的是從來沒有客戶跟它這樣談條件，惱的是恐怕它不得不接受。
銀行最終只能妥協，支付寶改變銀行
眾所周知，銀行的利潤主要來自於兩方面：存貸款的利息差和信用卡業務的佣金和利息。
如果銀行吸收不到足夠存款，它就無法開展大規模的貸款業務。貸款利率一般比較高（假設8%），正常情況下，銀行利潤豐厚。
但現在天弘基金要求6%，銀行只能咬著牙接受，因為不接受可能2%都沒有。
所以說，當時銀行沒有反應過來，餘額寶動了銀行業的奶酪。
等到6%銀行接受後，餘額寶會給承諾用戶的5%利息，剩下的利息螞蟻金服和天弘基金分。由於基金規模巨大，這筆利潤是非常可觀的。
結論和觀點
其實馬雲用來打敗銀行的武器叫做“互聯網”。
互聯網技術的出現，使得資金流可以小額、快速地匯聚到一起。通過提高資金的使用效率，最終提高了整個金融行業的社會效率。
這種改變的本質其實是利用互聯網的高效率對金融行業的一種改造而已。
